2015年的首個(gè)交易月，兩市大盤(pán)未能延續(xù)2014年歲末的逼空行情，呈現(xiàn)出沖高回落、震蕩調(diào)整的走勢(shì)，滬指始終未能有效突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。一月的兩市大盤(pán)，震蕩幅度明顯加大，股指不是暴跌就是暴漲，多空交戰(zhàn)異常激烈。雖然表面看，多空似乎處于一種拉鋸狀態(tài)，但目前來(lái)看，空方還是占據(jù)上風(fēng)，兩市一月均收出一根月陰十字星K線，滬指月線八連陽(yáng)、深指四連陽(yáng)后，首度收出月陰線。后市來(lái)看，3400點(diǎn)久攻不下，使得多頭信心受到極大打擊，加之目前市場(chǎng)又處于相對(duì)高位，基本面又偏空，多重壓力下，弱勢(shì)的大盤(pán)隨時(shí)都可能向下變盤(pán)。二月初大盤(pán)還將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，操作上要繼續(xù)保持一份謹(jǐn)慎的心態(tài)。

　　一月中旬以來(lái)，困擾A股市場(chǎng)的因素不斷出現(xiàn)。1月17日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了2014年第四季度證券公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，對(duì)中信證券、海通證券和國(guó)泰君安等12家券商存在的各類(lèi)違規(guī)問(wèn)題進(jìn)行了通報(bào)和相關(guān)處罰。此消息對(duì)本輪行情的領(lǐng)漲板塊券商板塊形成較大打擊，券商板塊出現(xiàn)了連續(xù)的下跌，對(duì)大盤(pán)起到了明顯的拖累作用。上周有消息稱，管理層將再次啟動(dòng)對(duì)券商的兩融檢查，大盤(pán)也應(yīng)聲而落。到目前，以券商板塊為代表的金融股還沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，大盤(pán)短期難以擺脫目前的弱勢(shì)格局。2015年新年伊始，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了較為明顯的貶值趨勢(shì)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)際資金流出中國(guó)的種種猜測(cè)。雖然央行對(duì)人民幣連續(xù)貶值坦然自若，但市場(chǎng)有各種解讀，對(duì)諸如央行降息降準(zhǔn)有了較強(qiáng)的預(yù)期，多空也因此出現(xiàn)較大分歧，從而引發(fā)了A股的寬幅震蕩。二月還有一個(gè)影響市場(chǎng)的較大因素，就是新股又將啟動(dòng)批量發(fā)行，這又引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂。以上幾個(gè)因素短期還將繼續(xù)影響市場(chǎng)，所以短線來(lái)看，大盤(pán)還難以擺脫震蕩的局面。

　　滬指今年三次攻擊3400點(diǎn)，但均未能成功，表明3400點(diǎn)壓力非同小可。短期來(lái)看，來(lái)自監(jiān)管的壓力和3400點(diǎn)上方巨大的套牢盤(pán)，對(duì)滬指將繼續(xù)形成壓制。只是目前股指已跌至3200點(diǎn)附近，離3400點(diǎn)已有一段距離，使得目前市場(chǎng)調(diào)整壓力有所緩解，但股指要再度上攻，還需等待一個(gè)時(shí)機(jī)。預(yù)計(jì)多空雙方將在30日均線展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。上周五滬指雖在3200點(diǎn)上方止住下跌的步伐，但3200點(diǎn)短線還是有跌破的可能。如股指在跌破3200點(diǎn)很快就收復(fù)失地，則短期大盤(pán)有望在3200點(diǎn)附近形成一個(gè)頭肩底的形態(tài)，后市無(wú)大憂；如果短期有效跌破3200點(diǎn)，那么后市就要去考驗(yàn)3100點(diǎn)的支撐了。大盤(pán)是在3200點(diǎn)破位還是在3200點(diǎn)附近蓄勢(shì)，就看金融和地產(chǎn)板塊的臉色了。

　　上海證券 程榮慶