看其他股市咋炒“期權(quán)”
- 發(fā)布時間：2015-01-14 03:34:27 來源：武漢晚報 責(zé)任編輯：羅伯特
股票期權(quán)或?qū)⒏淖兪袌鼋灰仔袨?。股票期?quán)在其他股市是一種較為成熟的金融衍生品，具備“做多和做空功能”。通過股票期權(quán)可以實現(xiàn)更為靈活的交易策略：股權(quán)期權(quán)有助于實現(xiàn)“T+0”的交易策略；股權(quán)期權(quán)帶有典型的杠桿特征。
以香港市場為例。股票期權(quán)最主要的功能是提供套期保值，占了將近50%的交易量比例。期權(quán)投資人中占比最大的是機構(gòu)投資者，達到50%，其中31%是海外機構(gòu)；其次是33%的做市商和14%的自營交易商；最后才是3.4%的散戶投資者。
海外案例顯示股票期權(quán)一定程度上延長了股市的牛市周期。盡管難以判斷出其內(nèi)在的因果關(guān)系，但是多個市場的案例顯示股票期權(quán)與股市的相互促進作用。此外在成熟市場，股指期權(quán)交易量的走勢也與股票期權(quán)交易量走勢趨于同步。
風(fēng)格上股票期權(quán)將使得藍籌股的定價更趨合理。股票期權(quán)推出會新增對藍籌股需求，從而促進藍籌板塊的活躍度。但同時股票期權(quán)的推出增加了相關(guān)標(biāo)的做空途徑，如果未來藍籌股的漲幅巨大累積了一定的市場風(fēng)險(AH 溢價非理性)，未來期權(quán)正式推出時可能加劇風(fēng)格轉(zhuǎn)換。
股權(quán)期權(quán)將直接和間接利好券商。股票期權(quán)推出對券商收入的影響，一方面券商直接在個股期權(quán)交易經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中賺取了傭金，另一方面，股票期權(quán)的推出，進一步加強了股票市場的做空機制，會活躍A 股市場，間接的增加股票交易量。從而增加了券商在股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的傭金。建議關(guān)注券商、銀行、保險等金融行業(yè)，同時建議關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)標(biāo)的。
安信證券
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