【導(dǎo)讀】2014全球IPO盛宴，7大投行賺翻天，2015年中國(guó)IPO排隊(duì)企業(yè)達(dá)654家。 經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：新股發(fā)行將更加市場(chǎng)化。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月5日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，對(duì)于全球IPO市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2014年是收獲頗豐的一年。這一年，1155家公司首發(fā)上市，融資逾2380億美元。按融資總額計(jì)算，這是2010年以來(lái)全球IPO市場(chǎng)表現(xiàn)最好的一年。

　　同時(shí)還出現(xiàn)了美國(guó)歷史上規(guī)模最大的IPO——中國(guó)電子商務(wù)巨頭阿里巴巴9月份在紐約證交所掛牌上市，籌集資金高達(dá)250億美元。

　　這場(chǎng)IPO盛宴也帶來(lái)了不少賺錢(qián)機(jī)會(huì)。高盛迎來(lái)了有史以來(lái)業(yè)績(jī)最好的一年。彭博提供的數(shù)據(jù)顯示，高盛參與了全球109家公司的IPO，承銷(xiāo)費(fèi)凈收入為47.6億美元。摩根大通緊隨其后，涉足了113家公司的IPO，斬獲收入40.3億美元。位居第三的摩根士丹利與前兩名差距較大，承銷(xiāo)收入近3.72億美元。

　　而在中國(guó)，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2014年共125家公司趕上打新熱潮，IPO募資規(guī)模近670億元。由于證監(jiān)會(huì)對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏的控制，新股發(fā)行融資額并未超過(guò)2012年的995億，與2010年4911億元的高點(diǎn)也相距甚遠(yuǎn)。不過(guò)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)今年新股發(fā)行總籌資規(guī)模將達(dá)1350億元，較2014年翻番。那么今年的IPO市場(chǎng)將呈現(xiàn)出哪些新的變化？新股暴漲的神話能不能繼續(xù)演繹？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員趙先衛(wèi)對(duì)此評(píng)論。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：截至去年底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)654家，其中，已過(guò)會(huì)38家，未過(guò)會(huì)616家。273家為上交所企業(yè)，136家為深交所中小板企業(yè)，220家為深交所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。分析人士認(rèn)為，為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，2015年月度均衡的發(fā)行節(jié)奏短期內(nèi)應(yīng)不會(huì)改變，但每月上市的新股量預(yù)計(jì)會(huì)適時(shí)適度增加。您是不是認(rèn)同這樣的判斷？

　　趙先衛(wèi)：實(shí)際上從整個(gè)月度均衡的發(fā)行節(jié)奏來(lái)看，應(yīng)該不會(huì)有太大的改變。從2014年開(kāi)始，管理層一直在強(qiáng)調(diào)要通過(guò)資本市場(chǎng)解決一些融資性問(wèn)題，就是加大直接融資。在這一政策導(dǎo)向下，我認(rèn)為通過(guò)資本市場(chǎng)融資的公司越來(lái)越多，2015年會(huì)適度增加一些。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：而在去年的最后一天，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核節(jié)奏來(lái)看，證監(jiān)會(huì)單次審核新股申請(qǐng)的數(shù)量明顯增多，這意味著新股發(fā)行節(jié)奏可能將會(huì)變調(diào)？如果節(jié)奏加快再加上注冊(cè)制的預(yù)期會(huì)不會(huì)對(duì)現(xiàn)在的股市產(chǎn)生影響？

　　趙先衛(wèi)：新股發(fā)行節(jié)奏整體上不會(huì)有太大變化，但考慮到對(duì)整個(gè)市場(chǎng)短期的影響，還是要考慮到市場(chǎng)的承受能力。從2014年可以看到，在每一次新股發(fā)行的時(shí)候，市場(chǎng)流動(dòng)性還是適度偏緊的。注冊(cè)制對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的影響，尤其是目前的一些中小板和創(chuàng)業(yè)板，經(jīng)過(guò)2012年和2013年都走出了非常好的行情。注冊(cè)制一旦開(kāi)啟，對(duì)這些高估值的板塊都不是特別有利的。注冊(cè)制對(duì)股市整體格局上不會(huì)有太大影響。從以往的規(guī)律來(lái)看，在市場(chǎng)不好的時(shí)候我們會(huì)暫停IPO；市場(chǎng)相對(duì)好一點(diǎn)的時(shí)候我們才開(kāi)IPO。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：當(dāng)然從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們前面談到的隨著這種證券法的修訂包括注冊(cè)制改革的實(shí)施，這種新股發(fā)行更為市場(chǎng)化的步伐在今年會(huì)不會(huì)提速？

　　趙先衛(wèi)：實(shí)際上，2014年年底很多會(huì)議上都強(qiáng)調(diào)要加快注冊(cè)制。通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)解決國(guó)內(nèi)一部分企業(yè)，尤其是中小企業(yè)融資難融資成本高問(wèn)題，基本上已經(jīng)得到了管理層的首肯。所以，在這樣情況下，隨著注冊(cè)制加快推進(jìn)，整個(gè)發(fā)行的市場(chǎng)化步伐肯定會(huì)提出來(lái)，而且包括流程或者相關(guān)手續(xù)都會(huì)提速。未來(lái)包括國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)逐步打通，中國(guó)資本市場(chǎng)和國(guó)際接軌，按照國(guó)際的規(guī)則辦事，這些都是要走的路。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：開(kāi)始我們就說(shuō)到了2014全球的IPO盛宴使得7大投行賺翻天，那么回到中國(guó)股市，新股IPO是不是能支撐連續(xù)上漲之后的券商股繼續(xù)向上拓展空間？

　　趙先衛(wèi)：從整個(gè)券商板塊業(yè)績(jī)來(lái)看，新股IPO對(duì)券商整個(gè)業(yè)績(jī)是利好的。但是要注意兩個(gè)問(wèn)題，第一是現(xiàn)在的IPO不是像以前的IPO，目前IPO的整個(gè)資金量變小，也就是單體的傭金是在下降的，可能數(shù)量會(huì)比較多。第二是隨著注冊(cè)制的推行，管理層把一些上市公司的監(jiān)管下放到協(xié)會(huì)或者是事后追責(zé)制。所以，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)化對(duì)一些板塊是利好的，但還是要注意節(jié)奏上發(fā)行之后的改變，對(duì)于節(jié)奏本身的風(fēng)險(xiǎn)，這也是需要注意的。