2014年上半年行情主要在成長(zhǎng)股，下半年則演變?yōu)榇蟊P藍(lán)籌股獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，那么，2015年大股票和小股票究竟誰(shuí)能勝出？中國(guó)基金報(bào)記者對(duì)2014年排名前十的主動(dòng)偏股型基金經(jīng)理進(jìn)行專訪，這些基金經(jīng)理均對(duì)2015年股票市場(chǎng)表示樂(lè)觀，但大盤的波動(dòng)性可能更加劇烈，成長(zhǎng)股和藍(lán)籌股可能均有機(jī)會(huì)，因此應(yīng)均衡配置。

　　工銀瑞信：

　　延續(xù)牛市 波動(dòng)性將增大

　　對(duì)于新一年股市，工銀瑞信基金公司表示繼續(xù)保持樂(lè)觀。

　　工銀瑞信認(rèn)為2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)7.2%左右。國(guó)際方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，歐洲、日本經(jīng)濟(jì)也將在刺激政策推動(dòng)下略有回升；國(guó)內(nèi)方面，地產(chǎn)投資依然面臨壓力，但地產(chǎn)銷量好轉(zhuǎn)以及政策寬松將會(huì)改善地產(chǎn)投資環(huán)境，而去年四季度以來(lái)基建審批明顯加碼，這表明基建仍是托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要手段。

　　工銀瑞信表示，貨幣政策延續(xù)偏寬松是大概率事件，而隨著對(duì)內(nèi)降低融資成本和對(duì)外人民幣國(guó)際化各項(xiàng)頂層制度和政策陸續(xù)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)外各類金融資本和國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入A股的動(dòng)力依然充分，這意味著A股仍將延續(xù)牛市行情，不過(guò)考慮到當(dāng)前市場(chǎng)杠桿資金邊際貢獻(xiàn)較大，2015年A股波動(dòng)性將會(huì)增大?！巴顿Y配置上，短期金融地產(chǎn)、高端裝備制造等藍(lán)籌股依然具有投資價(jià)值；主題方面，國(guó)企改革、一帶一路、國(guó)防軍工等都有機(jī)會(huì)?！?/p>

　　寶盈核心優(yōu)勢(shì)張小仁：

　　尋找沒(méi)漲過(guò)和沒(méi)炒過(guò)的個(gè)股

　　寶盈核心優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理張小仁認(rèn)為，從基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)大盤股和小盤股的配置逐漸趨于均衡，從小股票騰挪到大股票的高峰期很可能已經(jīng)過(guò)去，一方面，具有一定基本面配合、估值不高、短期沒(méi)有迅猛上漲的傳統(tǒng)藍(lán)籌股相對(duì)較少；另一方面，基金大概率不會(huì)大舉拋售此前重倉(cāng)的核心成長(zhǎng)股。

　　“2015年，大盤股、小盤股都有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，而像2013年及2014年上半年，以及2014年底那樣的小盤股或大盤股單邊上漲的行情不大可能出現(xiàn)。從投資上來(lái)講，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持自下而上選股，同時(shí)兼顧均衡。”張小仁說(shuō)。

　　落實(shí)到選股上，張小仁表示，主要有兩條主線：第一，過(guò)去一兩年沒(méi)有上漲甚至出現(xiàn)大幅下跌的個(gè)股；第二，尚未被機(jī)構(gòu)或游資炒作過(guò)的個(gè)股。張小仁補(bǔ)充道，從板塊上來(lái)看，大票上非銀、電力、汽車等值得關(guān)注，而有爆發(fā)力的新興行業(yè)主要在互聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)制造。

　　海富通國(guó)策導(dǎo)向顧曉飛：

　　布局八大主線

　　海富通國(guó)策導(dǎo)向基金經(jīng)理顧曉飛認(rèn)為，大盤股雖然有估值修復(fù)需求，但是全球經(jīng)濟(jì)低迷，大盤股集中的上中游行業(yè)基本面并不樂(lè)觀，大盤股可能呈現(xiàn)脈沖性波動(dòng)的特征。

　　而從小盤股看，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年的結(jié)構(gòu)性牛市后，2015年將出現(xiàn)較大分化，真正成長(zhǎng)性突出、行業(yè)空間大、管理優(yōu)秀的小盤成長(zhǎng)股，仍然會(huì)受到市場(chǎng)的青睞。

　　顧曉飛表示，2015年重點(diǎn)關(guān)注和配置以下八大主線：第一，創(chuàng)新技術(shù)或模式帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，尤其是結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的主題，如高端裝備、機(jī)器人、鐵路信息化等；第二，大金融、金改概念，如券商、互聯(lián)網(wǎng)金融等；第三，農(nóng)業(yè)信息化，農(nóng)業(yè)金融等；第四，區(qū)域化發(fā)展戰(zhàn)略，如一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等主題；第五，國(guó)家走出去戰(zhàn)略相關(guān)板塊，如那些中國(guó)產(chǎn)量占全球產(chǎn)量比重較低、國(guó)內(nèi)技術(shù)占優(yōu)，或國(guó)內(nèi)過(guò)剩但在海外凈利潤(rùn)率將有提高的產(chǎn)業(yè)；第六，環(huán)保領(lǐng)域，如水處理、大氣治理、固廢處理等；第七，民生相關(guān)，包括多元化消費(fèi)、高層次消費(fèi)領(lǐng)域，尤其是職業(yè)教育等新型消費(fèi)產(chǎn)業(yè)；第八，國(guó)企改革相關(guān)，央企改革預(yù)期已有表現(xiàn)，未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注2015年具體改革方案的陸續(xù)落地和執(zhí)行。

　　信達(dá)澳銀精華配置杜蜀鵬：

　　藍(lán)籌股機(jī)會(huì)更突出

　　信達(dá)澳銀精華配置基金基金經(jīng)理杜蜀鵬認(rèn)為，2015年和2013年成長(zhǎng)股一枝獨(dú)秀以及2014年藍(lán)籌股大幅飆升不同，今年的投資機(jī)會(huì)比較全面，價(jià)值和成長(zhǎng)的界限不會(huì)太明顯，大小盤股票的差距也不會(huì)太大，大的機(jī)會(huì)還是在基本面景氣、估值有彈性的行業(yè)或板塊，“在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有起色之前，券商、保險(xiǎn)和地產(chǎn)仍然會(huì)階段性有好的表現(xiàn)；在經(jīng)濟(jì)起來(lái)之后，要看盈利增長(zhǎng)加速、有創(chuàng)新的行業(yè)或板塊，需要跟蹤?！?/p>

　　杜蜀鵬對(duì)2015年市場(chǎng)偏樂(lè)觀，判斷藍(lán)籌股機(jī)會(huì)更突出，成長(zhǎng)股也有一定機(jī)會(huì)，金融地產(chǎn)還有空間，一些二線藍(lán)籌，如汽車、化工、家電、醫(yī)藥、消費(fèi)品、電子等，也會(huì)有較好的回報(bào)，其一季度持股結(jié)構(gòu)仍然以金融地產(chǎn)為主，輔以二線藍(lán)籌，如汽車、家電、化工等，持股風(fēng)格不會(huì)有大調(diào)整，仍然堅(jiān)持強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)和估值的匹配程度，希望達(dá)到增長(zhǎng)適度、估值合理的效果。

　　對(duì)于主題投資機(jī)會(huì)，杜蜀鵬最看好一帶一路和國(guó)企改革，他認(rèn)為這將會(huì)是貫穿全年的主題。

　　華泰柏瑞量化指數(shù)田漢卿：

　　量化投資更看好2015年

　　華泰柏瑞量化指數(shù)增強(qiáng)基金經(jīng)理田漢卿表示，整體而言，目前對(duì)2015年A股市場(chǎng)偏樂(lè)觀。

　　田漢卿認(rèn)為，市場(chǎng)在經(jīng)歷一輪估值修復(fù)之后，主要邏輯沒(méi)有發(fā)生根本變化：從大類資產(chǎn)配置角度看，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格見頂已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)，信托投資需求下降，黃金等大宗商品震蕩下行趨勢(shì)確立；而在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速走弱的情況下，2015年真實(shí)利率走勢(shì)很可能下行，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也會(huì)隨之下降。而A股市場(chǎng)顯現(xiàn)賺錢效應(yīng)，可能會(huì)起到資金池的作用。2015 年股票市場(chǎng)有可能在調(diào)整中上行。

　　華泰柏瑞積極成長(zhǎng)方倫煜：

　　基建等板塊有望重現(xiàn)機(jī)會(huì)

　　華泰柏瑞積極成長(zhǎng)基金經(jīng)理方倫煜認(rèn)為，券商股短期漲得過(guò)快過(guò)猛，有透支的可能。而近日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海證券交易所開展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，方倫煜表示：“如果證券市場(chǎng)的創(chuàng)新能一直推進(jìn)下去，對(duì)券商股肯定是利好。”

　　他認(rèn)為，期權(quán)的推出一方面能夠增加券商相應(yīng)的期權(quán)交易傭金收入，另一方面獲得期權(quán)做市商資格的券商也會(huì)增加收入。

　　對(duì)于2015年的投資機(jī)會(huì)，方倫煜看好一帶一路、軍工、國(guó)企改革和受益于原油價(jià)格下跌的板塊等。

　　方倫煜分析，2008年推出的4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃使得與基建相關(guān)的行業(yè)產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，現(xiàn)在面臨產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。“而實(shí)際上我們?cè)谟行╊I(lǐng)域的技術(shù)水平有優(yōu)勢(shì)，而國(guó)外又有需求，在基礎(chǔ)建設(shè)啟動(dòng)的激勵(lì)下，工程機(jī)械、鋼鐵、水泥、建材、交通運(yùn)輸（如高鐵）等板塊的投資機(jī)會(huì)可望重現(xiàn)。”

　　方倫煜還表示，受益于原油價(jià)格的下跌，航空、航運(yùn)、化工等板塊存在較大投資空間，從主題機(jī)會(huì)來(lái)講，方倫煜也很看好國(guó)企改革。

　　交銀阿爾法龍向東：

　　不宜重配單一行業(yè)

　　交銀阿爾法基金經(jīng)理龍向東認(rèn)為，目前央行以觀察經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)為主，逆周期操作、大幅度主動(dòng)干預(yù)的意愿和力度減弱，市場(chǎng)流動(dòng)性整體略微寬松；財(cái)政政策在嚴(yán)控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)需要提供對(duì)沖措施，PPT支持的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一個(gè)一石二鳥的可能方案。

　　至于2015年投資機(jī)會(huì)，龍向東稱，“在注冊(cè)制、滬港通背景下，今年年初的季節(jié)效應(yīng)未必如往年一樣側(cè)重小盤效應(yīng)；很有可能是在國(guó)企改革帶動(dòng)下的大盤藍(lán)籌風(fēng)格；因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚需觀察，傳統(tǒng)意義上基于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行邏輯的周期股行業(yè)輪動(dòng)變數(shù)較多，具體表現(xiàn)為補(bǔ)漲、節(jié)奏加快?！?/p>

　　“2015年，或均衡配置，或小步快走式參與，不適合在單一行業(yè)上配置過(guò)重、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露過(guò)大；此外，PPT相關(guān)投資標(biāo)的亦應(yīng)該高度關(guān)注。長(zhǎng)期而言，代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的成長(zhǎng)股有很大空間，但目前市場(chǎng)風(fēng)格并不青睞此類風(fēng)格，且經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型效應(yīng)、商業(yè)模式、盈利及其持續(xù)性都還需要觀察。”龍向東表示。

　　寶盈策略增長(zhǎng)彭敢：

　　加倉(cāng)大藍(lán)籌

　　談到2015年市場(chǎng)，寶盈策略增長(zhǎng)基金經(jīng)理彭敢認(rèn)為主線仍然是轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，估值相對(duì)便宜的電力、部分基建、銀行等板塊會(huì)有估值回歸的過(guò)程，但短期可能會(huì)有回調(diào)。

　　彭敢認(rèn)為，2015年的行情主線是“兩個(gè)分化”———大盤股、小盤股均會(huì)產(chǎn)生分化，普漲的格局不太可能出現(xiàn)。

　　“2014年10月份以前，大盤股基本是不用看的。而2015年，大盤股一定要看，而且要認(rèn)真看，大盤股會(huì)有很多機(jī)會(huì)?！迸砀艺f(shuō)，“成長(zhǎng)股會(huì)劇烈分化，那些只有主題沒(méi)有實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)、純粹講故事的公司股價(jià)可能會(huì)有較大的下跌。”

　　彭敢表示會(huì)做“核心+衛(wèi)星”的組合，衛(wèi)星部分會(huì)做大的調(diào)整，加入一些估值比較低、基本面沒(méi)太大負(fù)面因素的品種，比如電力、農(nóng)業(yè)、銀行等，核心部分主要在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，如互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等，以及具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新精神的藍(lán)籌股。

　　博時(shí)主題行業(yè)蔡濱：

　　春眉際醮蔥慮動(dòng)行業(yè)

　　博時(shí)主題行業(yè)基金經(jīng)理蔡濱認(rèn)為，2015年GDP增速放緩，但國(guó)家政策方向、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的可預(yù)見性增強(qiáng)，此外，居民資產(chǎn)配置流入股市、A股國(guó)際化、資本市場(chǎng)制度完善等都將利好A股市場(chǎng)。

　　蔡濱看好戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)仍是“改革+產(chǎn)業(yè)升級(jí)”，創(chuàng)新將成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次起飛的核心動(dòng)力，從行業(yè)來(lái)看，看好高端裝備制造業(yè)、國(guó)防軍工、智能化裝備、新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、現(xiàn)代物流等，“這些行業(yè)不同于傳統(tǒng)勞動(dòng)力密集驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，更多由技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，具有更高的附加值以及成長(zhǎng)空間。2014年以來(lái)他們?cè)贏股市場(chǎng)已有很好的表現(xiàn)，后續(xù)應(yīng)關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間、投資回報(bào)率、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量以及合理的估值水平。” 蔡濱認(rèn)為，2015年股市的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面：第一，新股發(fā)行加速以及并購(gòu)重組數(shù)量維持高位，導(dǎo)致資金壓力較大；第二，入市資金的多元化，尤其是杠桿資金入市，可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加大。