受實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下行影響，越來(lái)越多的上市公司加入到創(chuàng)投行業(yè)，尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年前11月，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)處于比較活躍的狀態(tài)，LP(有限合伙人)數(shù)量增至12500家。其中上市公司LP共計(jì)475家，占比3.8%。

　　《金證券》記者注意到，雖然數(shù)量占比較小，但上市公司LP“財(cái)大氣粗”的特質(zhì)明顯。據(jù)悉，上市公司可投資本量為2196.82億美元，占可投資本總量的25%，獨(dú)占鰲頭。公共養(yǎng)老基金和主權(quán)財(cái)富基金居于其后，可投資本量分別為1703.37億美元以及1544.36億美元，占比分別為19.4%以及17.6%。緊隨其后的是FOF、投資公司、企業(yè)以及企業(yè)年金LP。

　　LP作為股權(quán)投資市場(chǎng)的基石，深刻影響行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。而上市公司參與創(chuàng)投行業(yè)的主要方式分別有四種：自身成立部門或者子公司、分公司進(jìn)行直接股權(quán)投資，如雅戈?duì)?/a>；自身成立或發(fā)起基金，如騰訊設(shè)立騰訊共贏產(chǎn)業(yè)基金；參股VC/PE機(jī)構(gòu)，如電廣傳媒投資達(dá)晨；作為L(zhǎng)P參與私募股權(quán)領(lǐng)域投資。

　　值得一提的是，2014年以來(lái)，眾多PE紛紛牽手上市公司成立并購(gòu)基金，“PE+上市公司”的投資模式很快被復(fù)制開(kāi)來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年11月底，已有32家A股上市公司宣布與PE聯(lián)手，成立或投資產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，行業(yè)覆蓋醫(yī)藥、TMT、文化傳媒和環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域。

　　以大康牧業(yè)與硅谷天堂的合作為例，其成立的長(zhǎng)沙天堂大康基金中，大康牧業(yè)占出資總額的10%，天堂硅谷出資10%，其余80%的出資額由天堂硅谷負(fù)責(zé)對(duì)外募集，并根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際投資進(jìn)度分期到位。而長(zhǎng)沙天堂大康主要圍繞大康牧業(yè)進(jìn)行上下游的產(chǎn)業(yè)整合，收購(gòu)或參股符合上市公司發(fā)展戰(zhàn)略需要的目標(biāo)企業(yè)。

　　不過(guò)，上市公司涉足創(chuàng)投行業(yè)也帶來(lái)一系列問(wèn)題。上交所上市公司監(jiān)管一部總監(jiān)盧文道近日指出，目前市場(chǎng)盛行的“PE+上市公司”投資模式，存在市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易和信息披露三方面問(wèn)題。比如，并購(gòu)基金內(nèi)部結(jié)構(gòu)，GP、LP是誰(shuí)？后續(xù)并購(gòu)基金有何計(jì)劃安排等問(wèn)題是否需要披露？據(jù)悉，上交所日常監(jiān)管工作中，已經(jīng)把PE與上市公司的這種合作納入了監(jiān)管重點(diǎn)。陳巖