今年的A股市場雖然才剛開了個頭，但深市卻已先后兩次城頭變幻大王旗。先是隨著國信證券的上市，在經(jīng)過連續(xù)12個漲停后超越平安銀行，坐上了深市市值第一的寶座；昨天，隨著申銀萬國和宏源證券合并之后的申萬宏源正式登陸深交所，還沒在深市市值第一寶座上坐熱的國信證券就被趕下了臺。

　　昨天申萬宏源上市首日大漲32.06%，總市值達2919.35億元，國信證券總市值1880.26億元，兩只券商股占據(jù)了深市總市值前兩位。

　　申萬宏源網(wǎng)點數(shù)最多

　　市值直逼中信證券

　　昨天，申萬宏源高開19%，開盤后小幅跳水，漲幅一度收窄至12%，隨即大幅拉升，漲逾30%遭遇臨時停牌。復牌后再度拉升，一度漲幅超過40%。收盤報19.65元，漲幅為32.06%。以2013年度的每股收益計算，動態(tài)市盈率超過90倍，是所有券商股最高的。不過，如果以去年的每股收益估算，動態(tài)市盈率不到60倍，在所有券商股中居中上水平。

　　而申萬宏源昨天收盤后2919.35億的總市值，已超過中信證券在A股2815.8億的總市值。不過中信證券還有11.78億股的H股，昨天收盤報25.15港元。A、H股合并的總市值在3100億元左右。

　　本次重組由申銀萬國證券以換股方式吸收合并宏源證券，即申銀萬國證券向宏源證券全體股東發(fā)行股份，以取得這些股東持有的宏源證券全部股票。兩家券商的實際控制人都是中央?yún)R金公司。重組前，中央?yún)R金公司直接持有申銀萬國55.38%的股份，并通過其全資子公司中國建銀投資公司間接持有宏源證券60.02%的股份。重后通過建銀投資持有申萬宏源32.89%股份，直接持有申萬宏源25.03%股份。

　　投資者關(guān)心的是，申萬宏源還有沒有上漲空間？實際上，在去年12月停牌前，宏源證券僅用15個交易日就實現(xiàn)了股價翻番，漲幅已經(jīng)不小?！白鳛橐恢蝗坦?，申萬宏源30%多的漲幅已經(jīng)差不多了，再大漲的可能性很小，投資者不要盲目追漲。接下來的股價表現(xiàn)將與其他券商股聯(lián)動?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601901/" target="_blank" title="方正證券 601901">方正證券財富管理中心（杭州）高級投資顧問楊慶華表示。

　　大盤股也搞并購重組

　　申萬宏源引領(lǐng)券商重組風

　　近年來，A股市場并購重組成風，近段時間這股風也刮向了大盤藍籌股，如中國北車即將與中國南車合并，將成為高鐵行業(yè)中的“巨無霸”。申銀萬國與宏源證券的實力雖然不及中信證券和海通證券，但在證券公司中也是屬于大牌級別的。隨著兩家券商的合并，申萬宏源給行業(yè)帶來的沖擊可想而知，甚至可能在券商行業(yè)刮起一股并購風。

　　如果以盈利能力統(tǒng)計，申萬宏源仍不及中信證券，甚至還比不過海通證券和國泰君安。公開信息顯示，中信證券2014年度凈利潤預計為81.2億元，海通證券凈利潤76.4億元；國泰君安預計凈利潤67.6億元。而合并后的申萬宏源凈利潤 51.2億元。目前國信證券2014年度的凈利潤還沒明確，根據(jù)長城證券和中信證券的研究報告，認為2014年國信證券凈利潤可達90億元。這樣，申萬宏源的凈利潤在行業(yè)內(nèi)只能屈居第五。

　　不過，申萬與宏源兩家公司合并后的優(yōu)勢也不少，有可能帶來1+1＞2的效果。興業(yè)證券的研究報告稱，申萬宏源擁有申銀萬國的168家營業(yè)部和宏源證券的139家營業(yè)部，除西藏和青海外基本實現(xiàn)全國覆蓋，是同行業(yè)中營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量最多的證券公司。此外，申萬與宏源兩家公司的資管定向通道業(yè)務規(guī)模合計達4800億元；申萬在股票類機構(gòu)客戶的資源優(yōu)勢以及宏源在固定收益類機構(gòu)客戶的資源優(yōu)勢將因并購而加以整合，形成具有行業(yè)突出領(lǐng)先優(yōu)勢的、擁有數(shù)量最多、類別覆蓋面最廣的機構(gòu)客戶資源。