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杠桿牛市結(jié)束了還是剛開始?
- 發(fā)布時(shí)間:2015-01-23 15:31:41 來源:新民晚報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
本周對(duì)投資者影響最大的就是黑色星期一了,股指期貨跌停,大部分金融地產(chǎn)和大藍(lán)籌都跌停,造成的直接影響就是滬綜指跌幅達(dá)7.7%,市場(chǎng)倒逼著管理層晚上出來澄清。戲劇性的一幕又展開了,股指經(jīng)過周二的小幅反彈后,周三又大漲,幾乎收回全部失地。這種劇烈波動(dòng)就是杠桿牛市帶來的結(jié)果,部分輿論和評(píng)論認(rèn)為隨著兩融的規(guī)范、控制,杠桿牛市要結(jié)束了,面對(duì)這樣大幅振蕩的股指無異于又扇了自己一下。
雖然周一的暴跌造成了部分融資盤的強(qiáng)平,但是應(yīng)該數(shù)量不會(huì)太大,有數(shù)據(jù)顯示,在周一暴跌前,融資余額已經(jīng)從原來最高峰的1萬多億降到了7、8千億,所以融資盤這次受傷沒有想象中這么厲害。至于股指跌幅這么兇,是多方原因造成的,比如境外股指的大跌示范效應(yīng),短線獲利盤的打壓,機(jī)構(gòu)追逐趨勢(shì)性交易的操作手法,幾個(gè)監(jiān)管政策的疊加等等。所以這次暴跌不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為就是管理層要收緊股市的融資,所謂的去杠桿,恰恰相反,這次的暴跌可能只是一種測(cè)試和給投資者的警示,后面的杠桿行情還會(huì)繼續(xù)。即將在2月9日推出的50ETF期權(quán)就是一個(gè)標(biāo)志,據(jù)周一暴跌時(shí)的測(cè)試,如果當(dāng)日持有了認(rèn)跌期權(quán)的投資者,最大日收益居然達(dá)到了700%,這是一個(gè)怎樣瘋狂的數(shù)據(jù)。如果有機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)做空,這樣的利潤(rùn)會(huì)吸引多少瘋狂的資金涌入,真不敢想象以后大跌時(shí)會(huì)發(fā)生什么,有人上天堂有人下地獄,這難道不是典型的杠桿市嗎?所以筆者認(rèn)為隨著股指期貨、國債期貨、傘形信托、分級(jí)基金、期權(quán)等杠桿產(chǎn)品的日益豐富,股市的杠桿特征越來越明顯,融資融券只是其中的一個(gè)部分。
說了這么多,投資者也不要害怕,杠桿牛市帶來的不完全是風(fēng)險(xiǎn),還有致富的機(jī)會(huì)。這個(gè)道理就像2000元左右的地產(chǎn)行業(yè),當(dāng)時(shí)如果沒有銀行貸款多少人能買得起房,后來證明靠著貸款的杠桿造就了多少百萬富翁和千萬富翁,而緊守著銀行存款的投資者現(xiàn)在是什么情況就不用多說了吧。所以好好抓住杠桿牛市帶來的投資機(jī)會(huì)才是最重要的。當(dāng)然筆者不是鼓勵(lì)投資者去參與杠桿交易,而是要認(rèn)清這種牛市的特征和基本面,配置好手中的股票,分享股指快速上漲的收益。
一般沒有精力或者操作能力的投資者,要考慮買一些指數(shù)化的產(chǎn)品來確保投資收益,別再重蹈滿倉踏空的悲劇,因?yàn)楦軛U牛市的特征決定了很多時(shí)候股指的上漲就是依賴金融、地產(chǎn)、大藍(lán)籌的推動(dòng)作用,而普通投資者可能不太習(xí)慣去買這些曾經(jīng)冷門的品種,包括一些基金也犯了這種錯(cuò)誤。比較適合的就是買大一點(diǎn)的ETF,如300ETF,50ETF等。有精力和操作能力的投資者還是遵循上次推薦的策略,一部分尋找熱門板塊(主要是金融、地產(chǎn)或其它大藍(lán)籌)配置,一部分尋找一些穩(wěn)健慢牛配置。熱門板塊可以尋找交易性機(jī)會(huì)增加短線收益,慢牛品種要堅(jiān)定持有,等到成為熱門板塊時(shí)投資收益就可觀了。
國元證券 王驍敏
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