過(guò)去一周，滬指再次經(jīng)歷大幅反彈并創(chuàng)出新高，近期振蕩幅度、波動(dòng)空間均有所擴(kuò)大。這種情形暗示市場(chǎng)多空分歧嚴(yán)重，從月內(nèi)的上漲形態(tài)觀察，漲幅并無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展，僅表現(xiàn)出橫向振蕩的形態(tài)。因而，本欄認(rèn)為近期大盤(pán)的技術(shù)走勢(shì)仍?xún)A向高位振蕩呈回落態(tài)勢(shì)。

　　從大盤(pán)的歷史走勢(shì)觀察，不管牛市行情有多大，每當(dāng)經(jīng)歷了一個(gè)季度級(jí)的極大幅上漲后，特別是達(dá)到50%以上的時(shí)候，對(duì)上漲行情的調(diào)整回落是大概率事件，相信這一次也不會(huì)例外。盡管上周五大盤(pán)再次微幅創(chuàng)出新高，但對(duì)這種沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的上漲仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。本周內(nèi)如果滬指行情低點(diǎn)未能高于3340點(diǎn)，預(yù)示行情并無(wú)實(shí)質(zhì)性的上漲動(dòng)能，后市繼續(xù)振蕩回落的可能性仍然較大，否則短線或有挑戰(zhàn)3478點(diǎn)的可能，但即使出現(xiàn)這種情形，本欄也不認(rèn)為短期有大幅上漲的機(jī)會(huì)。

　　周線形態(tài)上，2006年那波大牛市形成的市場(chǎng)重心在3360點(diǎn)，這一線上方的壓力已經(jīng)壓制了大盤(pán)長(zhǎng)達(dá)5年之久，如果沒(méi)有持續(xù)的突破這一線的形態(tài)出現(xiàn)，相信行情仍將受到壓制。因而在這個(gè)敏感的區(qū)域，還需多一份小心，先保持觀望，靜待行情在這一區(qū)域的實(shí)際運(yùn)行情況，再作下一步?jīng)Q策。

　　滬指的日線技術(shù)形態(tài)方面，形態(tài)指標(biāo)A顯示短線上方已經(jīng)形成了一個(gè)頂部?jī)A向的形態(tài)，盡管無(wú)法預(yù)知具體的頂部點(diǎn)位，但這種形態(tài)預(yù)示這是一個(gè)頂部區(qū)域的可能性較大，從交易策略上講，盡量回避這種形態(tài)可能帶來(lái)的回落風(fēng)險(xiǎn)是值得重視的。從本欄之前提示大盤(pán)有高位回落風(fēng)險(xiǎn)以來(lái)，大盤(pán)也出現(xiàn)過(guò)大幅回落的情形，可見(jiàn)大盤(pán)目前所處區(qū)域確有一定的風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者繼續(xù)保持審慎，不宜盲目追高，謹(jǐn)防出現(xiàn)中期回落帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（趙穗川）