本周?chē)?guó)際金價(jià)延續(xù)開(kāi)年以來(lái)的良好勢(shì)頭，逆大宗商品頹勢(shì)，與美元指數(shù)罕見(jiàn)的同步上行，目前已反彈至近三個(gè)月高位，即將面臨1250強(qiáng)阻力考驗(yàn)。

　　綜觀(guān)近期大宗商品市場(chǎng)，可謂哀鴻遍野，原油、銅等價(jià)格連續(xù)暴跌，反應(yīng)出投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩的疑慮升溫，但滄海橫流方顯英雄本色，國(guó)際金價(jià)一改此前領(lǐng)跌局面，久違的避險(xiǎn)光芒重現(xiàn)，加之美股高位構(gòu)筑頭部的概率加大，部分資金流出進(jìn)入貴金屬市場(chǎng)。此外，中國(guó)即將進(jìn)入傳統(tǒng)新年，對(duì)黃金的實(shí)物需求堅(jiān)挺，從過(guò)往十年走勢(shì)來(lái)看，有七次一月份是收漲的，其中2006、2008、2012年漲幅都在10%以上，十年的平均升幅也達(dá)到4%，因此結(jié)合當(dāng)前基本面情況，本月金價(jià)表現(xiàn)還是值得期待。

　　之所以判斷金價(jià)一月份走勢(shì)較為樂(lè)觀(guān)，除了國(guó)際環(huán)境引發(fā)的避險(xiǎn)以及中國(guó)春節(jié)實(shí)盤(pán)買(mǎi)需等因素外，曾經(jīng)重挫金價(jià)的超級(jí)大利空，即美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期，在近期并未大幅炒作，這也給金價(jià)以喘息時(shí)機(jī)。上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告雖然略好預(yù)期，失業(yè)率也降至九年低位，但美聯(lián)儲(chǔ)非常看重的薪資增長(zhǎng)卻仍然疲弱，環(huán)比下跌0.2%，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大萎縮幅度，因此金價(jià)雖然短暫承壓，但當(dāng)日最終探底反轉(zhuǎn)收高，也正是體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)這份重磅數(shù)據(jù)的客觀(guān)解讀。非農(nóng)隨后公布的美國(guó)就業(yè)狀況指數(shù)LMCI表現(xiàn)強(qiáng)勁，但也未能有效打壓金價(jià)，因市場(chǎng)將美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)利好消化后，更加關(guān)注細(xì)分項(xiàng)薪資方面的改善，這關(guān)系到就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇最終對(duì)消費(fèi)者支出乃至GDP的貢獻(xiàn)程度。如這項(xiàng)指標(biāo)無(wú)法實(shí)質(zhì)改善，加之目前大宗商品價(jià)格走低對(duì)美國(guó)通脹的壓制，美聯(lián)儲(chǔ)很難下定決心結(jié)束長(zhǎng)時(shí)間的低利率政策，或許正如上次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明一樣，大家要對(duì)恢復(fù)正常的貨幣政策保持足夠的“耐心”。

　　綜上分析，近期金價(jià)面臨的利好因素略多于利空，市場(chǎng)對(duì)1月22日歐洲央行利率會(huì)議加碼寬松的預(yù)期正濃，而隨后的希臘大選，若反緊縮聯(lián)盟上臺(tái)，由于其執(zhí)政理念主張與國(guó)際債權(quán)人重新談判，修改之前的緊縮措施和巨額債務(wù)援助協(xié)議，這可能引發(fā)歐元區(qū)不確定性，將進(jìn)一步提升避險(xiǎn)情緒，若如此，金價(jià)可能延續(xù)小幅反彈態(tài)勢(shì)。

　　技術(shù)面上，建議投資者關(guān)注150日和200日均線(xiàn)構(gòu)成的強(qiáng)勁阻力帶1245-1250，若金價(jià)能夠穿出此區(qū)域，也意味著去年10月以來(lái)構(gòu)筑的頭肩底成功突破，反彈目標(biāo)將高看至1280上方，若反彈在此遇阻，將重回1200關(guān)口震蕩。操作上可用中行雙向?qū)毢唾F金屬TD靈活把握交易機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)銀行 聶金龍