相比8年前的大牛市，本輪行情的大起大落無(wú)疑更勝一籌。昨日滬指接近尾盤(pán)之際超過(guò)百點(diǎn)的劇震不僅讓股民們又一次體驗(yàn)到“過(guò)山車”的滋味，也讓人回想起去年12月9日的同樣一幕。當(dāng)日，滬指“高臺(tái)跳水”，全天振幅超過(guò)8%，盤(pán)中高低點(diǎn)落差更是超過(guò)250點(diǎn)，較之昨日的劇震有過(guò)之而無(wú)不及。然而，僅僅一個(gè)月之后，當(dāng)這一幕重演之時(shí)，很多投資者卻并沒(méi)有吸取之前的教訓(xùn)，依然在股指的大漲中勇敢做多，最終也只能重蹈覆轍，隨著大盤(pán)尾盤(pán)的收跌再度成為了“接盤(pán)俠”。

　　人不能兩次踏進(jìn)同一條河流，但起伏不定的股指卻能夠讓你栽倒兩次。短短10分鐘，股指狂瀉超過(guò)50點(diǎn)，如此的走勢(shì)也讓很多股民大呼“看不懂”。究其原因，大量融資盤(pán)的恐慌拋售顯然占據(jù)了其中最為重要的一環(huán)。毋庸置疑，增量資金入市，是本輪行情的重要驅(qū)動(dòng)因素，而杠桿的運(yùn)用，則是這一波牛市與過(guò)去的最大區(qū)別，目前兩市融資融券余額已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)億元，比半年前翻了一倍之多，融資做多盤(pán)的驟然增加，也會(huì)使短期套利出逃的幾率倍增，一有風(fēng)吹草動(dòng)，在自有資金上得到放大的“借款”迅速涌出，跟風(fēng)盤(pán)緊隨其后大舉拋售，股指漲也匆匆，跌也匆匆，便不足為怪了。

　　水能載舟亦能覆舟，不斷增加的融資額除了放大收益之外，其中的風(fēng)險(xiǎn)也是數(shù)倍增加，“借錢(qián)”炒股固然能讓不少融資客風(fēng)起之時(shí)賺得盆滿缽盈，但同樣能讓很多盲目跟風(fēng)的股民賠得血本無(wú)歸。融資融券大爆發(fā)源于市場(chǎng)的這波行情，股市的賺錢(qián)效應(yīng)吸引了資金，而融資作為加杠桿的手段，加劇了股市的上漲，但也同樣助推了股市的下跌。一個(gè)月前的劇震余波未平，昨日的劇震又接踵而至，如此走勢(shì)也在不斷提醒著投資者，對(duì)于此輪“杠桿上的牛市”，絕對(duì)不可掉以輕心，無(wú)論何時(shí)，不虧損都要比賺錢(qián)更加重要?？梢灶A(yù)見(jiàn)，在加杠桿的新常態(tài)下，未來(lái)股指的震蕩還將反復(fù)發(fā)生，而只有了解融資融券等相關(guān)知識(shí)，看到融資融券給市場(chǎng)帶來(lái)的新變化，才能避免在市場(chǎng)大起大落中遭受損失。本報(bào)記者 馬玉寶