■股海博客

　　量能制約，大盤股玩不轉(zhuǎn)了

　　□張春林

　　昨日市場(chǎng)縮量回調(diào)，以中信銀行和平安銀行為代表的銀行股有所拉升，以中國(guó)人壽為代表的保險(xiǎn)股盤中異動(dòng)，以中信證券為代表的券商股一度盤中護(hù)盤，但三股力量均無(wú)功而返。

　　金融股大潮退卻，而期待中的601軍團(tuán)和“一帶一路”有所表現(xiàn)，雖然盤中掀起小浪花，但畢竟還是難成大氣侯。在這種多頭“權(quán)力真空”的背景下，市場(chǎng)將進(jìn)入一種新的常態(tài)——震蕩，前期氣勢(shì)如虹，頻繁每日動(dòng)轍百點(diǎn)的上漲，基本上已經(jīng)結(jié)束。

　　當(dāng)然，戰(zhàn)術(shù)上的調(diào)整，亦是為戰(zhàn)略上的上行提供有力保障，預(yù)計(jì)這種震蕩時(shí)間可能在一至兩個(gè)月周期，大家必須適應(yīng)新的常態(tài)，順勢(shì)而為之。

　　前期金融股選股相對(duì)簡(jiǎn)單，誰(shuí)盤子大就選誰(shuí)，按照流通市值排行選股，基本上都能賺錢。但當(dāng)市場(chǎng)成交量萎縮至3000多億元時(shí)，大盤股就玩不轉(zhuǎn)了，轉(zhuǎn)而下沉到二線乃至三線的藍(lán)籌股。這類藍(lán)籌股中部分品種被市場(chǎng)錯(cuò)殺，或者邊緣化，但基本面很穩(wěn)定，有望成為后金融時(shí)代主力機(jī)構(gòu)新的追捧對(duì)象，我們稱之為市場(chǎng)的“小腿肉”。除此之外，建議適當(dāng)增配防御類標(biāo)的，目前消費(fèi)股當(dāng)中醫(yī)藥股整體表現(xiàn)較弱，經(jīng)過(guò)連續(xù)的調(diào)整和盤整之后，其估值得到有效修復(fù)，有可能成為擠出資金新的流入之地，穩(wěn)健型投資者不妨適當(dāng)配置。類似的還包括受益于人民幣貶值的紡織服裝、食品飲料和商業(yè)等消費(fèi)領(lǐng)域。年關(guān)將至，消費(fèi)將迎來(lái)新的旺季周期，該板塊在市場(chǎng)調(diào)整之際，有望呈現(xiàn)補(bǔ)漲格局。

　　藍(lán)籌股的調(diào)整并不意味著小盤股日子更好過(guò)，小盤股亦將進(jìn)入多事之冬。事實(shí)證明，近一半的小市值公司業(yè)績(jī)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)當(dāng)前的預(yù)期，而注冊(cè)制的推出必將伴隨著退市機(jī)制的完善，將使目前70倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板等小市值市場(chǎng)加速擠壓泡沫的進(jìn)程。所以，小盤股市場(chǎng)固然有黃金，也有蒙塵的珍珠，但切忌把黃沙當(dāng)成黃金珍藏，其后果不會(huì)亞于48元買入中國(guó)石油。