主持人：劉暢

　　隨著年報密集披露期的到來，市場關注的高送轉(zhuǎn)題材再度成為熱門話題。今年上市公司的高送轉(zhuǎn)尤其勁爆，雖然年報尚未公布，但截至1月15日，滬深兩市已有46家公司提前發(fā)布分配預案，賽象科技、隆基股份、金科股份等公司分別推出“每10股送轉(zhuǎn)20股”的土豪式分配預案，令人咋舌。對股東來說，高送轉(zhuǎn)只是代表一塊蛋糕分成幾份，不會對所有者的權益造成任何影響，只是股東權益的內(nèi)部調(diào)整而已。大家眼中的“高送轉(zhuǎn)”，到底是餡餅？還是陷阱？

　　業(yè)績增長追不上股本擴張

　　良好的業(yè)績是上市公司推高送轉(zhuǎn)方案的基礎。但也有例外，一些公司急于推出高送轉(zhuǎn)方案，是為了用股價的上漲粉飾盈利滑坡的事實。股本規(guī)模擴張過快，而業(yè)績增長卻跟不上股本擴張速度，今后的每股收益也將會被稀釋。

　　■綜合信息

　　部分業(yè)績下滑的上市公司都“逆勢”推出高送轉(zhuǎn)預案。通光線纜業(yè)績預告同比下降5%-30%，2014年12月底卻推出“每10股轉(zhuǎn)增15股派1元”的2014年度分配預案；科力遠2013年凈利潤扣非后虧損，2014年度卻“每10股轉(zhuǎn)增8股”；閩發(fā)鋁業(yè)2014年前三季度盈利滑坡34.08%，卻推出“10股轉(zhuǎn)增15股派2元”；金科股份2014年前三季度凈利潤同比減少28.57%，也推出“每10股送6股轉(zhuǎn)增14股派1.5元”的高送轉(zhuǎn)方案。

　　■財經(jīng)作家 曹中銘

　　滬深股市以往的經(jīng)歷證明，高送轉(zhuǎn)常常留下“后遺癥”。一是高送轉(zhuǎn)公司股價遭市場大肆炒作后，先知先覺者在高位派發(fā)籌碼；二是高送轉(zhuǎn)后上市公司總股本放大，如業(yè)績增長跟不上股本擴張速度，今后的每股收益將被大大稀釋，導致原來業(yè)績不錯的股票變成績平股甚至績差股。如果僅有股本的規(guī)模性擴張而沒有業(yè)績保證，這樣的高送轉(zhuǎn)除了迎合市場炒作之外，還有什么意義呢？

　　為大股東減持鋪路

　　很多高送轉(zhuǎn)概念股，在除權除息之前都會得到市場的瘋狂炒作；在除權除息之后，也會走出填權行情。但是，這都是表明的繁榮，在市場一片歡騰的同時，上市公司的重要股東卻在背后悄悄地減持。高送轉(zhuǎn)已經(jīng)成為上市公司重要股東減持的最好利器。

　　■綜合信息

　　2014年，很多上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案，都與再融資和大股東減持相伴而行。例如，聯(lián)建光電、亞太科技、永大集團、首航節(jié)能等，上市時間都在2010年至2012年，大股東股份解禁不久或臨近解禁。金科股份在2014年12月完成定增2.2億股的再融資后，實際控制人又拋出在未來6個月內(nèi)減持不超過1.5億股的計劃，隨后推出“每10股轉(zhuǎn)增14股送6股派1.5元”的高送轉(zhuǎn)方案。

　　■股友 楊勇

　　在公布高送轉(zhuǎn)方案的公司中，不少公司的實際控制人為自然人，尤以中小板和創(chuàng)業(yè)板股票居多，這些人持股數(shù)量多，通過高送轉(zhuǎn)推高股價，受益也最多。如果說高送轉(zhuǎn)為減持做了掩護，對定增的作用就是護航。此外，解禁后進行的送轉(zhuǎn)股不算限售股，不屬于征稅范圍，還能為大股東日后減持省下一大筆個稅，可謂一舉多得。

　　不漲反跌為哪般

　　以往高送轉(zhuǎn)題材股被瘋狂炒作，但今年的表現(xiàn)明顯分化。2014年12月1日以來，上證綜指累計上漲24.36%，42只高送轉(zhuǎn)股同期股價僅平均上漲8.77%，跑輸大盤。其中，有22只股票不漲反跌，12只股價跌幅超過10%。原來是送股越多，股價漲得也越多，今年卻成了例外，福星曉程“每10股送15股”，但12月1日以來累計跌幅達27.2%。

　　■新財富輿情 黃旭

　　與往年相比，高送轉(zhuǎn)題材逐漸降溫。此前受追捧，主要緣于過去A股“分紅少、融資多”的陋習?，F(xiàn)在高送轉(zhuǎn)已不再稀缺，對投資者的吸引力也在下降。不要認為高送轉(zhuǎn)概念股可以持續(xù)炒作，這只是近期權重股“稍息”階段的調(diào)味品而已。

　　■媒體人 徐偉平

　　高送轉(zhuǎn)不吃香，折射出盲目的亂炒題材正在遇冷。在大藍籌引領的時代中，價值投資開始獲得認可，這也成為A股步入新常態(tài)后的最大特征之一。始自2014年7月底的這輪牛市，藍籌股一直是市場的“弄潮兒”，“成長軍團”則多數(shù)維持“跟漲”狀態(tài)，表現(xiàn)缺乏亮點。業(yè)績上，價值為王的核心在于業(yè)績?yōu)橥酰莵y炒題材。

　　■股民觀點

　　■股樂同星：內(nèi)幕交易與市場操縱案賠償機制還不健全，一旦跌入高送轉(zhuǎn)陷阱，受害的還是咱們自身。

　　■蜂鳥資本：別年底高送轉(zhuǎn)紅包沒搶到，反而踩中業(yè)績地雷。

　　■娃娃的機器人：垃圾股有10送15的，照樣暴跌。

　　■黃建：做局者借“高送轉(zhuǎn)”之名炒作股價，或是內(nèi)幕交易，或是拉高出貨，謹防“高送轉(zhuǎn)”陷阱。