本報(bào)記者 董禹含

　　上周一受證監(jiān)會(huì)處罰12家兩融違規(guī)券商事件影響，滬指大跌7.7%。投資者驚魂未定之際，證監(jiān)會(huì)28日晚間又透露，近期將對(duì)剩余46家券商融資類業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。盡管證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)“這屬日常監(jiān)管工作，不宜過分解讀”，但消息一出，還是引發(fā)了市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士提醒，股民不必對(duì)兩融業(yè)務(wù)監(jiān)管草木皆兵，但隨著股市杠桿加大，市場(chǎng)波動(dòng)也會(huì)有所放大。

　　銀河證券昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至28日，市場(chǎng)融資融券余額為11343.81億元，較上一交易日增加29.42億元，其中融資余額收于11277.85億元，增加31.93億元，融券余額收于65.96億元，減少2.51億元。

　　兩融業(yè)務(wù)是本輪股市行情的重要推手，上述數(shù)據(jù)意味著全國(guó)股民從券商處借了萬億元巨資在炒股。市場(chǎng)對(duì)兩融杠桿追捧的同時(shí)，部分券商出現(xiàn)了違規(guī)為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未按規(guī)定及時(shí)處分客戶擔(dān)保物、違規(guī)為客戶與客戶之間融資提供便利等問題。

　　據(jù)悉，這次檢查或?qū)⒂谙轮荛_始，為期兩周，針對(duì)的是中小券商。華泰證券對(duì)此表示，中小券商兩融份額較低，股民不必草木皆兵。兩融份額市場(chǎng)集中度極高，大中型券商尤其是上市券商擁有資本和客戶優(yōu)勢(shì)，兩融業(yè)務(wù)能快速做大。數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，91家券商按兩融規(guī)模排序，前45家券商份額達(dá)91%，而后46家占比僅9%。華泰證券認(rèn)為，盡管無法確認(rèn)這次被查46家券商的名錄，也知道證監(jiān)會(huì)并非一定按規(guī)模分批次，但可以判斷這次檢查對(duì)象的份額不足30%。

　　“上次檢查結(jié)果的處理方式令證監(jiān)會(huì)備受壓力，這一次快速回應(yīng)，表明監(jiān)管層亦不希望股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)。我們判斷，這次檢查結(jié)果的處理方式亦將更為溫和?！比A泰證券認(rèn)為。

　　實(shí)際上，上次證監(jiān)會(huì)對(duì)違規(guī)兩融業(yè)務(wù)的監(jiān)管影響低于市場(chǎng)預(yù)期，除了19日大跌出現(xiàn)了比較明顯的融資資金流出之外，后幾天均不同程度地出現(xiàn)了資金凈流入，兩融總規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)下新高。由此可見，投資者做多熱情不減，在賺錢效應(yīng)面前，對(duì)兩融杠桿風(fēng)險(xiǎn)作出“選擇性忽視”。

　　昨日，兩市大幅低開，滬指失守3300點(diǎn)，盤中最大跌逾2%。截至收盤，上證綜指收于3262.30點(diǎn)，跌1.31%；深證成指收于11249.04點(diǎn)，跌0.93%；創(chuàng)業(yè)板指收于1711.37點(diǎn)，跌1.16%。對(duì)此，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是兩融檢查利空市場(chǎng)情緒，融資業(yè)務(wù)的收緊必將影響市場(chǎng)資金的供給，不利于行情的發(fā)展。

　　民生證券首席策略分析師李少君認(rèn)為，A股“有錢還不變，任性漸疲勞”，雖然慢牛行情仍在，但杠桿資金處于風(fēng)口浪尖為客觀事實(shí)，短期內(nèi)市場(chǎng)資金效應(yīng)將式微，節(jié)前市場(chǎng)波動(dòng)將加大，未來可能出現(xiàn)日內(nèi)百點(diǎn)波動(dòng)，周內(nèi)出現(xiàn)三四百點(diǎn)波動(dòng)。

　　“隨著杠桿加大，未來A股波動(dòng)會(huì)增加，監(jiān)管層的行動(dòng)會(huì)增多?！苯汇y國(guó)際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝也認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)兩周前處罰中信等券商及市場(chǎng)對(duì)此的脆弱表現(xiàn)意味著，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，必然會(huì)引起監(jiān)管方關(guān)注。