■劉言飛語

　　證監(jiān)會處罰融資融券違規(guī)券商的嚴厲程度超出預(yù)期

　　利空襲來，大盤可能出現(xiàn)調(diào)整

　　□本報記者 劉偉

　　上周市場延續(xù)上漲走勢，盤中再度突破3400點，不少投資者預(yù)計本周大盤或?qū)_擊3478點。

　　然而，隨著上周末證監(jiān)會宣布處罰12家券商的消息傳來，短期券商股或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅調(diào)整，這將會導(dǎo)致大盤出現(xiàn)調(diào)整走勢。個股走勢將會分化，投資者要盡量降低倉位，等待調(diào)整結(jié)束后再跟隨市場熱點進行布局。

　　作為本輪行情的龍頭品種，券商股的漲幅在所有板塊中遙遙領(lǐng)先，不少個股的股價都創(chuàng)出了歷史新高。

　　此前雖然市場對券商遭遇處罰有所預(yù)期，但處罰的嚴厲程度還是超出了市場預(yù)期，排名前三的中信證券、海通證券和國泰君安證券直接被暫停新開融資融券業(yè)務(wù)，這對券商投資者的信心打擊會比較大。

　　此外，證監(jiān)會新聞發(fā)言人強調(diào)，融資融券業(yè)務(wù)是具有杠桿特征的信用交易業(yè)務(wù)，風(fēng)險較高，證券公司不得向證券資產(chǎn)低于50萬元的客戶融資融券。

　　事實上，不少介入“兩融”業(yè)務(wù)的散戶都達不到這一標準，一旦門檻回調(diào)，那么將攔截約80%的散戶，券商的“兩融”業(yè)務(wù)收入將下降。

　　從融資融券的門檻來看，前后經(jīng)歷過從50萬元到10萬元，再到幾乎零門檻的兩次下降。伴隨著這兩次下降，可以看到融資融券賬戶數(shù)量的迅速提升。從A股個人賬戶的市值結(jié)構(gòu)分析，市值在10萬元以下的客戶占了絕大部分，占比高達83.71%。

　　樂觀一點估計，70%左右的“兩融”資金將受到此次上調(diào)門檻事件的影響，被迫抽離。這對于行情的發(fā)展將帶來巨大影響，一旦這些資金撤離，A股或?qū)⒊霈F(xiàn)暴跌走勢。

　　券商股調(diào)整將拖累大盤

　　除了券商股遭遇的大利空之外，消息面上其他利空消息也有不少——

　　1月15日到16日，2015年全國證券期貨監(jiān)管工作會議在證監(jiān)會機關(guān)召開。證監(jiān)會主席肖鋼表示，要促進股票市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推進股票發(fā)行注冊制改革，適時適度增加新股供給，新股發(fā)行節(jié)奏加快也會影響市場投資者信心；

　　2014年經(jīng)濟數(shù)據(jù)本周將繼續(xù)揭曉。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，部分數(shù)據(jù)難樂觀。這可能會影響股市投資者的信心；

　　據(jù)華夏時報等媒體報道，這幾天深圳地產(chǎn)圈流傳著一份將被調(diào)查的警告名單，上面有18家地產(chǎn)商以及老板名字，全是深圳本土發(fā)家的民營房企。地產(chǎn)股近期漲幅落后，也暗示短期前景不容樂觀。

　　當然，也有一些利好消息——

　　發(fā)改委打響今年基建投資第一槍，530億元項目獲批；

　　國務(wù)院力推環(huán)境污染第三方治理，相關(guān)企業(yè)迎來800億商機；

　　福建自貿(mào)區(qū)計劃3月1日掛牌，方案待國務(wù)院批復(fù)，相關(guān)個股也會被反復(fù)炒作；

　　與往年年末向來以信貸投放壓縮收尾不同，連續(xù)兩個月的信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示出監(jiān)管層朝著更寬松信貸政策的轉(zhuǎn)變。資金面寬松，有利于市場前行。

　　整體來看，消息面利空明顯占據(jù)優(yōu)勢，短期將會對大盤運行帶來不利影響。

　　消息面上利空不少

　　上周五證監(jiān)會對多家券商“兩融”業(yè)務(wù)的處罰消息公布時，A股已收盤，但境外市場跟蹤A股資產(chǎn)的品種仍在交易，紛紛暴跌。

　　最先反應(yīng)的是新加坡A50股指期貨盤后交易，很快就暴跌5%以上，幸好隨后逐步回升。1月合約以11207.50點收盤，相較正常時段跌幅為3.65%。

　　隨后，美股開盤，跟蹤滬深300指數(shù)的ASHR下跌2.79%，這都預(yù)示著今天A股將至少下跌3%。

　　考慮到杠桿資金對A股帶來的大起大落，今天大盤的波動幅度也許還會更大，投資者要有足夠的心理準備。

　　當然，大盤短期的調(diào)整并不意味著行情的結(jié)束，因此投資者在面對大跌時也不要輕易殺跌，而是要趁盤中反彈時再降低倉位，最好能夠控制在半倉以下。

　　短期投資者可以關(guān)注年報行情。1月15日，沃華醫(yī)藥帶來了兩市首份年報：公司2014年度凈利潤同比增長244.10%，并計劃每10股轉(zhuǎn)增12股，并派現(xiàn)2.1元。該股開盤不到5分鐘便封死漲停至收盤，高調(diào)開啟了A股2014年年報披露大幕。

　　盡管2014年四季度宏觀經(jīng)濟并未出現(xiàn)明顯改善，但多數(shù)研究機構(gòu)認為上市公司的業(yè)績增速在四季度仍有回暖的跡象。國泰君安預(yù)計，整個A股市場2014年業(yè)績增長將較為樂觀，投資者不妨仔細挖掘其中的投資機會，然后在大盤調(diào)整之際逢低布局。

　　控制倉位，中線布局