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通貨緊縮風(fēng)險加大降準(zhǔn)概率

  • 發(fā)布時間：2015-01-15 23:29:18  來源：貴陽日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　據(jù)新華社電最近一段時間的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，通貨緊縮已經(jīng)成為今年經(jīng)濟運行的一大風(fēng)險，宏觀調(diào)控重心將向反通縮方向傾斜，這將加大今年貨幣政策靈活性的力度。這一背景之下，降低法定存款準(zhǔn)備金率的可能性加大便在情理之中。

　　主流機構(gòu)判斷，低通脹有可能成為“新常態(tài)”。2015年存款準(zhǔn)備金率會有2次至3次，每次0.5個百分點的下調(diào)可能。

　　如果通縮加劇，實際利率上升，資金成本上升，投資和消費都會受到抑制，而且這一過程也很容易實現(xiàn)自我強化。更為重要的是，通縮導(dǎo)致債務(wù)人償債負(fù)擔(dān)加重，債務(wù)違約風(fēng)險提升，將進一步擴張現(xiàn)有的信用危機。因此，央行眼下的主要任務(wù)，應(yīng)是抗通縮而非調(diào)結(jié)構(gòu)。

　　除了通縮風(fēng)險以外，專家認(rèn)為，支撐降低準(zhǔn)備金率的理由還包括：其一，在外匯占比增速持續(xù)放緩的情況下，需要降低準(zhǔn)備金率以對沖。其二，降低企業(yè)融資成本，單純降息意義不大，價格型工具需要數(shù)量寬松支持。下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，有助于提高銀行的信貸投放能力。其三，利率市場化和資金脫媒給商業(yè)銀行帶來的壓力越來越大，需要央行降低銀行負(fù)債成本以支持。而且，隨著企業(yè)甚至一些平臺債務(wù)違約風(fēng)險的加大，考慮到其中很多都屬于流動性風(fēng)險而非真正的信用風(fēng)險，需要在宏觀層面提供流動性支持，以防范風(fēng)險。

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