全球掀起新一輪“貨幣戰(zhàn)”，貨幣匯率波動(dòng)大。值得注意的是，全球貨幣政策出現(xiàn)分化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣政策收緊，而歐日等國(guó)為了抑制通縮，推出量化寬松政策。這是發(fā)達(dá)國(guó)家少見的貨幣政策不統(tǒng)一。在此影響下，人民幣近期持續(xù)貶值。人民幣前景如何？這一貶值周期會(huì)維持多久？對(duì)老百姓的錢袋子有什么影響？記者日前采訪了有關(guān)專家。

　　京華時(shí)報(bào)記者馬文婷 余雪菲

　　□事件

　　人民幣盤中觸及跌停

　　中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，周一早盤，人民幣即期匯率大幅走低近百點(diǎn)，美元兌人民幣最高至6.2604，較中間價(jià)折讓幅度1.986%，刷新歷史新高，再度逼近官方單日浮動(dòng)下限2%。

　　人民幣上周五天內(nèi)四天逼近跌停，人民幣兌美元即期持續(xù)走軟，30日人民幣兌美元匯率中間價(jià)定在6.1370，較前一交易日下跌25基點(diǎn)。人民幣即期匯率開盤報(bào)6.2510，盤中一度逼近6.2597跌停位。這是人民幣兌美元匯率五天內(nèi)四度逼近跌停。

　　2015年1月16日至29日的10個(gè)交易日中，人民幣對(duì)美元累計(jì)貶值1%，市場(chǎng)價(jià)接近每日交易區(qū)間下限，引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)人民幣是否會(huì)轉(zhuǎn)入貶值通道。

　　實(shí)際上，1月份匯率下跌的不只有人民幣。據(jù)京華時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，1月份，歐元、加元、日元等世界各主要貨幣匯率均處于競(jìng)相貶值的狀態(tài)。

　　以歐元為例，歐版QE政策出臺(tái)后，歐元曾一度大幅貶值，而緊隨其后的希臘大選結(jié)果公布，更是讓歐元兌美元匯率一度跌至1.10的近11年來新低。從去年至今，歐元對(duì)美元的貶值幅度已經(jīng)超過了30%。

　　□探因

　　美元走強(qiáng)帶動(dòng)人民幣貶值

　　分析人士指出，人民幣此輪貶值，主要是一方面，日元和歐元因量化寬松貨幣政策而刻意在貶，人民幣則跟著貶值。另一方面，在美國(guó)貨幣政策逐漸正?；厔?shì)下，美元升值人民幣相對(duì)貶值。公開信息顯示，今年年初以來，已有包括印度、埃及、瑞士、丹麥、加拿大等在內(nèi)多家央行密集降息。

　　目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)短暫復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，2014年美國(guó)就業(yè)出現(xiàn)15年以來最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。同時(shí)個(gè)人消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　2014年全年美國(guó)實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)2.5%，為2006年以來最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策。2014年10月29日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布結(jié)束量化寬松貨幣政策，美元近期一路走高。

　　此外，2014年12月央行口徑外匯占款環(huán)比減少了1289.09億元，減少金額為2003年12月以來最大。業(yè)界認(rèn)為，人民幣快速貶值可能與熱錢流出相關(guān)。

　　交銀金融研究中心研報(bào)指出，外匯占款減少，人民幣兌美元匯率略有貶值，銀行間市場(chǎng)利率上行。近期實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)匯意愿較弱、購(gòu)匯意愿較強(qiáng)，外匯占款延續(xù)凈減少的態(tài)勢(shì)，可能減少700億元左右。此外，歐央行QE推進(jìn)實(shí)施，美元持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減、貨幣政策保持中性寬松并出現(xiàn)降息預(yù)期，人民幣對(duì)美元即期匯率因此繼續(xù)呈現(xiàn)波動(dòng)中有所貶值的態(tài)勢(shì)，中間價(jià)也在總體平穩(wěn)中略有貶值。

　　□聚焦

　　疑問1：人民幣是否進(jìn)入貶值空間？

　　人民幣五天四度逼近跌停，著實(shí)讓市場(chǎng)擔(dān)憂不少。加上歐洲央行最新宣布的量化寬松政策可能會(huì)增加人民幣對(duì)美元匯率的貶值壓力，很多觀察者開始懷疑，人民幣是否進(jìn)入貶值空間？不過，京華時(shí)報(bào)記者采訪的多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)人民幣走勢(shì)仍然保持樂觀，普遍的觀點(diǎn)是，人民幣匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)，但是貶值概率較小。

　　大華銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師全德健告訴京華時(shí)報(bào)記者，在國(guó)內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭的擔(dān)憂及美元強(qiáng)勁走勢(shì)的主導(dǎo)下，人民幣自2014年年底以來一直承受明顯貶值壓力；但鑒于人民幣國(guó)際化步伐迅猛，央行至少須使貨幣政策符合國(guó)內(nèi)外基本面和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，因此人民幣大幅或長(zhǎng)期貶值的概率不會(huì)很大。隨著過去人民幣單向升值趨勢(shì)已逐漸消失，雙向波動(dòng)將趨頻繁。

　　交通銀行資管高級(jí)研究員陳鵠飛認(rèn)為，當(dāng)前央行順勢(shì)下調(diào)人民幣匯率中間價(jià)，更多傳達(dá)的是一種市場(chǎng)化預(yù)期引導(dǎo)意圖，并不代表短期內(nèi)匯率政策的轉(zhuǎn)向。估計(jì)年內(nèi)人民幣兌美元匯率仍將雙向波動(dòng)、小幅略貶。

　　中國(guó)人民大學(xué)教授李義平對(duì)京華時(shí)報(bào)記者表示，據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)，盡管人民幣對(duì)美元下跌，但人民幣名義有效匯率去年下半年上升了10%。人民幣的匯率波動(dòng)，相比日元和歐元的貶值，還是較小而且可控的。

　　國(guó)際金融問題專家趙慶明告訴京華時(shí)報(bào)記者，今年人民幣匯率波動(dòng)頻率及幅度將較去年均有所增加，匯率高點(diǎn)可能比去年高點(diǎn)還高，低點(diǎn)也可能比去年低點(diǎn)還低。他預(yù)測(cè)，6.30是人民幣貶值的下限，而全年人民幣最大波動(dòng)幅度將由去年不足3%擴(kuò)大至5%左右。

　　疑問2：人民幣波動(dòng)幅度是否會(huì)擴(kuò)大？

　　2015年對(duì)于人民幣是一個(gè)特殊的年頭，人民幣匯率制度改革在2015年正式邁入第十年。自2005年匯改目標(biāo)公布至今，取得了不少實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，包括人民幣匯率波幅的不斷擴(kuò)大、中國(guó)央行在外匯市場(chǎng)上的常態(tài)化干預(yù)日漸退出等。近期人民幣的表現(xiàn)，又加大了市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率改革擴(kuò)大的預(yù)期，不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，人民幣波動(dòng)幅度或進(jìn)一步加大。不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此觀點(diǎn)似乎也持有保留態(tài)度。

　　摩根大通大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，2015年繼續(xù)擴(kuò)大波幅的可能性及意義并不大。“從技術(shù)角度來看，波幅擴(kuò)大往往出現(xiàn)在匯率市場(chǎng)價(jià)相對(duì)接近中間價(jià)的時(shí)候，而現(xiàn)在的市場(chǎng)情況不符合這一條件?！?/p>

　　美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也指出，“現(xiàn)在每天2%雙向，實(shí)際最多可波動(dòng)4%，現(xiàn)在一般都用不足，如果發(fā)生這么大的波動(dòng)，也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)帶來很大的震蕩?！?/p>

　　□影響

　　百姓出國(guó)消費(fèi)更省錢

　　“過年去歐洲買包更便宜了。”隨著全球匯率最近頻繁起伏，尤其是歐元的下跌，很多網(wǎng)友都開始對(duì)于歐洲購(gòu)物蠢蠢欲動(dòng)。記者了解到，如果按照歐元的匯率計(jì)算，去歐洲買奢侈品的確便宜了不少，比如同樣購(gòu)買一款標(biāo)價(jià)1000歐元的包，去年年初折合人民幣約8200元，現(xiàn)在則只需要約7000元人民幣，節(jié)省1200元。即使與一個(gè)月前圣誕節(jié)期間相比，也能省下500多元人民幣。

　　但是由于奢侈品在很多地方都是以美元標(biāo)價(jià)，因此實(shí)際省錢是否如人民幣對(duì)歐元的變化一樣，還需要分情況來說。渣打銀行投資策略總監(jiān)鄭毓棟表示，“現(xiàn)在去歐洲、日本等地買東西的確便宜了，但如果是去瑞士或者美國(guó)，恐怕就要貴了?！睋?jù)京華時(shí)報(bào)記者了解，由于日元、歐元貶值，一些奢侈品和電子產(chǎn)品在相應(yīng)的國(guó)家和地區(qū)提高了標(biāo)價(jià)，實(shí)際上對(duì)消費(fèi)者來說也許并沒有那么劃算。

　　資本市場(chǎng)影響較小

　　有分析指出，人民幣匯率貶值，會(huì)帶走大量熱錢，而全球經(jīng)濟(jì)避險(xiǎn)情緒的上升，也會(huì)讓外資套利中國(guó)，從而將影響到中國(guó)的金融市場(chǎng)，房?jī)r(jià)會(huì)下跌、股市也會(huì)一蹶不振。不過，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此并不贊同。

　　在渣打銀行個(gè)人銀行財(cái)富管理部產(chǎn)品總監(jiān)鄭毓棟看來，人民幣匯率的確會(huì)對(duì)樓市產(chǎn)生一定影響力，畢竟進(jìn)入中國(guó)的資金有一部分通過各種渠道進(jìn)入樓市，不過對(duì)于中國(guó)樓市而言，其影響微乎其微，畢竟人民幣匯率相對(duì)堅(jiān)挺，且外國(guó)人買房本來就有很多限制。此外，由于中國(guó)對(duì)外匯市場(chǎng)還有一定的管制，人民幣資本項(xiàng)目并沒有完全放開，因此股市受到的影響也非常有限。

　　外匯理財(cái)選擇合適幣種

　　對(duì)于需要外匯的投資者來說，近期換匯成了一大難題。 記者從浦發(fā)銀行一家網(wǎng)點(diǎn)了解到，近期一些將來有美元需求的家長(zhǎng)已經(jīng)開始換匯，由于擔(dān)心后期人民幣會(huì)貶值，所以提前把手中的人民幣換成美元。浦發(fā)銀行工作人員告訴記者，由于外匯前景尚不明朗，因此不建議大量換匯，可選擇一些理財(cái)產(chǎn)品取得收益來對(duì)沖匯率損失。

　　銀率網(wǎng)理財(cái)分析師牛雯建議，持有歐元現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯的投資者不妨轉(zhuǎn)做其他貨幣品種。至于歐央行量寬對(duì)其他幣種的影響，除美元?jiǎng)蓊^較為強(qiáng)勁，其他幣種的形勢(shì)目前并不明朗。

　　鄭毓棟認(rèn)為，對(duì)于老百姓來說，人民幣單項(xiàng)大幅升值的年代已經(jīng)結(jié)束了，未來浮動(dòng)越來越大?！跋胍獏R率變動(dòng)的時(shí)候投資，就需要考慮貨幣分散投資，將風(fēng)險(xiǎn)分散開來?！彼ㄗh，在美元強(qiáng)勢(shì)的情況下，可以配資美元資產(chǎn)，如美國(guó)股市、美國(guó)貨幣基金等產(chǎn)品。