“對(duì)于很多評(píng)論家而言，油價(jià)的下跌是好消息，有助于提高歐美的實(shí)際收入，但是我們認(rèn)為沒有那么樂觀，油價(jià)下跌一個(gè)很重要的原因是：新興市場(chǎng)某些地方存在重大疲軟，其實(shí)現(xiàn)在很多新興市場(chǎng)國(guó)家要么已經(jīng)陷入衰退，要么處于近乎于衰退的狀態(tài)。”匯豐環(huán)球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)世勛日前這樣談?dòng)蛢r(jià)。

　　他是在匯豐銀行日前在滬舉行的2015環(huán)球經(jīng)濟(jì)展望新聞發(fā)布會(huì)上說這番話的。匯豐外幣策略環(huán)球主管潘達(dá)維和匯豐經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)常務(wù)總監(jiān)兼聯(lián)席主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌也從不同的視野和角度分析了環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景。

　　簡(jiǎn)世勛說，今年油價(jià)的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出去年所有人的預(yù)計(jì)，現(xiàn)在最多能夠分析為什么有這么厲害的跌幅，很難判斷未來還會(huì)跌多少。為什么油價(jià)會(huì)猛跌？最具說服力的兩個(gè)說法，一個(gè)就是沙特阿拉伯不再作為產(chǎn)量調(diào)節(jié)者，第二個(gè)就是新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)差于預(yù)期。

　　他認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)喜人的跡象，但是全球經(jīng)濟(jì)依然非常脆弱。在這次油價(jià)猛跌之前，已經(jīng)存在大量的證據(jù)說明全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通縮的壓力，也就是說總體債務(wù)水平很高，同時(shí)沒有信貸增長(zhǎng)，特別是在歐元區(qū)。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都想要減債去杠桿化，都想把壓力轉(zhuǎn)給別人，也就是說各個(gè)國(guó)家都想要讓本身的貨幣貶值，用貶值作為自己的出路。最理想的情形應(yīng)該締結(jié)一種國(guó)際間的協(xié)定，這應(yīng)該由美國(guó)、中國(guó)、德國(guó)發(fā)揮主要的牽頭作用，但是要達(dá)成這樣一個(gè)國(guó)際間的協(xié)定，政治上的難度還是很高的。

　　潘達(dá)維預(yù)測(cè)分析，新的一年和去年總體情況差不多，就外幣而言，去年美元走強(qiáng)，今年還會(huì)繼續(xù)。美元走強(qiáng)有兩種可能，一種可能是逐步緩慢的上升過程，這對(duì)市場(chǎng)是比較有利的； 另外一個(gè)可能就是急劇大幅升值，從而形成一定的破壞力量。在當(dāng)今世界，各個(gè)國(guó)家想要讓貨幣貶值，不是為了能夠搶來一些額外增長(zhǎng)，而是為了把本身的通縮出口到別的國(guó)家。只有一個(gè)國(guó)家，只有一個(gè)貨幣是可以吸收這么大量的通縮壓力，那就是美元。但是不排除今年會(huì)出現(xiàn)美元過度走強(qiáng)導(dǎo)致破壞性后果的可能。在什么樣的情況之下美元會(huì)有急速的走強(qiáng)呢？可以想像至少是三個(gè)情景，一是日本的貨幣政策失控導(dǎo)致日元急劇下滑； 第二個(gè)可能就是像希臘這樣的歐盟國(guó)家離開歐元區(qū)； 另外一個(gè)就是新興市場(chǎng)國(guó)家出問題。要避免這種情況的發(fā)生，應(yīng)該在各國(guó)之間締結(jié)協(xié)定，通過協(xié)定來扼制危機(jī)的發(fā)生，但是很遺憾危機(jī)發(fā)生前很難有政治意愿形成這樣的協(xié)定。

　　屈宏斌認(rèn)為，2015年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最大的一個(gè)新風(fēng)險(xiǎn)是通縮壓力的不斷上升。其主要原因是因?yàn)樵谶^去三年，中國(guó)的潛在增長(zhǎng)率在緩慢地放緩，但是中國(guó)的總需求，內(nèi)需和外需卻以更大幅度減速，所以供需之間總體出現(xiàn)不平衡，也就是出現(xiàn)需求不足的格局。這種格局是導(dǎo)致通縮風(fēng)險(xiǎn)上升的主要原因，通縮預(yù)期一旦固化，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)預(yù)期的惡性循環(huán)，從而使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入更加困難的境地。今年政策的主要挑戰(zhàn)是抗通縮。從理論上來講，采取貨幣貶值也是一個(gè)對(duì)抗通縮的政策選擇，但是在現(xiàn)實(shí)中中國(guó)政府通過人民幣貶值抗通縮的可能性不是很大，因?yàn)樗麄冇懈喔行У恼吖ぞ摺Ｍ瑫r(shí)人民幣主動(dòng)貶值不利于人民幣國(guó)際化，也不利于“一路一帶”戰(zhàn)略的實(shí)施，反而會(huì)帶來一些其他方面的負(fù)面影響，比如引起競(jìng)爭(zhēng)性貶值等等。匯豐專家認(rèn)為，總而言之人民幣不會(huì)采取明顯貶值的方式抗通縮，人民幣匯率會(huì)相對(duì)穩(wěn)定在2%到3%之間的升降區(qū)間。