近期國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)頗吸引眼球，隨著國(guó)際原油的持續(xù)走低，大宗商品價(jià)格隨之出現(xiàn)崩盤(pán)之勢(shì)，兩個(gè)交易日內(nèi)倫銅價(jià)格下跌了600美元，由6000美元跌破了5400美元，滬銅更是斷崖式下跌，屢次出現(xiàn)跌停的情況，從大宗商品的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，“一帶一路”、基建出口等穩(wěn)增長(zhǎng)政策似乎并未能成功將基本面預(yù)期拉出泥潭，各項(xiàng)數(shù)據(jù)反而更支持宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步探底的觀點(diǎn)，此也給A股的慢牛之路涂上了一層陰影。

　　上證指數(shù)經(jīng)歷了上周的連續(xù)寬幅異動(dòng)后，走勢(shì)在本周中逐步趨于平穩(wěn)，值得注意的是，兩市成交量在周中也回到了11月份行情啟動(dòng)之前的平均水平，使得主板交投顯得冷清起來(lái)，銀行、券商、地產(chǎn)等前期強(qiáng)勢(shì)板塊紛紛偃旗息鼓，我們認(rèn)為成交量萎縮至行情啟動(dòng)前對(duì)于大盤(pán)短期而言是一個(gè)值得警惕的信號(hào)，A股市場(chǎng)一直以來(lái)都存在資金多則藍(lán)籌權(quán)重、資金少則中小成長(zhǎng)的現(xiàn)象，量能弱持續(xù)萎縮意味著這波由各方資金集中推動(dòng)的指數(shù)攻勢(shì)可能將告一段落，場(chǎng)內(nèi)資金或由之前的高度集中階段轉(zhuǎn)向分散化。

　　本輪行情以來(lái)，個(gè)股與大盤(pán)的同步性較弱，指數(shù)上漲時(shí)多數(shù)股票下跌的情況時(shí)有發(fā)生，同樣的，即便指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，個(gè)股的機(jī)會(huì)甚至可能不減反增，我們認(rèn)為風(fēng)格是否切換不重要，仍然建議關(guān)注一些具備確定性的板塊，隨著年報(bào)的臨近，宜向高送轉(zhuǎn)、績(jī)優(yōu)白馬股以及預(yù)期業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)的個(gè)股靠攏；行業(yè)方面，在低估值的二線藍(lán)籌中關(guān)注化工、白酒、中藥板塊。

　　東方證券·東方贏家 劉晨超

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