展望2015年，經(jīng)濟(jì)仍將維持中速增長(zhǎng)和較低的通脹水平。中央定調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適宜、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、社會(huì)和諧。剛落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出2015年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，堅(jiān)持以提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要重點(diǎn)實(shí)施“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略，會(huì)議透露出重要信號(hào)：新常態(tài)下“穩(wěn)增長(zhǎng)”的核心仍是“穩(wěn)投資”，“積極的財(cái)政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度”都留下了較大的政策操作空間，未來(lái)的貨幣政策預(yù)計(jì)將更加寬松，降準(zhǔn)、降息周期或?qū)㈤_啟。寬松的流動(dòng)性環(huán)境仍將支持A股市場(chǎng)走勢(shì)，但流動(dòng)性增量的邊際刺激作用將削弱。

　　我們將密切關(guān)注2015年財(cái)政政策發(fā)力點(diǎn)，關(guān)注一系列改革措施的著力點(diǎn)，例如國(guó)企改革和各行各業(yè)的改革，其間都將蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，2015年是改革密集落實(shí)的一年，證券法修改、注冊(cè)制推出、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)都將取得長(zhǎng)足進(jìn)步，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。此外，我們將密切關(guān)注低油價(jià)帶來(lái)的輸入型通縮以及人民幣匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響，股票市場(chǎng)波動(dòng)率加大帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　農(nóng)銀匯理