受股市大幅震蕩調(diào)整和傘形信托降杠桿影響，近期信托資金入市明顯降溫。用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月68家信托公司共成立證券投資類(lèi)信托216只，融資規(guī)模為98.3億元。與2014年12月發(fā)行351只，融資176.5億元相比，產(chǎn)品數(shù)量和融資規(guī)模均下降四成左右。

　　“近期不管是從一級(jí)市場(chǎng)信托公司提供的產(chǎn)品，還是二級(jí)市場(chǎng)上目標(biāo)客戶(hù)的詢(xún)問(wèn)熱情上看，相比年前都要冷清些?！币晃恢谌嚼碡?cái)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)人士3日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，去年二季度以來(lái)，證券類(lèi)信托持續(xù)發(fā)力。但進(jìn)入2015年以來(lái)，隨著市場(chǎng)震蕩加劇，信托資金入市開(kāi)始變得謹(jǐn)慎起來(lái)。

　　對(duì)此，格上理財(cái)分析師王燕娛認(rèn)為，1月證券投資類(lèi)信托成立數(shù)量大幅下降的主要原因有兩個(gè)：一是1月二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情，并非好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)，或出于這一考慮，各信托公司發(fā)行證券投資類(lèi)產(chǎn)品有所放緩；二是此前傘形信托高杠桿運(yùn)行、規(guī)?？焖僭黾臃e聚了一定風(fēng)險(xiǎn)，近期銀行開(kāi)始主動(dòng)降杠桿及收緊傘形信托規(guī)模。

　　中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)去年12月31日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年度資金信托對(duì)證券市場(chǎng)的投資規(guī)模（按投向統(tǒng)計(jì)）為1.84萬(wàn)億元，占比為14.18%。超越了此前的融資大戶(hù)房地產(chǎn)，成為資金信托的第四大配置領(lǐng)域。而用益信托網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年68家信托公司全年共發(fā)行2628只證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品，規(guī)模為1113.4億元，發(fā)行數(shù)量同比翻了一番，融資規(guī)模增加超三成。增加最為明顯的是去年二季度之后，三個(gè)季度共發(fā)行2190只證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)968.2億元，占全年規(guī)模的87.0%。

　　用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，證券市場(chǎng)從去年7月出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后，市場(chǎng)資金逐漸向股市回流，其中具有高杠桿效應(yīng)的傘形信托是其主要渠道。

　　傘形結(jié)構(gòu)化信托是由證券公司、信托公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)共同合作，結(jié)合各自?xún)?yōu)勢(shì)，為證券二級(jí)市場(chǎng)的投資者提供投、融資服務(wù)的結(jié)構(gòu)化證券投資產(chǎn)品。具體來(lái)說(shuō)，就是用銀行理財(cái)資金借道信托產(chǎn)品，通過(guò)配資、融資等方式，增加杠桿后投資于股市，目前傘形信托的杠桿率最高可達(dá)3:1。

　　機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，傘形信托市場(chǎng)存量規(guī)模已超1500億元。由于近期受到部分投資者尤其是超大戶(hù)的青睞，有機(jī)構(gòu)人士估測(cè)，傘形信托的規(guī)模目前已達(dá)到3000億至4000億元。

　　不過(guò)，近來(lái)多家機(jī)構(gòu)開(kāi)始意識(shí)到傘形信托高杠桿積聚的風(fēng)險(xiǎn)。1月27日，光大銀行總行首先做出加強(qiáng)股票配資業(yè)務(wù)風(fēng)控的決定，將股票結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（傘形信托）最高配資杠桿降至1:2.5。有的信托公司還硬性規(guī)定，在做投資配置時(shí)，對(duì)于單個(gè)股票投資設(shè)置15%至20%的上限，不許投資股指期貨和ST股票，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股票謹(jǐn)慎投資等條件。

　　中金公司認(rèn)為，由于監(jiān)管層擔(dān)心高杠桿招致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，已于今年1月開(kāi)始收緊傘形信托，預(yù)計(jì)往后投向金融機(jī)構(gòu)的資金增幅可持續(xù)性不強(qiáng)。