□皮海洲

　　上周末，滬深交易所分別對(duì)三項(xiàng)退市配套規(guī)則進(jìn)行了修訂，并對(duì)外發(fā)布實(shí)施。這其中，修訂后的《重新上市辦法》無(wú)疑最引人關(guān)注。

　　修訂后的《重新上市辦法》具有三大亮點(diǎn)：一是根據(jù)不同的退市情形，規(guī)定不同的重新上市申請(qǐng)間隔期；二是對(duì)重大違法退市公司申請(qǐng)重新上市，特別規(guī)定了嚴(yán)格前置條件；三是對(duì)于主動(dòng)退市公司申請(qǐng)重新上市和被“錯(cuò)判”重大違法的退市公司恢復(fù)上市地位，在程序等方面進(jìn)行了簡(jiǎn)化和差異化安排。

　　應(yīng)該說，針對(duì)不同情形退市公司，在重新上市的申請(qǐng)程序、申請(qǐng)文件等方面作出差異化安排是必要的。不過，從具體內(nèi)容來看，一些細(xì)節(jié)規(guī)定方面顯然存在不妥之處，總體感覺是重新上市過于容易，進(jìn)而讓人反思退市制度的存在有無(wú)必要。因?yàn)樵谥匦律鲜羞^于容易的情況下，退市反而變成了一種兒戲。

　　比如，上交所對(duì)主動(dòng)退市公司重新上市給予了多項(xiàng)“優(yōu)待”措施。在申請(qǐng)間隔期方面，主動(dòng)退市公司重新上市沒有間隔期，可以在退市后隨時(shí)申請(qǐng)重新上市。這樣的重新上市安排，很容易讓投機(jī)者鉆空子坑害中小投資者。如在股價(jià)處于低位時(shí)，上市公司與大股東或利益中人聯(lián)手大量買進(jìn)股票，然后主動(dòng)退市，之后再重新上市高價(jià)套現(xiàn)。

　　又如，雖然《重新上市辦法》對(duì)重大違法退市公司的重新上市設(shè)置了四項(xiàng)前置條件，但重新上市申請(qǐng)間隔期僅為“一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度”的設(shè)置則并不妥當(dāng)。根據(jù)現(xiàn)行《證券法》，股票上市須滿足“公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載”的條件。因此，重大違法退市公司重新申請(qǐng)上市的間隔期不應(yīng)少于三年。

　　因此，《重新上市辦法》應(yīng)體現(xiàn)出主動(dòng)退市的慎重性與強(qiáng)制退市的懲罰性特性，莫拿退市制度當(dāng)兒戲。