日前，中國信達(dá)攜手上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，發(fā)起成立信達(dá)國鑫國企混合所有制改革（上海）促進(jìn)基金，引發(fā)各界關(guān)注。該基金的總規(guī)模達(dá)200億元，旨在為國企改革提供穩(wěn)定而強(qiáng)有力的資金支持。其實(shí)這只是眾多進(jìn)入國企混改基金中的一只而已。

　　進(jìn)入2015年，國有企業(yè)的混合所有制改革正在成為貫穿公募、私募基金圈內(nèi)最佳投資主題之一。據(jù)同花順系統(tǒng)最新統(tǒng)計(jì)，今年以來，至1月28日，中證國企改革指數(shù)累計(jì)上漲逾40點(diǎn)，漲幅近3%，累計(jì)成交金額接近8000億元。富國國有企業(yè)改革分級(jí)基金在短短幾天內(nèi)募資規(guī)模即達(dá)58億元；而不久前發(fā)行的首只混合所有制改革公募基金產(chǎn)品嘉實(shí)元和，首日開賣就突破200億元規(guī)模。

　　那么，基金將在國企改革中充當(dāng)什么角色？國企改革又為基金發(fā)展提供了怎樣的空間呢？

　　為何投——

　　分享國企改革紅利

　　自去年7月份有關(guān)部門率先在中糧集團(tuán)等6家中央企業(yè)開展改革試點(diǎn)以來，基金燃起了參與國企改革的熱情。

　　從一級(jí)市場來看，由8家企業(yè)發(fā)起成立的地方國企改革基金京國瑞基金在北京發(fā)行，這只基金是針對(duì)國資國企重大股權(quán)投資而設(shè)立，將發(fā)揮資本集聚、增值服務(wù)等功能；在上海，平安創(chuàng)新資本、鼎暉嘉熙、寧波匯盛等5家私募股權(quán)基金在綠地集團(tuán)增資擴(kuò)股中搶得“籌碼”……而更多的地方國企也正在試圖通過引入基金投資來推進(jìn)混合所有制改革。

　　再看二級(jí)市場。國企改革引發(fā)了基金產(chǎn)品創(chuàng)新潮。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月28日，A股國有上市公司達(dá)981家，市值25.24萬億元，占比分別為38.07%、60.35%，央企和地方國企的平均市值分別為500億元、130億元。隨著國企改革逐步走向深入，圍繞這些大盤藍(lán)籌股大有文章可做。農(nóng)銀行業(yè)輪動(dòng)股票基金經(jīng)理郭世凱認(rèn)為，在國企改革方面，先行先試的央企，尤其是已經(jīng)納入試點(diǎn)范圍的企業(yè)值得關(guān)注。

　　目前，已有嘉實(shí)、易方達(dá)、富國、華夏等多家公募基金公司以及一批陽光私募推出了與國企改革主題相關(guān)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品有望讓普通投資者分享到國企改革的紅利。

　　“過去普通投資者一般難有機(jī)會(huì)分享企業(yè)上市前至上市后的溢價(jià)收益，而公募基金通過一系列的產(chǎn)品創(chuàng)新，讓其能夠直接投資優(yōu)質(zhì)未上市企業(yè)并從中受惠?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000015" target="_blank" title="嘉實(shí)基金 00000015">嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍說。

　　如何投——

　　送去先進(jìn)管理理念

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，復(fù)星系PE、云溪投資等10余家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身混合所有制改革?；鹁o盯國企改革，不僅有自身利潤的考量，更重要的是企業(yè)管理層期望通過資金的引入，為企業(yè)帶來更為先進(jìn)的管理理念和創(chuàng)新機(jī)制。

　　同樣是通過融資來啟動(dòng)企業(yè)改革，靠基金增資和靠銀行貸款是有區(qū)別的。最明顯的是，國有企業(yè)在獲得銀行信貸時(shí)并不能得到人才、管理、技術(shù)等方面的支持；而通過引入私募股權(quán)投資基金等戰(zhàn)略參與者，國有企業(yè)卻能獲得管理、經(jīng)營方面的資源。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，私募股權(quán)基金進(jìn)入國企混改，可謂是資金“低門檻”，運(yùn)作高效率。

　　除了PE，公募基金在參與國企混改中同樣出彩。不久前，易方達(dá)基金與三峽集團(tuán)、復(fù)星實(shí)業(yè)合作，共同籌建了一只海外產(chǎn)業(yè)投資基金，專門從事海外清潔能源并購，基金一期規(guī)模即達(dá)10億美元。這種基金進(jìn)入混合所有制改革中出現(xiàn)的新模式，有助于盤活大型央企在海外的大量資產(chǎn)，提升全球化競爭力。

　　中石化銷售公司董事會(huì)引入華夏基金2名高管擔(dān)任董事，將有望改變過去公募基金參與上市公司管理“不積極”的狀態(tài)，更能夠給已經(jīng)上市的國有企業(yè)帶來全新的改革和資本市場運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)。

　　“從目前看，參與機(jī)構(gòu)多元化似乎是趨勢?！焙觅I基金研究員白巖認(rèn)為，過去私募股權(quán)基金是參與國企混改的“主力軍”，而隨著公募基金公司通過專戶子公司、發(fā)行創(chuàng)新型公募產(chǎn)品等方式加入，基金分享混合所有制改革紅利的方式有望增加。