上周五，歐元兌人民幣首次“破七”；再往前的1月15日，美元、歐元等16種貨幣兌瑞郎均暴跌20%以上——新年伊始，全球匯市頻頻巨震。在這背后，是瑞士宣布瑞郎與歐元脫鉤，歐洲推出萬億量化寬松，丹麥、瑞士、印度、秘魯、埃及、土耳其、加拿大等國紛紛降息……各國央行一系列的匯率、利率政策變動，讓全球“貨幣戰(zhàn)爭”的硝煙頓時濃了起來。

　　現(xiàn)象：各國央行接力“降息”

　　“新年一過各國央行紛紛出招，這導致全球匯市出現(xiàn)了一系列讓人眼花繚亂的劇烈波動?！泵裆C券分析師邢華秀介紹，其中比較大的事件一是被稱為“黑天鵝”的瑞郎和歐元脫鉤事件。

　　1月15日，瑞士央行意外宣布，放棄歐元兌瑞郎1.2的匯率限制，同時將一項針對商業(yè)銀行存款的基準利率下調(diào)0.5個百分點，降至負0.75%。消息公布后，瑞郎兌其他貨幣全線暴漲，美元兌瑞郎暴跌27.1%至3年低位，歐元兌瑞郎暴跌23.4%，創(chuàng)歷史新低，16種主要貨幣兌瑞郎跌幅均超20%。

　　另一個事件是，22日歐洲央行宣布推出規(guī)模超過1萬億歐元的量化寬松政策(QE)。消息公布后，歐元匯率隨即急跌，歐元兌美元1月23日跌破1.12，重挫至11年低位，歐元兌人民幣匯率更是一舉跌破“7”整數(shù)關(guān)，再次刷新匯改以來新低。

　　除了上述兩家央行，本月宣布降息的還有，印度央行將回購利率削減25個基點至7.75%；丹麥央行將存款利率由-0.05%降至-0.2%，不到一周再次降至-0.35%；加拿大央行將商業(yè)銀行間隔夜貸款利率下調(diào)0.25個百分點至0.75%。

　　原因：希望拉動經(jīng)濟增長

　　業(yè)內(nèi)專家認為，各家央行之所以紛紛減息，目的就是為了拉動當?shù)氐兔缘慕?jīng)濟。

　　歐元區(qū)目前一直處在通貨緊縮的陰影之下，近一年多來，歐元區(qū)通脹一直未達到歐洲央行“低于但接近2%”的目標，2014年12月更是降至-0.2%，為5年來首次出現(xiàn)負值。歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景也比較暗淡，國際貨幣基金組織在最新的《世界經(jīng)濟展望》季度報告中，將2015年歐元區(qū)的經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至1.2%。

　　“QE可以直接向市場注入資金，降息一方面能降低經(jīng)濟運行的成本，促進投資，另一方面也能使本國或本地區(qū)的貨幣處于弱勢，有助于推動本國出口，這些都有助于拉動經(jīng)濟增長?！毙先A秀分析。

　　對于瑞郎與歐元脫鉤事件，華泰證券分析師分析，歐元兌瑞郎的匯率下限設(shè)立于2011年9月，當時歐債危機的局勢還不明朗，大批歐元資金涌進瑞郎避險，瑞郎被嚴重高估。

　　為了抑制瑞郎的避險屬性，保持本國出口競爭力，瑞士央行承諾將歐元兌瑞郎維持在1.2的水平。為了維持這一匯率，瑞士央行必須通過超發(fā)貨幣或者收購歐元資產(chǎn)來抵消瑞郎的升值壓力。

　　3年多來，瑞士央行為此積累了巨額歐元儲備，整個外匯儲備從2011年中的2000億攀升至5000億瑞郎，相當于GDP的70%，其中歐元儲備占45%左右，進一步增持不斷貶值的歐元已經(jīng)難以為繼。

　　瑞郎和歐元脫鉤表明，在主要經(jīng)濟體走勢出現(xiàn)分化的局面下，瑞士央行已不愿繼續(xù)和歐盟的貨幣政策保持同步，為歐元寬松買單。更何況匯率下限設(shè)立之后，瑞郎兌美元的走勢緊跟歐元兌美元，受歐元貶值拖累，瑞郎在近6個月對美元大幅貶值，3年前的嚴重高估已不復存在。

　　“瑞郎和歐元脫鉤是個未雨綢繆的舉措?！毙先A秀分析，對于歐元區(qū)推出QE大家早有預(yù)期，也知道一旦推出必定會有大量歐元避險資產(chǎn)涌入瑞郎。瑞士央行的想法是，與其在歐元區(qū)QE推出后迫于資本流入的壓力不得不與歐元脫鉤，不如提前脫鉤留下應(yīng)對的空間。

　　分析：人民幣難現(xiàn)趨勢性貶值

　　“貨幣戰(zhàn)爭”的戰(zhàn)火也波及到了人民幣。昨日，即期外匯市場上人民幣兌美元最低跌至6.2569，為半年多以來的最低點，較中間價跌幅達1.93%，逼近2%跌停位。

　　華泰證券分析師認為，從日本量寬、歐元區(qū)量寬，到瑞士、丹麥、加拿大等發(fā)達國家央行降息，再到印度、土耳其、秘魯?shù)刃屡d市場央行降息，全球新一輪量寬格局正在博弈中，令人民幣貶值壓力再度增強。但是，從跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定談判和跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系協(xié)定談判，到中美雙邊投資協(xié)定談判，全球貿(mào)易新格局正在博弈中，人民幣國際化的訴求增強，在這種情況下人民幣貶值很難形成趨勢。

　　民生證券也發(fā)布研報認為，鑒于國內(nèi)資產(chǎn)收益率下滑、資產(chǎn)美元化和負債本幣化趨勢加強、未來經(jīng)常賬戶順差和資本賬戶逆差并存或成新常態(tài)，人民幣兌美元匯率有貶值壓力，但在央行干預(yù)之下，貶值幅度不會太大，總體雙向波動。