今年以來(lái)，兩融市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)從去年下半年以來(lái)的“高速擋”切換至“低速擋”運(yùn)行。1月兩融余額增長(zhǎng)率下滑至去年7月水平，僅為10.82%，較去年12月24.27%的增幅顯著收窄。不僅如此，月內(nèi)融資客的布局風(fēng)格也發(fā)生了迅速轉(zhuǎn)變，從上半月的權(quán)重股“專(zhuān)寵”模式切換至下半月的成長(zhǎng)股“獨(dú)寵”模式。

　　兩融增速顯著放緩

　　去年下半年以來(lái)，兩融資金的高速增長(zhǎng)成為撬動(dòng)市場(chǎng)的重要力量。然而今年1月，隨著兩融風(fēng)控加強(qiáng)，兩融市場(chǎng)的熱度明顯降溫，增速較去年下半年明顯降低，僅為10.82%，回到了去年7月前的水平。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截止到1月29日，滬深兩市融資融券余額報(bào)收11365.94億元，較上個(gè)交易日增加了22.13億元。融資方面，當(dāng)日的融資余額報(bào)11302.94億元，較前一交易日下降了25.09億元，其中，融資買(mǎi)入額為795.85億元，融資償還額為795.85億元，由此當(dāng)日的融資凈買(mǎi)入額為25.09億元。融券方面，當(dāng)日的融券余額報(bào)收63.00億元，較前一交易日減少2.96億元，其中，融券賣(mài)出額和融券償還額均較前一交易日有所下降，分別達(dá)108.17億元和110.39億元。從兩融數(shù)據(jù)來(lái)看，兩融交投熱情與規(guī)模都呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢(shì)。

　　自從2014年7月開(kāi)始，滬深兩市的融資融券規(guī)模便呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)狀態(tài)，因而被市場(chǎng)人士稱(chēng)之為騎在“杠桿”上的牛市。2014年6月底，滬深兩市的融資融券規(guī)模僅為4064.08億元，而到了7月底，兩融余額便增長(zhǎng)9.49%至4449.57億元，隨后兩融規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，相繼跨過(guò)了5000億元、6000億元、7000億元……1萬(wàn)億元等關(guān)口。不僅月度兩融增加額從7月的385.49億元一路攀升至12月的2003.16億元，兩融余額增速也居高不下，始終保持在14%以上，2014年11月及12月兩融市場(chǎng)規(guī)模的增速進(jìn)一步提升至17.51%和24.27%。

　　不過(guò)，隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)兩融業(yè)務(wù)監(jiān)管的加強(qiáng)，今年1月以來(lái)，兩融市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)速度明顯放緩。今年1月，滬深兩市融資融券余額增加1109.38億元至11365.94億元，增速?gòu)娜ツ?2月的24.27%顯著放緩至10.82%。由于兩融風(fēng)控的加強(qiáng)已成為既定趨勢(shì)，去年兩融的高速增長(zhǎng)模式料將終結(jié)，對(duì)市場(chǎng)的影響也將明顯降低。

　　月內(nèi)布局風(fēng)格突變

　　除了增速明顯放緩以外，今年兩融市場(chǎng)的變化還體現(xiàn)在月內(nèi)融資客布局風(fēng)格的突變上。1月19日以前，市場(chǎng)延續(xù)了去年以來(lái)的權(quán)重為主的配置方式，之后成長(zhǎng)聯(lián)盟則重新獲捧，成為融資客加倉(cāng)的重點(diǎn)，不少前期持續(xù)高速流入的權(quán)重板塊則遭遇了融資凈償還。

　　1月29日，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，共有17個(gè)行業(yè)板塊獲得融資凈買(mǎi)入。其中，化工、非銀金融、公用事業(yè)、電氣設(shè)備、電子的凈買(mǎi)入均在2億元以上，具體數(shù)據(jù)分別為5.93億元、4.98億元、3.77億元、2.45億元、2.30億元；另外，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸、鋼鐵、輕工制造和汽車(chē)的凈買(mǎi)入額也在1億元以上。與此同時(shí)，當(dāng)日有11個(gè)行業(yè)板塊遭遇了融資凈償還。其中，有色金屬、采掘、銀行和機(jī)械設(shè)備的凈償還額均在1億元以上。

　　29日的權(quán)重與成長(zhǎng)并重的布局方式貫穿了今年1月的兩融市場(chǎng)。今年1月，非銀金融、銀行、機(jī)械設(shè)備、化工、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備和傳媒的融資凈買(mǎi)入額均在50億元以上，非銀金融和銀行板塊的凈買(mǎi)入額則高達(dá)224.04億元和116.52億元。不過(guò)，從月內(nèi)的行業(yè)兩融數(shù)據(jù)來(lái)看，今年1月融資客的布局風(fēng)格發(fā)生了明顯改變。以1月19日為界，1日至16日之間，所有行業(yè)板塊均獲得融資凈買(mǎi)入，但非銀行金融、銀行、機(jī)械設(shè)備、化工、房地產(chǎn)和公用事業(yè)等權(quán)重藍(lán)籌板塊是兩融市場(chǎng)絕對(duì)的“主角”，融資布局呈現(xiàn)明顯的“一邊倒”趨勢(shì)，而這也與去年下半年以來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)格一致。不過(guò)1月19日以來(lái)，計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、傳媒、化工、電子成為了融資客布局的重點(diǎn)，凈買(mǎi)入額在行業(yè)板塊中位居前列，而銀行、交通運(yùn)輸、采掘、食品飲料、非銀金融、建筑材料、通信和房地產(chǎn)板塊則遭遇了融資凈償還。（記者 王威）