□金證券記者 江芬芬

　　近期，在港上市的天鴿互動(01980，知名視頻秀場平臺9158的母公司)連發(fā)14則公告透露，公司總計動用2000多萬港元，回購579.6萬股公司股票。

　　半年間，這家公司體會到資本市場的“冰與火”。上市之初天鴿互動獲得投資者75倍的超額認(rèn)購，股價一度觸摸6.31港元，隨后急速下跌，今年1月9日股價盤中創(chuàng)下新低——3.2港元。天鴿互動88.5%的毛利率“秒殺”了風(fēng)頭正盛的阿里巴巴集團(tuán)，為何得不到港股投資者的青睞？

　　秀場明星慘遭腰斬

　　天鴿互動因其社交視頻業(yè)務(wù)被年輕人所熟知，公司去年7月赴港上市曾受到熱烈追捧，75倍的超額認(rèn)購遠(yuǎn)高于同期上市的一些新股。上市后，公司股價在去年8月12日沖至6.31港元。不過好景不長，自此以后股價一路下跌，今年1月9日盤中創(chuàng)下新低——3.2港元，幾近腰斬，而同期恒生指數(shù)僅是微跌。昨日，公司微漲0.29%，定格于3.41港元?！帮w流直下三千尺，疑是天鴿落九天”，有公司股東無奈感慨。

　　事實上，走娛樂經(jīng)濟(jì)的天鴿互動，業(yè)績?nèi)栽诟吒杳瓦M(jìn)。財報顯示，去年三季度天鴿互動總收入1.731億元人民幣，增長23.9%，扣除一次性開支及優(yōu)先股公平值變動后的經(jīng)調(diào)整凈利潤為7163.7萬元人民幣，同比增長44.4%。備受矚目的是，當(dāng)季天鴿互動實時社交視頻平臺的月度活躍用戶約為1435萬人，同比增長23.1%；月付費用戶達(dá)到335000人，同比增長30.9%，月平均人收可得161元人民幣。毛利率更是高達(dá)88.5%，讓絕大多數(shù)企業(yè)“羨慕嫉妒恨”。

　　易觀智庫分析師羅蘭對《金證券》記者表示，秀場收入仍然占據(jù)天鴿互動的大頭，這讓投資者有業(yè)務(wù)單一的擔(dān)憂。此外，公司業(yè)績雖然延續(xù)了增長，但并沒有讓市場眼前一亮的突破。

　　探路多元化

　　對此，天鴿互動執(zhí)行董事麥?zhǔn)蓝髟鴮ν獗硎?，“短期波動不是我們關(guān)注的重點，我們和股東一起尋求的目標(biāo)是將公司價值最大化。” 不過，《金證券》記者注意到，公司已有所行動提振股價。

　　最新公告顯示，天鴿互動于2015年1月13日在香港交易所回購99.0萬股，耗資334.54萬港幣，回購均價為3.3792港幣。事實上，自去年12月2日開始，公司14次出手回購。目前公司已累計購回股數(shù)579.6萬股，占回購前已發(fā)行股本0.459%，總計動用2000多萬港元。

　　此外，公司也在積極謀求多元化發(fā)展。去年12月30日晚間，天鴿互動發(fā)布公告稱，擬斥資1400萬元入股杭州希禾信息技術(shù)有限公司（下稱希禾信息），持股比例為26.28%，成為其第二大股東，未來可能進(jìn)一步增加持股比例至獲得控股權(quán)。據(jù)了解，杭州希禾是一家健康管理軟件供應(yīng)商。

　　此外，公司計劃每一、兩個月推出一款新手游，未來將開展網(wǎng)上購物業(yè)務(wù)，主打男性客戶市場，讓美女主播為用戶選擇衣飾等服務(wù)。

　　不過，從盤面來看，天鴿互動股價不為所動。前述分析師對《金證券》記者表示，雖然上市之前公司對移動醫(yī)療就透露出強(qiáng)烈的興趣，但目前的戰(zhàn)略方向并不清晰。羅蘭更是直言，并不看好在線醫(yī)療，“醫(yī)療、保健診斷是個復(fù)雜的過程，視頻交流只能是輔助手段，不可能成為核心角色?！?/p>

　　至于手游、電商等領(lǐng)域，鑒于競爭對手如林，公司要想突圍取得規(guī)模效應(yīng)相當(dāng)困難。