1月5日，2015年的第一個(gè)交易日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1248，較上個(gè)交易日（12月31日）的6.1190，調(diào)低58個(gè)基點(diǎn)。同日，即期匯率也在連續(xù)兩天的反彈之后重回調(diào)整態(tài)勢(shì)，收于6.22。而縱觀整個(gè)2014年，人民幣兌美元中間價(jià)下跌約0.3％，即期匯率下跌2.4％，這是2010年重啟匯改以來(lái)首次出現(xiàn)年度匯率下跌。這一情況引發(fā)了部分市場(chǎng)人士的擔(dān)憂，甚至有人預(yù)測(cè)今年人民幣匯率向下的空間很大。應(yīng)該說(shuō)，壓制人民幣匯率的因素確實(shí)存在，但從美元走勢(shì)、國(guó)際收支、人民幣國(guó)際化等方面來(lái)看，人民幣仍將在2015年保持總體穩(wěn)定。

　　美元影響可能轉(zhuǎn)向

　　雖然2014年出現(xiàn)了人民幣匯率年度下調(diào)，但走勢(shì)并不平穩(wěn)。全年來(lái)看，匯率先貶后升又貶，雙向波動(dòng)明顯。從更長(zhǎng)的期限來(lái)看，2012年10月以來(lái)，人民幣兌美元匯率一直在6.0-6.3區(qū)間波動(dòng)，2014年的調(diào)整也未超出此區(qū)間。短期來(lái)看，最近的一輪匯率走弱始于11月初，主要受過(guò)強(qiáng)的美元匯率以及美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策影響。同時(shí)，11月國(guó)內(nèi)出口數(shù)據(jù)偏弱，對(duì)匯率的支撐作用也不如以往。然而，這兩個(gè)因素對(duì)人民幣匯率的負(fù)面影響不會(huì)在2015年持續(xù)存在。

　　1月5日，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒在接受《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，下一階段，要關(guān)注未來(lái)美元的走勢(shì)和它對(duì)人民幣匯率的影響，他不認(rèn)為美元走強(qiáng)和美國(guó)貨幣政策趨緊的預(yù)期會(huì)在2015年一成不變。如果美元指數(shù)不再繼續(xù)走強(qiáng)，從外部環(huán)境來(lái)看有利于人民幣的轉(zhuǎn)向。從2013年5月到現(xiàn)在，基本上是市場(chǎng)對(duì)美國(guó)貨幣政策變化的預(yù)期首先會(huì)對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生影響，而當(dāng)靴子落地之后基本上人民幣匯率又會(huì)反向波動(dòng)。所以他預(yù)計(jì)有可能2015年人民幣匯率的節(jié)奏是年初先升，之后隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期漸強(qiáng)，人民幣可能會(huì)有走弱的壓力，等加息塵埃落定之后，人民幣也許會(huì)再走回由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)。

　　另外，去年12月初公布的11月出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期，此后，這一輪人民幣走弱的幅度出現(xiàn)了明顯放大。謝亞軒分析，如果今年1月初公布的出口數(shù)據(jù)能夠有改善，從4%的增速恢復(fù)到7%-8%的增速，則會(huì)對(duì)未來(lái)的人民幣匯率提供支持。

　　國(guó)際收支依然穩(wěn)健

　　近期俄羅斯盧布暴跌，導(dǎo)致部分市場(chǎng)人士對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家匯率的擔(dān)憂。盧布下跌的原因很多，除了外部的沖擊性因素之外，俄羅斯自身的國(guó)際收支問(wèn)題是一個(gè)重要因素。2014年12月，俄羅斯官方將2014年凈資本流出額預(yù)期由1000億美元上調(diào)至1250億美元。相比之下，我國(guó)的國(guó)際收支狀況則明顯有利于在更長(zhǎng)的期限內(nèi)保持匯率穩(wěn)定。

　　2014年前三季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶順差為1527億美元，占GDP的比重為2.2%，較2013年的1.9%還略有上升。資本和金融賬戶前三季度仍有較大規(guī)模順差，達(dá)687億美元。

　　招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，在屢創(chuàng)新高的貿(mào)易順差壓力下，人民幣大幅貶值的條件不成熟，而且，中國(guó)的出口依存度正在下降，同時(shí)中國(guó)制造占全球的份額已經(jīng)處于較高水平，此時(shí)選擇依靠貶值來(lái)刺激出口的可能性不大。中金公司的最新研報(bào)分析認(rèn)為，從國(guó)際收支的角度看，預(yù)計(jì)2015年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比將有較大幅度上升，資本賬戶仍將保持順差，人民幣仍有升值空間。隨著大宗商品價(jià)格下跌效果充分顯現(xiàn)，經(jīng)常賬戶順差與GDP之比將繼續(xù)回升，預(yù)計(jì)從去年的2.2%上升到今年的3%。2014年三季度資本賬戶逆差為90億美元，比二季度的162億美元逆差已大幅下降。二三季度資本項(xiàng)目逆差主要出現(xiàn)在其他項(xiàng)下的短期借款項(xiàng)目，不排除與短期熱錢流動(dòng)有關(guān)。預(yù)計(jì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體風(fēng)險(xiǎn)下降，明年資本賬戶仍將保持一定順差。國(guó)際收支雙順差不支持人民幣對(duì)美元匯率走弱。

　　國(guó)際化加快是支撐

　　我國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面依然穩(wěn)健，隨著人民幣國(guó)際化的加快和“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，也將支撐人民幣匯率保持總體穩(wěn)定。

　　2014年，人民幣跨境貿(mào)易投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大，前三季度已超過(guò)4.8萬(wàn)億元，中國(guó)央行與更多的境外央行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度近2.9萬(wàn)億元。人民幣已成為第七大儲(chǔ)備貨幣。而且據(jù)環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì)（SWIFT）的數(shù)據(jù)，人民幣已成為全球第七大結(jié)算貨幣。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，預(yù)計(jì)2015年，人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍將繼續(xù)擴(kuò)大，也將出現(xiàn)更多人民幣離岸中心。人民幣越來(lái)越被國(guó)際市場(chǎng)所接受的事實(shí)，也從一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率保持穩(wěn)定的信心。