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2025年01月10日 星期五

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經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：降準(zhǔn)有六大理由

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在2015中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上表示央行的貨幣政策真的很難揣摩。去年央行定向?qū)捤伞⒔Y(jié)構(gòu)調(diào)整干了很多活，增加了很多總量，但就是沒(méi)有看到明顯效果。接下來(lái)最需要調(diào)整的就是降準(zhǔn)，準(zhǔn)備金率應(yīng)該下調(diào)。

　　他認(rèn)為，下調(diào)準(zhǔn)備金率至少有六個(gè)理由：

　　第一，在外匯占比增速持續(xù)放緩的情況下，要維持流動(dòng)性，還是要降準(zhǔn)。從銀行體系來(lái)說(shuō)，它吸收了存款按比例上交央行后，央行又通過(guò)其他方式將一些資金投向市場(chǎng)，那么為什么不直接讓銀行少交一些呢？

　　第二，未來(lái)存款放緩的趨勢(shì)難改，存款增速持續(xù)低于貸款增速，將持續(xù)對(duì)銀行構(gòu)成壓力，限制銀行信貸投放能力，這需要適度下調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　第三，降準(zhǔn)對(duì)于降低企業(yè)融資成本的作用更加直接。

　　第四，2015年利率市場(chǎng)化將進(jìn)一步推進(jìn)，存款利率上升的壓力依然存在，這將導(dǎo)致貸款利率居高難下，企業(yè)融資成本難以下降。下調(diào)準(zhǔn)備金率可以通過(guò)緩解銀行存款壓力、穩(wěn)定負(fù)債成本來(lái)促進(jìn)貸款利率下降。

　　第五，積極的財(cái)政和投資政策需要積極的金融政策的配合，沒(méi)有配合，很難達(dá)到預(yù)期效果。

　　最后，現(xiàn)在PPI連續(xù)34個(gè)月同比下滑，存款準(zhǔn)備金率居然還高達(dá)20%的水平。但是隨著時(shí)間的推移，一直是這樣的狀態(tài)，準(zhǔn)備金率就沒(méi)有理由不做調(diào)整了。

　　同時(shí)他同意其他專家所說(shuō)，中國(guó)確實(shí)是比較復(fù)雜，價(jià)格、定向、總量工具都要配合起來(lái)，這樣才可以有比較好的效果。

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