人民幣匯率雙向浮動(dòng)和波動(dòng)加劇，是市場(chǎng)力量發(fā)揮決定性作用的改革目標(biāo)的具體體現(xiàn)。預(yù)計(jì)2015年，人民幣匯率的雙向波動(dòng)將成為新常態(tài)。企業(yè)和個(gè)人應(yīng)把握人民幣匯率波動(dòng)的節(jié)奏，提前做好套期保值工作，也要盡可能地在對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　2015年1月下旬開(kāi)始，中國(guó)外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了新情況，連續(xù)一周，美元對(duì)人民幣交易的即期匯率幾乎每天都要觸及2%的限定升值幅度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化程度較高，美元升值很可能給對(duì)外貿(mào)易和走出去的企業(yè)造成匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低其競(jìng)爭(zhēng)能力，也會(huì)給春節(jié)期間計(jì)劃出境旅游的中國(guó)人增加預(yù)算負(fù)擔(dān)，引發(fā)了全社會(huì)對(duì)人民幣未來(lái)走勢(shì)的高度關(guān)注。

　　短期內(nèi)，從剛剛公布的2014年中國(guó)國(guó)際收支情況看，中國(guó)有13148億元經(jīng)常項(xiàng)目順差，5939億元資本和金融項(xiàng)目逆差，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加7209億元。中國(guó)的外匯供給遠(yuǎn)大于外匯需求，根據(jù)市場(chǎng)定價(jià)規(guī)律，這就意味著人民幣匯率不會(huì)上升。

　　中期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)結(jié)構(gòu)的換擋期，存在產(chǎn)能過(guò)剩和流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較高。為了增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力，特別是解決中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，人民幣利率下降的概率很大，促使前幾年流入中國(guó)套利的資本尋找各種各樣的渠道流出中國(guó)，增加了人民幣貶值的壓力。與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入上升期，為了防止出現(xiàn)通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)必然會(huì)逐步加息，引發(fā)國(guó)際資本流入美國(guó)，美元面臨較大的升值壓力。中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同步，利率也朝不同方向變化，可能導(dǎo)致人民幣匯率升值。

　　長(zhǎng)期看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是貨幣對(duì)外價(jià)值的決定性因素。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，2014年中國(guó)增速降至7.4%，但這在全球主要國(guó)家中依然是最高的，有利于市場(chǎng)維持對(duì)人民幣長(zhǎng)期升值的信心。此外，還有幾個(gè)重要因素支撐人民幣長(zhǎng)期堅(jiān)挺。第一，中國(guó)制度紅利逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量更高；第二，上海自貿(mào)區(qū)更高層次的對(duì)外開(kāi)放經(jīng)驗(yàn)在全國(guó)推廣，可推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)加大開(kāi)放力度，提高經(jīng)濟(jì)效益；第三，中國(guó)已經(jīng)成為全球第三大對(duì)外直接投資國(guó)，直接投資帶動(dòng)貿(mào)易發(fā)展的勢(shì)頭強(qiáng)勁；第四，人民幣國(guó)際化進(jìn)程加速，2014年末人民幣已成為全球第五大交易貨幣，隨著人民幣在貿(mào)易結(jié)算中擴(kuò)大使用，中國(guó)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)將大大降低，貿(mào)易規(guī)模的穩(wěn)定性、定價(jià)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)力都會(huì)顯著提高。

　　總之，中國(guó)貿(mào)易順差占國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的比例不足2%，國(guó)際收支已經(jīng)基本平衡，人民幣匯率處于合理水平，幾乎不存在高估或低估的問(wèn)題。因此，2014年人民幣匯率基本上是穩(wěn)定的，與2013年相比，當(dāng)年人民幣匯率下跌了0.3%。至于人們看到的人民幣匯率雙向浮動(dòng)和波動(dòng)加劇，這本身就是市場(chǎng)力量發(fā)揮決定性作用的改革目標(biāo)的具體體現(xiàn)。

　　鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、作為中國(guó)最大貿(mào)易伙伴的歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢以及中國(guó)“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，2015年中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差趨勢(shì)不會(huì)改變，資本輸出規(guī)模小于貿(mào)易順差規(guī)模，即外匯供過(guò)于求的總體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，加上巨額外匯儲(chǔ)備對(duì)市場(chǎng)信心的支撐作用，預(yù)計(jì)2015年，人民幣匯率的雙向波動(dòng)將成為新常態(tài)。企業(yè)和個(gè)人應(yīng)該把握人民幣匯率波動(dòng)的節(jié)奏，根據(jù)自身的國(guó)際收支情況，提前做好套期保值工作。同時(shí)，盡可能地在對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　?。ㄗ髡呦抵袊?guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員、教授）