支持本輪藍籌行情的根本邏輯還沒有發(fā)生改變，改革帶來的風(fēng)險偏好上升趨勢沒有改變，無風(fēng)險利率下降帶來的大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移的趨勢也沒有改變，監(jiān)管層短期加強監(jiān)管從中長期看不會改變目前股市估值提升的趨勢。預(yù)計2月行情將先抑后揚，建議投資者可利用震蕩機會積極布局年報預(yù)增的低估含權(quán)“白馬”股、互聯(lián)網(wǎng)金融3.0概念股、高成長的軟件股以及智能制造概念股

　　在剛剛過去的1月行情中，市場先揚后抑，在管理層治理券商兩融、IPO再啟動、嚴(yán)查高送轉(zhuǎn)、企業(yè)信披違規(guī)、銀行傘形信托收緊等消息的影響下，市場創(chuàng)新高后震蕩回調(diào)，并結(jié)束了此前連續(xù)六個月的上漲。在此背景下，市場對于春季行情產(chǎn)生了一定的憂慮。

　　仔細(xì)統(tǒng)計過去A股20多年的2月份行情，上證綜指18次收陽，因此我們認(rèn)為，春節(jié)前市場可能寬幅震蕩，震蕩區(qū)間在3150至3400點，在經(jīng)過充分調(diào)整后，節(jié)后有望再次沖擊3400高點壓力。

　　從中長期看，我們認(rèn)為，支持本輪藍籌行情的根本邏輯還沒有發(fā)生改變，改革帶來的風(fēng)險偏好上升趨勢沒有改變，無風(fēng)險利率下降帶來的大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移的趨勢也沒有改變，管理層短期加強監(jiān)管從中長期不會改變目前股市估值提升的趨勢。我們預(yù)計2月行情將先抑后揚，因此，建議投資者可利用震蕩機會積極布局年報預(yù)增的低估含權(quán)“白馬”股、互聯(lián)網(wǎng)金融3.0概念股、高成長的軟件股以及智能制造概念股。

　　中線布局低估“白馬”股和年報預(yù)增含權(quán)股

　　最新披露的基金2014年四季報顯示，部分基金在大盤飆漲的同時，依然對成長股情有獨鐘，目前重點關(guān)注的行業(yè)包括兩大部分：一是超級大“白馬”，這些公司在估值、分紅、政策趨勢等方面占據(jù)明顯優(yōu)勢；二是具有巨大高成長前景的中小盤股，這些品種主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、軟件信息等板塊。對此，投資者中長期可繼續(xù)看好信息安全、互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)教育和醫(yī)療、電子商務(wù)、移動支付、新能源、汽車后市場等行業(yè)。

　　近期低估藍籌與中小盤成長的差異趨于收斂，場內(nèi)資金調(diào)倉換股動作加快，注冊制改革也將使得部分偽成長股的估值泡沫得到充分?jǐn)D壓，新興產(chǎn)業(yè)中的國產(chǎn)軟件、信息安全、云計算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等依托產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新成長帶來的景氣度向上的優(yōu)質(zhì)成長股仍將得到機構(gòu)的青睞。從春季行情演繹看，藍籌成長風(fēng)格的平衡、波段運作都很重要，準(zhǔn)確選擇成長股可以穿越牛熊，從而獲得投資收益的最大化。

　　本周公司年報秀即將拉開帷幕，年報期間，機構(gòu)關(guān)注度將落在基于業(yè)績邏輯的選股思維上。年報對上市公司股價的影響將逐漸顯現(xiàn)，投資者可對擁有績優(yōu)、滯漲、低估值、高送轉(zhuǎn)等四大優(yōu)勢的年報成長股及估值較低的二線藍籌逢低布局。從去年三季報看，電子信息、交運、旅游、建筑等板塊業(yè)績增長趨勢良好，為此，前期遭遇錯殺的年報預(yù)增成長股瑞凌股份、拓邦股份、洪濤股份、恒寶股份和德聯(lián)集團等值得逢低布局。此外，年報披露期間，業(yè)績有可能超預(yù)期的二線優(yōu)質(zhì)成長股中青旅、深圳華強也可中線布局。

　　與此同時，歷年市場對上市公司年報高送轉(zhuǎn)預(yù)期的炒作力度很大，那些去偽存真的高成長且低估值的年報預(yù)增股仍有巨大的投資空間和潛力，奧飛動漫、特銳德、拓爾思、四方達、東方國信有望在春季行情中獲得較好的表現(xiàn)機會。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融3.0時代下優(yōu)質(zhì)成長股值得關(guān)注

　　在1月行情中，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新興成長板塊成為成長股反彈的主要亮點。互聯(lián)網(wǎng)金融就是依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融模式。在其不長的發(fā)展時間里，目前互聯(lián)網(wǎng)金融已走到了第三階段。目前所處的第三階段是一種以互聯(lián)網(wǎng)作為資源，以大數(shù)據(jù)、云計算為基礎(chǔ)的創(chuàng)新金融模式，核心資源是大數(shù)據(jù)，那些直接從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的公司，以及為轉(zhuǎn)型金融機構(gòu)提供服務(wù)的企業(yè)，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供解決方案、系統(tǒng)設(shè)計、軟件產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、云計算服務(wù)、電商等領(lǐng)域先期布局的IT 企業(yè)將會優(yōu)先受益。為此操作上可優(yōu)中選優(yōu)，建議關(guān)注深圳華強、和而泰、博彥科技、騰邦國際和焦點科技等。

　　值得注意的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭逐步下沉到具體的消費場景中，具有B2B2C模式的軟件企業(yè)越來越多被視為具有重要商業(yè)價值的平臺和入口，B2B2C類型企業(yè)因此成為基金和產(chǎn)業(yè)資本競相布局投資的領(lǐng)域。B2B2C模式是企業(yè)經(jīng)營者將產(chǎn)品銷售給下游的企業(yè)客戶，并通過企業(yè)客戶手中的產(chǎn)品去影響消費者，為此我們看好B2B2C的新銳汽車后市場的德聯(lián)集團、互聯(lián)網(wǎng)教育和家具電商洪濤股份以及農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺運營商輝豐股份的投資機會。

　　互聯(lián)網(wǎng)時代軟件服務(wù)板塊面臨重估

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，必將促使券商、銀行、保險等各類金融企業(yè)加快金融IT 的建設(shè)和發(fā)展，這將構(gòu)成未來金融IT發(fā)展的重要驅(qū)動力，促其進一步向互聯(lián)網(wǎng)化、快速反應(yīng)化和智能化方向發(fā)展。

　　企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，將完全改變傳統(tǒng)IT 時代企業(yè)軟件封閉的弊端，通過云計算、大數(shù)據(jù)和移動終端等讓企業(yè)能夠通過互聯(lián)網(wǎng)驅(qū)動企業(yè)的新型信息化，因此，在新的企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，軟件企業(yè)將面臨價值重估。

　　《信息安全技術(shù)云計算服務(wù)安全能力要求》將于2015年4月1日正式頒布實施，這份文件對政府部門和重要行業(yè)使用的云計算服務(wù)規(guī)定了應(yīng)具備的基本安全能力，對云服務(wù)商提出了一般要求和增強要求，標(biāo)志著云計算國家標(biāo)準(zhǔn)化工作進入了一個新階段。而在政策的大力扶持下，軟件行業(yè)國產(chǎn)化將長期推動云計算核心產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，系統(tǒng)集成、軟件服務(wù)提供、應(yīng)用軟件開發(fā)等三大細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒚黠@受益。在此背景下，我們看好盈利持續(xù)增長、成長性確定的軟件服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，可重點留意拓爾斯、中科金財、博彥科技和榮科科技。

　　政策力挺 智能制造產(chǎn)業(yè)空間廣闊

　　隨著信息技術(shù)與工業(yè)技術(shù)的高度融合，工業(yè)4.0時代呼之欲出。從目前情況看，工業(yè)機器人和服務(wù)機器人在行業(yè)需求、景氣度和催化劑等多個層面不斷超出原先的預(yù)期，可以預(yù)見的是，機器人時代已近在眼前，尤其是智能機器人，在新一輪發(fā)展中將成為極具前景的新興產(chǎn)業(yè)，其投資機會也將長期存在。智能家居本身特性十分有利于連通消費與生產(chǎn)環(huán)節(jié)，有望成為工業(yè)4.0發(fā)展的前沿。去年以來，國務(wù)院、工信部、科技部等部委連續(xù)出臺了多項扶持機器人和智能制造的政策利好，預(yù)計未來工信部和科技部將為機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了更有利的政策環(huán)境，為此我們看好和而泰、瑞凌股份、上海機電和匯川技術(shù)等。(陳慧琴)（執(zhí)業(yè)證書編號：S0570510120026）