“1·19”暴跌之后，逢低建倉(cāng)哪類股？

　　財(cái)富寶專家看好國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)金融、“一帶一路”

　　□太平洋證券 李金方

　　周一的暴跌在周末消息面影響下并不奇怪，但金融權(quán)重的集體跌停多少有些出人意料。指數(shù)運(yùn)行到目前這個(gè)位置，無(wú)論出現(xiàn)怎么樣的走勢(shì)，都是可以理解的，只不過(guò)目前市場(chǎng)的走勢(shì)有點(diǎn)出乎大家的意料。

　　首先，從時(shí)間跨度上來(lái)看，行情自去年10月份以來(lái)近乎千點(diǎn)的漲幅，高位形成了一定幅度的震蕩，都是可以理解的。周一滬指暴跌260點(diǎn)，只是高位指數(shù)調(diào)整的一種方式，銀行、券商、保險(xiǎn)近乎集體跌停，估計(jì)周二將會(huì)有個(gè)再度低開(kāi)的過(guò)程，而他們盤(pán)中的表現(xiàn)就會(huì)成為短線技術(shù)性買點(diǎn)的機(jī)會(huì)。但要弄清楚一點(diǎn)，就算行情本周出現(xiàn)反抽，也不可太過(guò)于樂(lè)觀，因?yàn)楹竺孢€會(huì)有一次再度下探確認(rèn)的過(guò)程。

　　在中期趨勢(shì)上，并沒(méi)有太大的擔(dān)憂，中期上漲的格局依舊可以看高一線，高度受制于本周行情演變的調(diào)整情況而定。預(yù)計(jì)在中線跨度上，這次行情可以看到2015年一季度末。二季度的行情尤其需要謹(jǐn)慎，受制于國(guó)內(nèi)外事件發(fā)酵的影響，行情或?qū)l(fā)生突發(fā)性的改變。若二季度真的出現(xiàn)大跌，那么三四季度的慢牛行情也將會(huì)隨之展開(kāi)。

　　其次，從技術(shù)上來(lái)看，上周縮量上漲，在本周初就有調(diào)整的苗頭。在周末消息面影響下，周一滬深股指雙雙以低開(kāi)、長(zhǎng)上影的陰線報(bào)收。雖然實(shí)體不算太大，但是創(chuàng)出了近年來(lái)的最大單日跌幅。滬指在3340點(diǎn)-3262點(diǎn)之間留下了78個(gè)點(diǎn)的日線缺口；深成指在11436點(diǎn)-11204點(diǎn)之間留下232點(diǎn)的巨大缺口。高位如此缺口，技術(shù)上的判斷有點(diǎn)不樂(lè)觀。可從量能角度上來(lái)說(shuō)，滬市在去年12月份就達(dá)到了4000億元以上級(jí)別，周一暴跌才釋放了4100億元左右。所以，對(duì)于行情結(jié)束的判斷，不符合邏輯。雖然短線會(huì)加劇波動(dòng)，但行情的中期演變依舊看好，對(duì)于場(chǎng)外資金來(lái)說(shuō)，股指本次的下跌實(shí)際上是買入的好時(shí)機(jī)。

　　第三，資金角度上來(lái)看，首先要明白一點(diǎn)，2015年是一個(gè)通縮年。本次行情的炒作邏輯是貨幣寬松的邏輯，目前有點(diǎn)背離，這也是我們不看好二季度行情的一個(gè)重要原因。本次行情主要的資金推手是融資融券，但上周末的消息面對(duì)于三家券商的規(guī)定上來(lái)看，不見(jiàn)得會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成多大的影響，就是暫停開(kāi)融資戶而已，又不是暫停賬戶操作，只是市場(chǎng)理解出現(xiàn)了利空放大化的結(jié)果。如果前面近乎千點(diǎn)的上漲是為了打爆做空的力量，那么這樣的暴跌是不是可以理解為大級(jí)別資金為了打爆融資盤(pán)呢？

　　第四，2015年的改革進(jìn)入深水區(qū)。個(gè)人對(duì)于2015年投資的三大邏輯方向就是國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)金融、“一帶一路”。目前來(lái)看，政策在一季度還是會(huì)以偏暖為主，只是從周末的管理層意圖上來(lái)看，要求牛市不要走得太快，慢些還是可以容忍的。其實(shí)在去年12月份，管理層對(duì)于券商的融資融券就已經(jīng)核查完畢了，為什么到了現(xiàn)在才公布出來(lái)？無(wú)形之手干擾著這個(gè)本身不成熟的市場(chǎng)。我們不能改變什么，只能順勢(shì)而為去適應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)。暴跌是牛市特有的調(diào)整方式，由政策面利空引發(fā)，而不是股市自身走勢(shì)的反應(yīng)?？梢哉f(shuō)此輪牛市行情并沒(méi)有結(jié)束，無(wú)論后面是逼空的走勢(shì)還是慢牛的行情，指數(shù)將再創(chuàng)行情新高。市場(chǎng)運(yùn)行邏輯不會(huì)發(fā)生改變，那就是估值修復(fù)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)。但投資者要對(duì)此次調(diào)整的空間和時(shí)間有一定的預(yù)期，預(yù)計(jì)指數(shù)調(diào)整到3000點(diǎn)上下將會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性、估值性的介入，完成整個(gè)調(diào)整需要兩周以上的時(shí)間。

　　目前的市場(chǎng)左金融右保險(xiǎn)，中間券商坐龍頭。格局上對(duì)于指數(shù)的影響在后市本輪行情中基本也不會(huì)發(fā)生改變。最多也就是位置發(fā)生一定輪動(dòng)變化。短期看券商保險(xiǎn)的企穩(wěn)反抽機(jī)會(huì)，中期要留意市場(chǎng)量能的演變情況。