佳兆業(yè)成內(nèi)地首家美元債違約房企 或?qū)⑼侠鄯科笮磐屑昂Ｍ馊谫Y

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 （記者潘彧）前日22時(shí)許，處于風(fēng)口浪尖的佳兆業(yè)集團(tuán)再次發(fā)布公告。稱其對(duì)匯豐銀行的違約債務(wù)目前已經(jīng)得到匯豐銀行豁免，但其美元債息未按期兌付，已經(jīng)形成違約，成為首家美元債違約內(nèi)地房企。同時(shí)，萬(wàn)科收購(gòu)其上海項(xiàng)目公司的行動(dòng)終止。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一房地產(chǎn)“黑天鵝”時(shí)間或?qū)⑼侠蹆?nèi)地房企信托融資及海外融資。

　　匯豐銀行已發(fā)豁免通知

　　公告內(nèi)容顯示，佳兆業(yè)目前已經(jīng)得到匯豐銀行的豁免通知，稱匯豐銀行宣布豁免因協(xié)議違約而促發(fā)的提前還款計(jì)劃，并容許佳兆業(yè)制定可行的還款建議及相關(guān)方案。

　　此前的1月2日，佳兆業(yè)就公告稱，由于郭英成的辭職違反了銀團(tuán)貸款條件，遭匯豐銀行要求提前償還去年8月借出的4億港元定期貸款，但佳兆業(yè)并未還款。這也被認(rèn)為佳兆業(yè)第一筆違約債務(wù)。

　　公告稱，對(duì)于出售上海青灣兆業(yè)股權(quán)及股東貸款的事項(xiàng)，目前買賣雙方已經(jīng)簽訂終止協(xié)議，這意味著萬(wàn)科收購(gòu)佳兆業(yè)上海分公司的行動(dòng)終結(jié)。

　　去年12月31日，佳兆業(yè)發(fā)布公告稱，公司全資附屬公司上海新灣投資發(fā)展有限公司與上海萬(wàn)科房地產(chǎn)有限公司訂立協(xié)議，上海萬(wàn)科將接手佳兆業(yè)上海青灣兆業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)及股東貸款，總代價(jià)為12億元。

　　此外，佳兆業(yè)的公告稱，1月9日，已有4.47億元及2.26億元的人民幣銀行賬戶被數(shù)間銀行凍結(jié)和劃扣，同時(shí)，公司已經(jīng)收到多項(xiàng)債務(wù)人向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全的申請(qǐng)，并接獲相關(guān)法院向有關(guān)集團(tuán)一成員公司6.51億元資產(chǎn)保全的民事裁定書。

　　同時(shí)，公告還表示，佳兆業(yè)應(yīng)于1月8日償還的一筆2500萬(wàn)美元的利息已拖欠，發(fā)生債務(wù)違約。這筆債務(wù)由佳兆業(yè)在2013年1月發(fā)行的一筆7年期、票面利率10.25%的5億美元（約合31.05億元人民幣）票據(jù)所產(chǎn)生。此次利息沒有清償，使得佳兆業(yè)成為首家美元債違約的中國(guó)房企。

　　公告中顯示，佳兆業(yè)正在聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)，協(xié)助公司審閱評(píng)估制定解決方案。此外，部分業(yè)內(nèi)高層也透露，已經(jīng)有部分企業(yè)正在與佳兆業(yè)進(jìn)行接觸，談判收購(gòu)事宜。

　　數(shù)據(jù)

　　用益研究報(bào)告顯示：去年以來(lái)信托產(chǎn)品的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)暴露明顯增加，房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)加大，面對(duì)不確定性的外部環(huán)境，房地產(chǎn)信托新增規(guī)模放緩。2014年四季度，房地產(chǎn)集合資金信托的成立規(guī)模為355.6億元，與2013年四季度的1010.2億元相比，下降64.8%。而去年第四季度發(fā)行的房地產(chǎn)信托預(yù)期平均年化收益率達(dá)9.88%，與2013年同期的9.60%相比上行了28個(gè)基點(diǎn)。

　　中原地產(chǎn)的一份報(bào)告顯示：從2014年開始，內(nèi)地房企對(duì)于境外融資的依賴程度已經(jīng)超過(guò)境內(nèi)融資。2014年前10個(gè)月，行業(yè)排名前10的房企境外融資規(guī)模達(dá)740.14億元，占融資總額的66.6%，而內(nèi)地融資占比僅為33.4%。

　　業(yè)內(nèi)擔(dān)憂：

　　佳兆業(yè)或?qū)е路慨a(chǎn)信托新增規(guī)模放緩的趨勢(shì)

　　12日，愛建信托母公司愛建股份也公告稱，曾于2014年3月發(fā)行“愛建-佳兆業(yè)杭州項(xiàng)目投資集合資金信托計(jì)劃”(下稱愛建—佳兆業(yè)杭州信托)，由于面臨重大不利情形，可能對(duì)該信托構(gòu)成重大不利影響，愛建信托已向法院起訴，要求融資方提前歸還信托借款本息。記者發(fā)現(xiàn)，該信托涉及募資正好為6.51億元。

　　此前，工行、建行等15家金融機(jī)構(gòu)已向深圳中院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，要求查封佳兆業(yè)在深圳的部分資產(chǎn)。而就在1月12日，又有兩家金融機(jī)構(gòu)向深圳中院申請(qǐng)查封佳兆業(yè)資產(chǎn)，再加上愛建信托，目前申請(qǐng)查封佳兆業(yè)資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)，已經(jīng)達(dá)到18家。這其中，涉及平安信托、華潤(rùn)深國(guó)投、外貿(mào)信托、愛建信托等多家信托公司。

　　“從佳兆業(yè)的情況看，該集團(tuán)信托融資占比超過(guò)50%，這也是我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)‘曲線融資’的具體表現(xiàn)。但是，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)而言，許多舊城改造類項(xiàng)目開發(fā)周期長(zhǎng)達(dá)5年以上，遠(yuǎn)超信托產(chǎn)品周期，這使得企業(yè)資金壓力巨大，必須確保業(yè)務(wù)穩(wěn)定、回款正常，才能實(shí)現(xiàn)兌付及時(shí)。一旦遇到突發(fā)事件，各種收入或回款性現(xiàn)金流就會(huì)出現(xiàn)斷裂，以致形成‘多米諾’骨牌效應(yīng)?！焙途稍冇邢薰竞匣锶送鯘擅_表示。

　　業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，佳兆業(yè)這一“黑天鵝”或?qū)е路康禺a(chǎn)信托新增規(guī)模放緩的趨勢(shì)更加明顯。

　　業(yè)內(nèi)聲音

　　民生證券的分析師聞群：房地產(chǎn)信托收益逆市上升體現(xiàn)出該類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在走高。

　　多位專家擔(dān)憂：佳兆業(yè)在海外美元債券違約一旦擴(kuò)大，可能拖累內(nèi)地房企海外融資的利率和進(jìn)程。

　　中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)部馬小明撰文稱：“佳兆業(yè)集團(tuán)債券違約事件并非由房地產(chǎn)行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)，但已導(dǎo)致其他內(nèi)地房企相關(guān)美元債券收益率大幅飆升。若佳兆業(yè)后續(xù)觸發(fā)交叉違約條款，或?qū)⑦M(jìn)一步抬升房企海外融資成本?！?

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)：“佳兆業(yè)的事件背后，也使得投資者對(duì)于房企的各類融資計(jì)劃會(huì)持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>