新年伊始，股市便鑼鼓喧天地?zé)狒[開(kāi)場(chǎng)，還十分喜慶地大漲120點(diǎn)給出2015年的股市開(kāi)門紅。也見(jiàn)識(shí)了“兩桶油”上演了“輕功”為創(chuàng)出近期新高3394點(diǎn)立下功勞。2014年11月21日上證綜指還沒(méi)到2500點(diǎn)，如今3300多點(diǎn)都已經(jīng)天天見(jiàn)到，真是有點(diǎn)醉了。

　　輿論中，把2014年11月之后的故事暴漲歸功于“中國(guó)大媽”，說(shuō)是大媽們看到券商、銀行、中字頭的股票就搶，于是搶出一輪讓世界吃驚的“牛市”，牛市帶引號(hào)也是有觀點(diǎn)形容目前的股市行情是充滿熊氣的牛市。對(duì)于11月中下旬以來(lái)大盤藍(lán)籌股的爆發(fā)式行情，爭(zhēng)議還是不少的。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這回講估值的終于戰(zhàn)勝講故事的了，其實(shí)，以銀行股、基建、工程機(jī)械、中字頭為代表的大盤藍(lán)籌股長(zhǎng)期以來(lái)估值偏低，各類機(jī)構(gòu)對(duì)這類股票的倉(cāng)位也降到了最低，也就是到了“星星之火，可以燎原”的程度。普遍的低倉(cāng)位配合宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣，讓這些股票水分極低就類似干柴遇到烈火。烈火是什么呢？就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降、各路資金加杠桿、保險(xiǎn)資金、外資等加速進(jìn)場(chǎng)、家庭資產(chǎn)大搬家以及政策刺激等諸多因素的綜合疊加效應(yīng)。而它們被披上“中國(guó)大媽”的外衣，讓人們見(jiàn)識(shí)了一會(huì)。因此，到目前為止的行情是理性的而不是“賭性”。

　　筆者說(shuō)了上面這段話，相信有不少人會(huì)不同意，11月底上證指數(shù)是大漲特漲了，有人在快速賺錢的同時(shí)更多的投資者卻出現(xiàn)“滿倉(cāng)踏空”進(jìn)而出現(xiàn)“滿倉(cāng)虧損”的局面，要知道那時(shí)不少人開(kāi)始呼喚“熊市回來(lái)吧”，因?yàn)楸环Q為熊市的日子里，投資者雖然看著“沒(méi)戲的”上證指數(shù)，但一直在“成長(zhǎng)股”中賺錢，假如肯定那時(shí)的賺錢邏輯是正確的，那以這種邏輯看11月底之后的股市就會(huì)不理解不贊同。

　　11月底之后的股市無(wú)論怎么看待解釋，感到股市“發(fā)瘋”倒是當(dāng)時(shí)人們和輿論比較一致的看法。于是人們迅速“習(xí)慣”直沖云霄的暴漲，放棄小盤“成長(zhǎng)股”轉(zhuǎn)身追逐大盤低價(jià)股，只要回看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)就能看出大盤指數(shù)暴漲對(duì)它們的擠出效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整結(jié)束了嗎？不知道，有人說(shuō)“小票”還要調(diào)整，不僅因?yàn)椤靶”P”們之前漲得多了，關(guān)鍵據(jù)說(shuō)公募基金的“小票”倉(cāng)位還很重，因此“小票”還會(huì)跌。是這樣嗎？

　　不過(guò)，筆者也找到不同的觀點(diǎn)，就是基金等機(jī)構(gòu)“小票”倉(cāng)位還很重。讓我們來(lái)看一組數(shù)據(jù)：2015年1月6日，創(chuàng)業(yè)板暴漲5.12%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，655家股票型基金（不包括混合型和指數(shù)基金）當(dāng)日凈值漲幅超過(guò)創(chuàng)業(yè)板的只有1家，漲幅達(dá)到創(chuàng)業(yè)板一半（2.5%）的只有89家，居然有235家漲幅小于0.03%，近200家的凈值增長(zhǎng)為負(fù)！漲幅小于創(chuàng)業(yè)板一半的基金居然達(dá)到了86.26%！這說(shuō)明公募基金手中的“小票”倉(cāng)位很輕、很輕。

　　這只是在倉(cāng)位上的解讀，大盤藍(lán)籌行情難得一見(jiàn)，投資者也總是反復(fù)被教育，因此，在輕“小票”邏輯還被大家所接受的時(shí)候，留意觀察，要知道“中國(guó)大媽”的稱呼早就出現(xiàn)異化，投資有投資的邏輯，但千萬(wàn)別忘記股市上是資本說(shuō)話的，而資本的本質(zhì)是追逐利潤(rùn)的，它不是來(lái)做雷鋒給投資者送錢的，明白了這一點(diǎn)，即便股市調(diào)整真的開(kāi)始了，也沒(méi)什么好怕，股市會(huì)漲也會(huì)跌，而投資者別忘了那么多錢沖入股市的目的。明白了這一點(diǎn)，好多問(wèn)題就可以多角度分析了。文興