A股史上最大券商合并案落幕，申銀萬(wàn)國(guó)和宏源合二為一。今日，申萬(wàn)宏源集團(tuán)股份有限公司（申萬(wàn)宏源000166）在深交所上市，總股本148.5674億股，其中無(wú)流通限制的股份共計(jì)32.5468億股交易，原宏源證券（000562）被吸收合并摘牌終止交易。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于首日不設(shè)漲跌幅限制，預(yù)計(jì)申萬(wàn)宏源首日價(jià)格將在20元左右，市值將達(dá)3000億元，從而成為深市總市值冠軍。自然人諶賀飛持股7080.2689萬(wàn)股，市值14億元，估計(jì)成本約4.5686億元，賬面將浮盈9.44億元，半年時(shí)間投資回報(bào)率206%。此外，有三家持股的渝企也將從中受益。

　　合理股價(jià)或在20元左右

　　據(jù)了解，申萬(wàn)宏源實(shí)際控制人為中央?yún)R金，注冊(cè)地址在新疆烏魯木齊，董事長(zhǎng)為李劍閣，法定代表人為總經(jīng)理陳亮。

　　本次重組由申銀萬(wàn)國(guó)證券以換股方式吸收合并宏源證券，即申銀萬(wàn)國(guó)證券向宏源證券全體股東發(fā)行股份，以取得這些股東持有的宏源證券全部股票。本次合并完成后，新公司申萬(wàn)宏源將承繼及承接宏源證券、申銀萬(wàn)國(guó)證券的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、資質(zhì)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

　　合并后的申萬(wàn)宏源2014年1~8月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.4億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.93億元；總資產(chǎn)1220.28億元，凈資產(chǎn)351.24億元，每股收益0.18元，每股凈資產(chǎn)2.36元，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)300家。申萬(wàn)宏源開(kāi)盤前的參考價(jià)為14.88元。昨天，國(guó)泰君安證券重慶投資顧問(wèn)何力認(rèn)為，申萬(wàn)宏源2014年每股收益可能在0.34元，加之其目前流通盤相對(duì)較小，按照60倍市盈率，合理股價(jià)在20元左右。

　　超級(jí)牛散持有7080萬(wàn)股

　　申萬(wàn)宏源的前十大股東中，自然人諶賀飛名列第8，持有7080.2689萬(wàn)股，且均為無(wú)流通限制的股票。昨日，商報(bào)記者調(diào)查獲悉，諶賀飛的持股成本約4.5686億元，每股約折合6.45元。

　　諶賀飛是通過(guò)買入原宏源證券而持股申萬(wàn)宏源的。宏源證券2014年三季報(bào)顯示，諶賀飛持有2295.7萬(wàn)股，名列第三大股東。宏源證券去年7到9月合理價(jià)格區(qū)間為11.02元到13.10元（宏源證券去年7月28日宣布重組方案后復(fù)牌三個(gè)無(wú)量漲停不計(jì)算在內(nèi)），按照均價(jià)12.06元，諶賀飛去年三季度持股成本約為2.7686億元。

　　由于諶賀飛最終持有申萬(wàn)宏源7080.2689萬(wàn)股，而申銀萬(wàn)國(guó)和宏源合并方案為每1股宏源證券換2.049股申萬(wàn)宏源，因此，諶賀飛換股的總籌碼為宏源證券3454.83萬(wàn)股，這意味著去年第四季度（宏源證券12月8日停牌前），諶賀飛又增持了宏源證券1159.13萬(wàn)股，按照當(dāng)時(shí)合理價(jià)格區(qū)間12.13元到19.15元，均價(jià)15.64元，預(yù)計(jì)成本在1.8億元。

　　這樣，諶賀飛持股總成本約4.5686億元，按照20元的股價(jià)，市值將達(dá)到14億元，賬面浮盈達(dá)9.44億元，半年時(shí)間投資回報(bào)率206%。

　　諶賀飛為何許人也？有報(bào)道稱，可能為遂寧市恒盛典當(dāng)有限公司總經(jīng)理，諶賀飛還出現(xiàn)5家公司去年三季報(bào)，其中持中國(guó)人壽4830.45萬(wàn)股，為第三大流通股東，如持股未賣，按照上周五40.42元股價(jià)，市值達(dá)19.52億元。

　　三家渝企從中獲益

　　申萬(wàn)宏源股東中還有三家渝企，他們也將從中受益。其中，重慶國(guó)際信托有限公司持有40.4856萬(wàn)股，利德科技發(fā)展有限公司持有161.9426萬(wàn)股，隆鑫控股旗下豐華股份（600615）持有80.9712萬(wàn)股，他們均為原申銀萬(wàn)國(guó)證券股東，此次吸收合并后，變成了申萬(wàn)宏源股份，按照股價(jià)20元計(jì)算，市值預(yù)計(jì)分別為809.712萬(wàn)元、3238萬(wàn)元、1619.424萬(wàn)元，所持股份將于2016年1月26日解禁流通。

　　記者了解到，申銀萬(wàn)國(guó)證券和宏源證券各自在重慶的機(jī)構(gòu)也將整合，目前申銀萬(wàn)國(guó)證券重慶分公司下轄7家營(yíng)業(yè)部，除重慶市5家營(yíng)業(yè)部，還包括貴州省貴陽(yáng)市和遵義市2家營(yíng)業(yè)部，宏源證券在重慶有1家營(yíng)業(yè)部，另外，在貴州省貴陽(yáng)市也有1家營(yíng)業(yè)部。