油價(jià)暴跌國(guó)內(nèi)投資者蠢蠢欲動(dòng)欲抄底

　　在本周四大幅反彈5.64%之后，國(guó)際油價(jià)昨日走勢(shì)大幅波動(dòng)；受到瑞士央行事件影響，紐約油價(jià)單日波幅超過(guò)了7美元/桶（即15%）；昨日白天，亞洲油價(jià)仍在47美元低位徘徊，不改疲軟走勢(shì)。

　　然而，由于半年油價(jià)跌幅超過(guò)了55%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到處響起了“抄底”油市之聲：大型油企要“抄底”裝滿(mǎn)油倉(cāng)，專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)要開(kāi)始做多油品，就連普通投資者也轉(zhuǎn)移注意力，開(kāi)始詢(xún)問(wèn)：“到哪里去開(kāi)戶(hù)炒油？”

　　專(zhuān)業(yè)人士提醒投資者，油價(jià)反彈在即，但反彈幅度有限，抄底應(yīng)謹(jǐn)慎；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，油品投資市場(chǎng)仍在起步階段，放大功能產(chǎn)品較多、風(fēng)險(xiǎn)較大、規(guī)則未定，建議普通投資者勿輕易入市炒買(mǎi)原油。

　　文、表/廣州日?qǐng)?bào)記者井楠

　　“紙?jiān)汀辈僮饕?guī)則遠(yuǎn)比“紙黃金”復(fù)雜且點(diǎn)差大

　　除了T+D產(chǎn)品和原油期貨，從2013年年底開(kāi)始才出現(xiàn)了真正意義上的原油投資產(chǎn)品，基本可分為T(mén)+D與“紙?jiān)汀眱深?lèi)產(chǎn)品，走勢(shì)均與國(guó)際油價(jià)緊密對(duì)應(yīng)，與黃金產(chǎn)品的分類(lèi)非常類(lèi)似。

　　“紙?jiān)汀笔恰百~戶(hù)個(gè)人原油投資產(chǎn)品”的俗稱(chēng)，與“紙黃金”相對(duì)應(yīng)，目前國(guó)內(nèi)僅工商銀行推出。表面來(lái)看，其操作規(guī)則與現(xiàn)行“紙黃金”完全類(lèi)同，美元、人民幣雙項(xiàng)報(bào)價(jià)，做市商制度，既可以做空也可以做多，沒(méi)有放大功能，因此風(fēng)險(xiǎn)較小、操作較靈活。

　　不過(guò)，對(duì)比紙黃金不到0.3%的點(diǎn)差，目前的“紙?jiān)汀秉c(diǎn)差基本在0.6%之間，手續(xù)費(fèi)點(diǎn)差較大。而且，實(shí)際操作規(guī)則要遠(yuǎn)比“紙黃金”復(fù)雜：該產(chǎn)品擁有“自動(dòng)換倉(cāng)”的功能，類(lèi)同期貨，持有的時(shí)間一般不能超過(guò)1年。比如投資者購(gòu)買(mǎi)了其1502的產(chǎn)品，到了今年1月31日，如果投資者還沒(méi)有賣(mài)掉，銀行會(huì)自動(dòng)替顧客將1502產(chǎn)品換成1503的，從中就會(huì)產(chǎn)生一定的持倉(cāng)轉(zhuǎn)化費(fèi)用。

　　廣州投資者小盛初試牛刀僅半年，計(jì)算得出：如果“只買(mǎi)不賣(mài)”或“只買(mǎi)少賣(mài)”，該類(lèi)產(chǎn)品的年手續(xù)費(fèi)成本在10%以上，非常高昂。為此，類(lèi)似產(chǎn)品只建議做5個(gè)月內(nèi)的中線操作，不建議做長(zhǎng)線投資。

　　油價(jià)的趨勢(shì)：

　　中線機(jī)會(huì)與壓力并存

　　從中線來(lái)看，油市機(jī)遇與壓力并存。機(jī)遇在于，連續(xù)4個(gè)月暴跌之后，技術(shù)面有大幅反彈的需求；而且全球原油的采掘成本價(jià)普遍在45美元/桶，油價(jià)不可能跌破45美元之后還長(zhǎng)期在其之下運(yùn)行的。歐佩克國(guó)家放出狠話“不減產(chǎn)”，不過(guò)也是說(shuō)給其他消費(fèi)大國(guó)聽(tīng)的，一旦跌破成本價(jià)，是不可能正常維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)的。廈門(mén)大學(xué)林伯強(qiáng)教授認(rèn)為：油價(jià)筑底價(jià)位應(yīng)在30~40美元之間。

　　而壓力則在于：頁(yè)巖氣工業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展為未來(lái)趨勢(shì)，已經(jīng)影響到了能源市場(chǎng)的現(xiàn)有格局；全球經(jīng)濟(jì)境況不佳，油品消費(fèi)增長(zhǎng)量有限。兩個(gè)因素勢(shì)必限制油品反彈幅度。2009年，油價(jià)從40美元以下位置反彈到了80美元，歷時(shí)10個(gè)月；而今基本面尚且不如當(dāng)時(shí)，油價(jià)反彈至60美元以上，可能也需要幾個(gè)月時(shí)間，是否能反彈至80美元，猶未可知。