分析人士建議關注行權(quán)價高于股價30%以上、行權(quán)業(yè)績目標增速高于最近3年凈利復合增長率的個股

　　廣州日報訊 （文/表 記者楊欣）隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板近期頻繁下跌，目前滬深兩市合計已有21家公司的最新股價跌破其期權(quán)價格，原因在于大藍籌與中小盤股自2014年四季度起就已分化。而據(jù)統(tǒng)計，上證綜指2014年全年上漲52.87％，滬深300上漲51.66％，中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲9.67％、12.83％，明顯遜色。

　　分析稱，投資者可以關注行權(quán)價高于二級市場股價30%以上、扣除非經(jīng)常性損益后的行權(quán)業(yè)績目標增速高于最近3年凈利潤復合增長率、估值低于行業(yè)平均水平的個股。

　　期權(quán)類公司比較麻煩

　　據(jù)本報記者統(tǒng)計，2014年度A股合計有216家公司推出或?qū)嵤┝?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400121932" target="_blank" title="股權(quán)激勵 400121932">股權(quán)激勵計劃，其中滬深主板公司48家，中小板公司和創(chuàng)業(yè)板公司168家。

　　而據(jù)上海證券報最新統(tǒng)計，在以上2014年實施股權(quán)激勵的上市公司中，進入2015年年初，已有21家公司的最新股價跌破其期權(quán)價格，其中已經(jīng)實施的公司有11家，尚未實施的公司有10家。出現(xiàn)麻煩的主要是推出期權(quán)類計劃的公司。

　　對于投資者而言，這些跌破股權(quán)激勵行權(quán)價的上市公司，是機會還是風險？記者了解到，投資者最好選擇行權(quán)價格高于當前股價或是與當前股價持平的股票，這些股票當前股價與公司價值基本相匹配，投資該股承擔的風險相對較小。國泰君安投資顧問趙先生表示：“股價跌破股權(quán)激勵行權(quán)價就意味著普通投資者可以比高管更低的價格買入該股票，這意味著更高的安全邊際?！?/p>

　　慎防方案終止風險

　　也有資深人士認為，如果股價低于股權(quán)激勵價格，那么公司或者撤銷，或者通過內(nèi)部調(diào)整的方式解決。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年有25家公司因為各種原因，停止了股權(quán)激勵方案的實施。

　　從歷史上看，在市場重要低點之后的一兩個月內(nèi)，股權(quán)激勵類股票組合整體上均能夠獲取更為明顯的超額收益。

　　市場人士普遍認為，上市公司股權(quán)激勵的“成色”參差不齊，只有高行權(quán)條件的股權(quán)激勵，才能真正促使上市公司高管去提升公司業(yè)績。如果相關公司最近兩年業(yè)績增長平穩(wěn)，2015年業(yè)績預測明顯好于行業(yè)平均水平，同時符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大方向，那么公司業(yè)績達到股權(quán)業(yè)績要求的可能性就較大，那些行權(quán)價高于二級市場股價30%以上、扣除非經(jīng)常性損益后的行權(quán)業(yè)績目標增速高于最近3年凈利潤復合增長率、估值低于行業(yè)平均水平的個股最有投資價值。