中長線持有大股東參與增發(fā)股或許能取得非常明顯收益

　　廣州日報訊 （記者楊欣）據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年推出定向增發(fā)方案，當前增發(fā)處于董事會通過、或者股東會通過的鎖價增發(fā)上市公司中，有包括中科云網(wǎng)、華昌化工、中昌海運等25家公司出現(xiàn)“破發(fā)”。

　　破發(fā)股也有“破罐子破摔”者

　　由于上述25家上市公司是鎖價增發(fā)，即意味著方案推出后定增價一般不會改變，因此這類公司被定增對象拉抬股價的可能性很大。

　　華泰證券在之前發(fā)布的研報中稱，投資者可在破發(fā)幅度超10%甚至20%的時候買入，持有到定向增發(fā)股票鎖定期結(jié)束時賣出，獲取短線價差收益，或者對于長期看好的公司，在股價跌破定向增發(fā)價格的時候買入，長線持有為主。

　　在探討定增破發(fā)股的機會時，一種常見的邏輯是機構(gòu)投資者肯定不甘被套，會向上市公司施加壓力，促使其采取行動推動股價上漲。但實際案例顯示，許多定增失利的機構(gòu)選擇了認賠出局，解禁后紛紛“割肉”而去，既然機構(gòu)都已經(jīng)離場，股價上漲動力也就無從談起。

　　盡管定增股的收益率驚人，但也并不是所有發(fā)布定增預案的個股都會呈現(xiàn)階段強勢表現(xiàn)，如2014年發(fā)布定增預案的金城股份、富瑞特裝、普邦園林、湯臣倍健并沒有取得相對收益，其2014年年初至10月底分別下跌了25.65%、23.87%、18.29%和17.32%，在定增概念股中表現(xiàn)較弱。

　　大股東掏錢認購更靠譜

　　中信證券市場人士陳慕林認為，對于定增破發(fā)股，有大股東一起參與現(xiàn)金認購的股票顯然安全邊際更高一些，大股東敢于以真金白銀一起參與，至少顯示其對公司未來業(yè)績具有足夠的信心，在被套情況下，大股東為了不讓自己賠錢也會有動力采取行動脫困，尤其是私人股東在這方面積極性最高。

　　對于擬進行定向增發(fā)的公司，目前股價不及擬增發(fā)價格的個股，并且需要機構(gòu)投資者以現(xiàn)金認購股份的，投資者介入其中，中長線持有在未來也或許能取得非常明顯的收益。如天通股份擬以不低于9.66元/股的價格，增發(fā)不超過2.1億股，募集資金總額不超過20億元，其中公司實際控制人下屬的天通高新集團有限公司承諾認購不低于本次發(fā)行總股數(shù)的5%，不超過本次發(fā)行總股數(shù)的10%，且以現(xiàn)金方式參與認購。

　　投資建議：

　　如何優(yōu)選定增股

　　一、資產(chǎn)收購類增發(fā)收益率要顯著高于項目融資類，其中，跨界資產(chǎn)收購收益率遠高于同行業(yè)資產(chǎn)收購，新興產(chǎn)業(yè)收購的收益率又遠高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)收購。

　　二、困境反轉(zhuǎn)類公司因估值重構(gòu)收益顯著較高。

　　三、盈利增厚比例高的公司漲幅越大。

　　四、同等條件下優(yōu)選邊際彈性大的公司。

　　五、越早買入越有利。

　　六、大股東參與現(xiàn)金認購。