【環(huán)球時(shí)報(bào)報(bào)道】中國(guó)股市19日出現(xiàn)“斷崖式暴跌”，創(chuàng)下近6年半以來單日最大跌幅。暴跌背景之一是中國(guó)證券監(jiān)管部門處罰3家證券公司，導(dǎo)致證券類個(gè)股板塊出現(xiàn)暴跌，另一方面，去年以及今年年初中國(guó)股市的漲幅所積累的獲利盤回吐，也對(duì)股市指數(shù)繼續(xù)上行構(gòu)成壓力。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前股市的“過熱行情”遭遇“一盆冷水”，反映市場(chǎng)微妙的心態(tài)，作為投資者應(yīng)當(dāng)保持警覺規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但總體上中國(guó)股市的走勢(shì)依然值得樂觀。

　　“1·19”暴跌背后有原因

　　19日中國(guó)股市走出震蕩大跌行情，上證綜指當(dāng)日早盤便急速跳水，最終收盤報(bào)3116.35點(diǎn)，跌幅達(dá)到7.7%，為近6年半以來的最大單日跌幅。深證成指下跌6.61%，報(bào)10770.93點(diǎn)。當(dāng)天，A股凈流失資金715億元，場(chǎng)內(nèi)資金大量“出逃”。業(yè)內(nèi)人士稱此次暴跌為歷史罕見，并直接以“1·19”暴跌形容此次股市的異常。此前，2008年6月10日，上證綜指曾單日下跌7.73%，大量個(gè)股直接封跌停板，其中證券類股票更是幾乎全面跌停。

　　信達(dá)證券研究所所長(zhǎng)劉景德19日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說，證監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)大型券商違規(guī)融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行處罰是當(dāng)天股市暴跌的導(dǎo)火線，此舉導(dǎo)致券商板塊全線跌停，并帶動(dòng)銀行板塊下跌。而銀行板塊是大盤指數(shù)最重要的因素，它的下跌使得股市全線走低，并導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)16日剛剛發(fā)布公告，宣布處罰中信、海通和國(guó)泰君安3家大型證券公司，理由是這些券商違規(guī)允許本來無法進(jìn)行信用交易的客戶開設(shè)賬戶。以上3家券商被處以暫停新開融資融券賬戶3個(gè)月的處罰，另外一些券商也被警告。證監(jiān)會(huì)還強(qiáng)調(diào)，按規(guī)定不得向證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶進(jìn)行融資融券。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管證券公司是股市大漲、投機(jī)情緒濃重的結(jié)果。由于股價(jià)走高導(dǎo)致信用交易暴增，證券公司也樂于從中獲利。日經(jīng)中文網(wǎng)19日稱，2013年底，券商信用交易余額僅為3465億元，而到2014年底則達(dá)到10257億元。但其中不少信用交易缺乏合規(guī)性，在投機(jī)熱潮過去后可能會(huì)導(dǎo)致投資者的重大損失。因此中國(guó)政府的監(jiān)管措施包含著某種中長(zhǎng)期政策信號(hào)，“是在為過于樂觀的市場(chǎng)氣氛降溫”。

　　不過，法新社分析稱，中國(guó)股市此前累計(jì)漲幅被認(rèn)為“已經(jīng)過于可觀”，即使監(jiān)管層不發(fā)出警告，市場(chǎng)本身的獲利回吐斬倉(cāng)，也可能隨時(shí)帶來一波大幅下跌行情。

　　此外，股票發(fā)行注冊(cè)制改革推進(jìn)也是股市利空因素之一。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼近日透露，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是2015年頭等大事，是涉及市場(chǎng)參與主體的一項(xiàng)“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程。西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院教授崔建軍告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，這項(xiàng)改革使得新股發(fā)行更為容易，市場(chǎng)擴(kuò)容速度加快，但是市場(chǎng)卻未能吸引足夠的流動(dòng)性，導(dǎo)致股價(jià)下跌。

　　近期發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)都對(duì)中國(guó)股市不利。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布數(shù)據(jù)，去年12月70個(gè)大中城市新建住宅銷售價(jià)格同比下降4.3%。而周二還將公布第四季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)GDP同比增長(zhǎng)將放緩至7.2%，這意味著全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將低于中國(guó)政府的目標(biāo)7.5%，為24年來最弱。

　　新股民很慘

　　對(duì)于變幻莫測(cè)的A股走勢(shì)，普通散戶受到的傷害最重。崔建軍認(rèn)為，普通散戶是此次股市暴跌最直接的受害者。由于信息不對(duì)稱，散戶很難在第一時(shí)間對(duì)市場(chǎng)變化做出反應(yīng)。

　　資深證券分析師、前太平洋證券研究院副院長(zhǎng)張偉明19日告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，這場(chǎng)暴跌對(duì)普通投資者來說損失還是比較明顯的，尤其是今年年初跑步入市的那些新股民。他們之所以入市，是因?yàn)槿ツ?1月份以來，券商拉動(dòng)金融板塊帶動(dòng)大盤持續(xù)上漲帶來的賺錢效應(yīng)。記者觀察到這批集中入市的增量資金，剛一進(jìn)入就遇到券商銀行股的調(diào)整，等待他們的并不是金融藍(lán)籌的再度上攻，而是19日的全線跌停。

　　“牛市”是否依舊

　　受市場(chǎng)情緒影響，對(duì)中國(guó)股市前景的猜測(cè)非常多，“市場(chǎng)心態(tài)非常微妙”。法新社19日分析認(rèn)為，對(duì)于上市公司年度業(yè)績(jī)的敏感性，將隨年報(bào)公布的推進(jìn)而增強(qiáng)，因此未來不排除有波動(dòng)的行情。但從長(zhǎng)期來看，中國(guó)股市依然有較大的增長(zhǎng)潛力，而且一些改革舉措被認(rèn)為有利于中國(guó)股市長(zhǎng)期的發(fā)展和規(guī)范化，從而成為長(zhǎng)期利好。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼19日在香港舉行的亞洲金融論壇上表示，未來企業(yè)上市的程序?qū)⒉粩嗪?jiǎn)化，目前已經(jīng)取消了中國(guó)企業(yè)境外上市的盈利要求，簡(jiǎn)化了多項(xiàng)審批程序，未來企業(yè)在內(nèi)地上市也可以不要盈利條件。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，政府的監(jiān)管措施會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致市場(chǎng)的負(fù)面情緒，但從長(zhǎng)期看，它有利于中國(guó)金融市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行。

　　對(duì)于后市的判斷，劉景德認(rèn)為，中國(guó)股市未來還是上漲，但是短期的調(diào)整也有可能會(huì)出乎市場(chǎng)的預(yù)期，低點(diǎn)可能會(huì)下調(diào)至2800點(diǎn)，“不管怎么說現(xiàn)在都是牛市”。德邦證券研究所所長(zhǎng)張帆的判斷也與此相同，但他認(rèn)為這輪調(diào)整可能要幾個(gè)月的時(shí)間，但是總體向上的趨勢(shì)不會(huì)改變，低點(diǎn)將在2800到2900點(diǎn)之間?！?/p>