從上周資金流向來看，主力在大盤藍籌股和小盤題材股之間反復騰挪，導致市場風格頻繁切換。目前，單一風格難以吸引主力資金常駐，大小盤股各自陣營中都可能出現(xiàn)領跑品種，同時內部分化也難以避免。操作上，建議投資者淡化風格，選取業(yè)績向好、受益政策紅利、估值仍處洼地的優(yōu)質個股。另外，本周A股將迎來約萬億元資金的解凍馳援，在“規(guī)范兩融業(yè)務”的因素消化之后，這批新資金劍指何方，將決定慢牛階段的新龍頭。

　　主力心態(tài)搖擺“蹺蹺板”頻現(xiàn)

　　上周市場跌宕起伏，資金流向更是出現(xiàn)反復波動，主力在大小盤股之間心態(tài)搖擺，導致“蹺蹺板效應”凸顯。

　　上周一，滬深兩市資金大幅凈流出，滬深300成分股整體凈流出金額更是環(huán)比放大近40倍；不過，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)第三個交易日出現(xiàn)資金凈流入。

　　上周二，資金撤離滬深300的局面延續(xù)；與之相比，中小板獲得大舉凈流入，資金流入規(guī)模為近三個月峰值，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)第四天獲得凈流入，且規(guī)模環(huán)比擴大。

　　上周三，資金繼續(xù)撤退權重股，中小板和創(chuàng)業(yè)板也重新回到凈流出格局；不過，資金在行業(yè)偏好上出現(xiàn)重新關注權重股的傾向，銀行板塊獲得資金青睞。

　　上周四，滬深兩市喜迎資金凈流入格局，為去年11月26日以來首次實現(xiàn)單日資金凈流入，滬深300凈流入規(guī)模為去年11月25日以來最大；創(chuàng)業(yè)板和中小板均出現(xiàn)大舉凈流出。

　　上周五，滬深兩市重回凈流出格局，其中，非銀金融板塊遭遇大舉資金出逃，創(chuàng)業(yè)板則重新獲得資金流入，“抓小棄大”格局再度出現(xiàn)。

　　從上周資金流向來看，當前主力資金在市場風格方面搖擺不定，導致大小盤股頻坐“蹺蹺板”。確實，在當前格局下，主力資金陷入了“兩難”。一方面，創(chuàng)業(yè)板的超跌反彈收益吸引力較強，然而鑒于估值壓力仍存、反彈已有時日，主力信心有所動搖，導致資金在成長股中頻繁進出。另一方面，牛市邏輯未變，在技術指標修復、政策利好釋放、解凍資金逐漸回流的背景下，大盤藍籌股在后半周重回資金視野，然而在目前高位，資金追漲熱情顯然不高，獲利回吐意愿卻悄然蔓延，這從非銀金融板塊上周五遭遇大規(guī)模凈流出便可見一斑。

　　選取優(yōu)質品種關注解凍資金流向

　　此前鮮明的藍籌風格正在變得模糊，而風格切換至小盤股也并不具備條件，因此，見好就收似乎成為主力當前操作的最顯著特征。在此背景下，后市或進入板塊輪動、波段操作的階段。不論是大盤藍籌股還是小盤成長股，都會有所表現(xiàn)，各自內部也將出現(xiàn)個股分化。在此背景下，單純的猜風格、賭大小已難以戰(zhàn)勝市場，選取兩個陣營中的優(yōu)質股票方為上策。

　　具體來看，年報業(yè)績、政策紅利、估值水平可作為當前階段擇股的三條主線。在上有技術面基本面壓制、下有政策紅利風險偏好支撐的格局下，市場大概率維持震蕩，加上年報行情將至，業(yè)績無疑是衡量個股能否顯著抗震和獲得風險溢價的最好指標。而鑒于本輪牛市的最重要驅動力之一是改革紅利，因此隨著改革進程的推進，一帶一路、國企改革等受益政策利好的品種還將有所表現(xiàn)，可逢低吸納。此外，從整體來看，不論是大盤藍籌股還是小盤題材股，都不具備明顯的估值優(yōu)勢，但細分股票中的“洼地”依然存在，此類品種有望脫穎而出展開補漲。

　　值得注意的是，證監(jiān)會上周五宣布針對“兩融”業(yè)務的規(guī)范措施，或將延緩資金“加杠桿”進程，擠出資金泡沫，對短期股市特別是券商板塊形成利空。不過，本周A股將迎來約萬億元資金的解凍馳援，市場資金面將進一步寬松。在利空消化之后，這批新資金將劍指何方，或決定慢牛階段的新龍頭，值得重點關注。