隨著美國乃至全球經(jīng)濟(jì)模式的發(fā)展變化，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中就業(yè)率和通脹率成正比的理論已無法解釋當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。就業(yè)率上升但通脹率停滯正逐漸形成美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的一種新趨勢，由此對(duì)消費(fèi)乃至經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，值得密切關(guān)注。

　　就業(yè)率上升帶來整體薪資水平攀升，進(jìn)而拉高通脹率，這本是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中一項(xiàng)基本定律。然而，復(fù)蘇后正加速增長的美國經(jīng)濟(jì)，卻出現(xiàn)了一種就業(yè)率和通脹率相悖而行的新狀況。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，去年12月份，美國新增就業(yè)人口高達(dá)25.2萬人次，就業(yè)率連續(xù)9個(gè)月持續(xù)上揚(yáng)，創(chuàng)下1999年以來新高。當(dāng)月失業(yè)率更是從5.8%降至5.6%，為2008年6月份以來最低水平。作為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要參照系的就業(yè)率回升，無疑釋放出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁的積極信號(hào)。然而，讓人不解的是，美國同期通脹水平與薪資水平不升反降，不僅通脹率遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策預(yù)期目標(biāo)，平均薪酬也未見起色。

　　按照以往規(guī)律，就業(yè)率攀升理應(yīng)推動(dòng)通脹與薪酬指數(shù)同步上揚(yáng)，可是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)似乎正在反其道而行，即就業(yè)率上升非但未惠及民眾收入并推高通脹預(yù)期，反而與后兩者呈反向走勢。這在很大程度上顯示出了一個(gè)新難題，作為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策重要參照系的就業(yè)率，正在失去其推升通脹與薪資預(yù)期的作用。

　　究其原因，雖有國際油價(jià)探底與美元走強(qiáng)拉低通脹水平這一潛在因素，但根源還在于美國勞動(dòng)力市場正在發(fā)生的結(jié)構(gòu)性變化，導(dǎo)致私人消費(fèi)依舊疲軟。

　　首先是美國實(shí)際失業(yè)率依然高于危機(jī)之前。有數(shù)據(jù)顯示，美國勞動(dòng)力市場的實(shí)際失業(yè)率高達(dá)11.1%。美國官方5.6%的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并未將主動(dòng)選擇做臨時(shí)工以及放棄工作的人數(shù)涵蓋在內(nèi)。同時(shí)，勞動(dòng)力參與率指標(biāo)更不容樂觀。調(diào)查顯示，近期美國勞動(dòng)力市場有230萬人次放棄尋找工作，這一數(shù)字在危機(jī)前僅有130萬，因?yàn)槟壳坝邢喈?dāng)一部分人因前途渺茫而放棄工作，并選擇重新求學(xué)或照顧親屬。

　　其次，美國就業(yè)市場上的臨時(shí)工人數(shù)已從危機(jī)前的410萬攀升至680萬人次，這些人無法找到全職工作。與此同時(shí)，長期失業(yè)者的再就業(yè)崗位也往往是低薪酬的，尤其集中在零售業(yè)與餐飲業(yè)。這部分再就業(yè)人口盡管有了新工作，消費(fèi)能力也不會(huì)比失業(yè)時(shí)提升多少。加之美國政府于一年前剛剛?cè)∠似溽槍?duì)長期失業(yè)者長達(dá)99周的失業(yè)救濟(jì)政策，導(dǎo)致相當(dāng)一部分長期失業(yè)者的消費(fèi)能力進(jìn)一步下降。

　　第三，美國勞動(dòng)人口的年齡結(jié)構(gòu)正發(fā)生微妙變化，即低薪年齡段人口呈增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，去年美國勞動(dòng)力市場上年齡超過55歲的就業(yè)人口上升3.4%，但這一年齡段就業(yè)者已不具備實(shí)質(zhì)性的薪資上漲潛力。在美國，35歲至54歲的就業(yè)者處于薪資水平的金字塔頂端，但去年這一年齡段人口的增長幅度不足1%。

　　作為拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的“火車頭”，個(gè)人消費(fèi)占美國經(jīng)濟(jì)總量的70%以上。就業(yè)市場的這種動(dòng)態(tài)變化直接導(dǎo)致美國普通民眾消費(fèi)能力下滑，繼而拉低了通脹預(yù)期。

　　同樣不可忽視的原因是，機(jī)器人技術(shù)的興起正在深刻改變美國各行業(yè)經(jīng)營業(yè)態(tài)。金融危機(jī)倒逼美國各大企業(yè)壓縮雇傭規(guī)模，通過大力購置智能設(shè)備來代替人力生產(chǎn)已成為普遍策略。以汽車制造業(yè)為例，美國去年汽車銷量高達(dá)1650萬輛，創(chuàng)2006年以來新高。但汽車產(chǎn)業(yè)銷量的提升并未帶來就業(yè)率的提升，美國汽車制造業(yè)的從業(yè)人數(shù)與危機(jī)前持平，僅有16萬人次，工人時(shí)薪甚至還停留在2008年的水平。其他產(chǎn)業(yè)也延續(xù)同樣的發(fā)展趨勢，智能設(shè)備正日益代替人力，大大降低了企業(yè)的雇傭成本。統(tǒng)計(jì)顯示，去年美國制造業(yè)工人的薪資水平僅上升0.7%，運(yùn)輸業(yè)與倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)者的薪資水平僅上升0.9%。

　　從國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢看，在經(jīng)濟(jì)一體化浪潮下，美國工人薪酬正面臨日益嚴(yán)峻的海外同業(yè)競爭壓力。同時(shí)，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)疲弱直接導(dǎo)致這些國家通脹與利率水平走低，其國內(nèi)薪酬水平持續(xù)降低，相對(duì)于美國薪酬無疑更有競爭優(yōu)勢。加之美元走強(qiáng)導(dǎo)致的生產(chǎn)成本上升，很多美國公司正考慮將生產(chǎn)線移至海外。

　　顯然，隨著美國乃至全球經(jīng)濟(jì)模式的發(fā)展變化，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中就業(yè)率和通脹率成正比的理論已無法解釋當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。就業(yè)率上升但通脹率停滯正逐漸形成美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的一種新趨勢，由此對(duì)消費(fèi)乃至經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，值得密切關(guān)注。