中國證券網(wǎng)訊（記者 浦泓毅）19日市場恐慌性大跌，滬市創(chuàng)近7年來最大跌幅，大盤藍籌股出現(xiàn)跌停潮。表面上看，上周五證監(jiān)會通報兩融常規(guī)檢查結(jié)果，并提高兩融賬戶開設(shè)門檻至50萬元是周一大跌的直接原因。但究其本質(zhì)，市場在快速上漲后調(diào)整壓力過度累積，并被突發(fā)事件誘發(fā)恐慌情緒則是大跌的核心原因。從中長期看，健康成熟的A股市場為各方樂見，牛市的基本邏輯未變。

　　從市場自去年11月以來的運行情況來看，指數(shù)及大盤藍籌股漲速偏快，累計漲幅較大。滬指登上3000點上方后，市場研究機構(gòu)普遍預(yù)期橫盤調(diào)整，但大盤未經(jīng)充分調(diào)整便觸及3400平臺，成交量同步收縮，市場內(nèi)部調(diào)整需求較強且不斷累積，最終在外部偶然因素的作用下集中釋放，形成雪崩式的集中下跌調(diào)整。

　　截至周一收盤，滬指收報3116.35點，較2014年12月9日本輪行情中首次大級別調(diào)整后的收盤價仍有9.1%的累計漲幅，市場整體牛市態(tài)勢未改。

　　那么，針對融資融券的監(jiān)管措施究竟會給市場帶來怎樣的直接影響？

　　記者了解到，券商目前正在清理整頓融資合約逾期等違規(guī)現(xiàn)象。但融資違規(guī)續(xù)期的投資者可以自有資金歸還券商融資以了結(jié)合約，與其信用賬戶中持有多少股票并無直接聯(lián)系，清理逾期融資合約不會直接帶來大量被動融資賣盤。

　　同時，在兩融開戶門檻重回50萬之后，資產(chǎn)規(guī)模不夠的客戶將無法新開信用賬戶。而針對已開設(shè)融資融券賬戶，目前絕大多數(shù)券商表示并未受到明確的監(jiān)管細則，也不準備采取額外的具體行動。目前，絕大多數(shù)已開設(shè)的融資融券賬戶能夠正常參與各項業(yè)務(wù)。

　　在資金流向上，記者了解到，19日上交所融資買入金額727.57億元，這一規(guī)模從年內(nèi)來看屬于中性水平，較單日千億以上的買入規(guī)模明顯收縮。同時，19日融資買入金額是賣券還款金額419.53億元的1.73倍，大幅低于年初以來的2.31倍水平。

　　上述數(shù)據(jù)顯示，融資資金流入市場的速度穩(wěn)中有降，在持續(xù)看好市場未來表現(xiàn)的同時，投資者追加杠桿的節(jié)奏已明顯放緩。同時也沒有出現(xiàn)融資盤集中踩踏賣出的現(xiàn)象。針對兩融的監(jiān)管調(diào)控措施效果已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　從中長期看，A股牛市基本邏輯并未松動。同時，無論是監(jiān)管層，還是投資者，都樂于看到資本市場的健康發(fā)展。當下的中國股市既從深化改革、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的中國汲取養(yǎng)分，也在這樣的宏大敘事中扮演自己的角色，貢獻自己的力量。肖鋼不久前就在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上指出，要讓資本市場成為服務(wù)和引領(lǐng)中國經(jīng)濟新常態(tài)的重要無形之手、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的廣闊平臺和實現(xiàn)中國夢的重要載體。而經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)必將極大改善資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)和環(huán)境，為資本市場創(chuàng)新發(fā)展提供難得的歷史機遇。