佳兆業(yè)成內地首家美元債違約房企 或將拖累房企信托及海外融資

　　廣州日報訊 （記者潘彧）前日22時許，處于風口浪尖的佳兆業(yè)集團再次發(fā)布公告。稱其對匯豐銀行的違約債務目前已經得到匯豐銀行豁免，但其美元債息未按期兌付，已經形成違約，成為首家美元債違約內地房企。同時，萬科收購其上海項目公司的行動終止。

　　業(yè)內人士認為，這一房地產“黑天鵝”時間或將拖累內地房企信托融資及海外融資。

　　匯豐銀行已發(fā)豁免通知

　　公告內容顯示，佳兆業(yè)目前已經得到匯豐銀行的豁免通知，稱匯豐銀行宣布豁免因協(xié)議違約而促發(fā)的提前還款計劃，并容許佳兆業(yè)制定可行的還款建議及相關方案。

　　此前的1月2日，佳兆業(yè)就公告稱，由于郭英成的辭職違反了銀團貸款條件，遭匯豐銀行要求提前償還去年8月借出的4億港元定期貸款，但佳兆業(yè)并未還款。這也被認為佳兆業(yè)第一筆違約債務。

　　公告稱，對于出售上海青灣兆業(yè)股權及股東貸款的事項，目前買賣雙方已經簽訂終止協(xié)議，這意味著萬科收購佳兆業(yè)上海分公司的行動終結。

　　去年12月31日，佳兆業(yè)發(fā)布公告稱，公司全資附屬公司上海新灣投資發(fā)展有限公司與上海萬科房地產有限公司訂立協(xié)議，上海萬科將接手佳兆業(yè)上海青灣兆業(yè)房地產開發(fā)有限公司100%股權及股東貸款，總代價為12億元。

　　此外，佳兆業(yè)的公告稱，1月9日，已有4.47億元及2.26億元的人民幣銀行賬戶被數間銀行凍結和劃扣，同時，公司已經收到多項債務人向法院申請財產保全的申請，并接獲相關法院向有關集團一成員公司6.51億元資產保全的民事裁定書。

　　同時，公告還表示，佳兆業(yè)應于1月8日償還的一筆2500萬美元的利息已拖欠，發(fā)生債務違約。這筆債務由佳兆業(yè)在2013年1月發(fā)行的一筆7年期、票面利率10.25%的5億美元（約合31.05億元人民幣）票據所產生。此次利息沒有清償，使得佳兆業(yè)成為首家美元債違約的中國房企。

　　公告中顯示，佳兆業(yè)正在聘請財務顧問，協(xié)助公司審閱評估制定解決方案。此外，部分業(yè)內高層也透露，已經有部分企業(yè)正在與佳兆業(yè)進行接觸，談判收購事宜。

　　數據

　　用益研究報告顯示：去年以來信托產品的個體風險暴露明顯增加，房地產信用風險加大，面對不確定性的外部環(huán)境，房地產信托新增規(guī)模放緩。2014年四季度，房地產集合資金信托的成立規(guī)模為355.6億元，與2013年四季度的1010.2億元相比，下降64.8%。而去年第四季度發(fā)行的房地產信托預期平均年化收益率達9.88%，與2013年同期的9.60%相比上行了28個基點。

　　中原地產的一份報告顯示：從2014年開始，內地房企對于境外融資的依賴程度已經超過境內融資。2014年前10個月，行業(yè)排名前10的房企境外融資規(guī)模達740.14億元，占融資總額的66.6%，而內地融資占比僅為33.4%。

　　業(yè)內擔憂：

　　佳兆業(yè)或導致房產信托新增規(guī)模放緩的趨勢

　　12日，愛建信托母公司愛建股份也公告稱，曾于2014年3月發(fā)行“愛建-佳兆業(yè)杭州項目投資集合資金信托計劃”(下稱愛建—佳兆業(yè)杭州信托)，由于面臨重大不利情形，可能對該信托構成重大不利影響，愛建信托已向法院起訴，要求融資方提前歸還信托借款本息。記者發(fā)現，該信托涉及募資正好為6.51億元。

　　此前，工行、建行等15家金融機構已向深圳中院申請訴前財產保全，要求查封佳兆業(yè)在深圳的部分資產。而就在1月12日，又有兩家金融機構向深圳中院申請查封佳兆業(yè)資產，再加上愛建信托，目前申請查封佳兆業(yè)資產的金融機構，已經達到18家。這其中，涉及平安信托、華潤深國投、外貿信托、愛建信托等多家信托公司。

　　“從佳兆業(yè)的情況看，該集團信托融資占比超過50%，這也是我國房地產企業(yè)‘曲線融資’的具體表現。但是，對房地產企業(yè)而言，許多舊城改造類項目開發(fā)周期長達5年以上，遠超信托產品周期，這使得企業(yè)資金壓力巨大，必須確保業(yè)務穩(wěn)定、回款正常，才能實現兌付及時。一旦遇到突發(fā)事件，各種收入或回款性現金流就會出現斷裂，以致形成‘多米諾’骨牌效應?！焙途稍冇邢薰竞匣锶送鯘擅_表示。

　　業(yè)內人士擔憂，佳兆業(yè)這一“黑天鵝”或導致房地產信托新增規(guī)模放緩的趨勢更加明顯。

　　業(yè)內聲音

　　民生證券的分析師聞群：房地產信托收益逆市上升體現出該類產品風險溢價在走高。

　　多位專家擔憂：佳兆業(yè)在海外美元債券違約一旦擴大，可能拖累內地房企海外融資的利率和進程。

　　中債資信評估有限責任公司評級業(yè)務部馬小明撰文稱：“佳兆業(yè)集團債券違約事件并非由房地產行業(yè)系統(tǒng)性風險觸發(fā)，但已導致其他內地房企相關美元債券收益率大幅飆升。若佳兆業(yè)后續(xù)觸發(fā)交叉違約條款，或將進一步抬升房企海外融資成本?！?

　　上海易居房地產研究院研究員嚴躍進：“佳兆業(yè)的事件背后，也使得投資者對于房企的各類融資計劃會持謹慎態(tài)度。”