分析師認(rèn)為，合并有助于降低國(guó)內(nèi)軌道交通制造業(yè)內(nèi)耗，提升利潤(rùn)率水平

　　■本報(bào)記者 李春蓮

　　備受矚目的南北車(chē)合并一事終于迎來(lái)新進(jìn)展。

　　12月30日晚間，中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)雙雙發(fā)布了合并預(yù)案公告。預(yù)案稱，技術(shù)上采取中國(guó)南車(chē)吸收合并中國(guó)北車(chē)的方式進(jìn)行合并，即中國(guó)南車(chē)向中國(guó)北車(chē)全體A股換股股東發(fā)行中國(guó)南車(chē)A股股票、向中國(guó)北車(chē)全體H股換股股東發(fā)行中國(guó)南車(chē)H股股票，并且擬發(fā)行的A股股票將申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜辛魍?，擬發(fā)行的H股股票將申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所上市流通，中國(guó)北車(chē)的A股股票和H股股票相應(yīng)予以注銷。

　　合并后新公司同時(shí)承繼及承接中國(guó)南車(chē)與中國(guó)北車(chē)的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)。合并后新公司將采用新的公司名稱和組織機(jī)構(gòu)代碼、股票簡(jiǎn)稱和代碼、法人治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略定位、組織架構(gòu)、管理體系、公司品牌等(其中股票簡(jiǎn)稱和代碼的變更取決于可操作性的進(jìn)一步論證)，從而實(shí)現(xiàn)雙方的對(duì)等合并。

　　公告還顯示，本次合并的具體換股比例為1:1.1，即每1股中國(guó)北車(chē)A股股票可以換取1.1股中國(guó)南車(chē)將發(fā)行的中國(guó)南車(chē)A股股票，每1股中國(guó)北車(chē)H股股票可以換取1.1股中國(guó)南車(chē)將發(fā)行的中國(guó)南車(chē)H股股票。上述換股比例系由合并雙方在以相關(guān)股票于首次董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日的交易均價(jià)作為市場(chǎng)參考價(jià)的基礎(chǔ)上，綜合考慮歷史股價(jià)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市值規(guī)模等因素，經(jīng)公平協(xié)商而定。

　　具體而言，中國(guó)南車(chē)A股和H股的市場(chǎng)參考價(jià)分別為5.63元/股和7.32港元/股;中國(guó)北車(chē)A股和H股的市場(chǎng)參考價(jià)分別為5.92元/股和7.21港元/股;根據(jù)該等參考價(jià)并結(jié)合前述換股比例，中國(guó)南車(chē)的A股股票換股價(jià)格和H股股票換股價(jià)格分別確定為5.63元/股和7.32港元/股，中國(guó)北車(chē)的A股股票換股價(jià)格和H股股票換股價(jià)格分別確定為6.19元/股和8.05港元/股。

　　值得注意的是，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)均于10月27日因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌，將于董事會(huì)審議通過(guò)本次合并預(yù)案后向上交所和香港聯(lián)交所申請(qǐng)股票復(fù)牌。

　　昨日，高鐵概念股走強(qiáng)。高盟新材、博深工具、晉西車(chē)軸等6只個(gè)股漲停。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，南北車(chē)合并方案的出臺(tái)將大大刺激高鐵行業(yè)的發(fā)展。

　　華創(chuàng)證券分析師李佳表示，南北車(chē)旗下各子公司是市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)營(yíng)主體，獨(dú)立經(jīng)營(yíng)為主，合并初期對(duì)于行業(yè)經(jīng)營(yíng)、訂單、簽約影響較小，待管理體系確立后有望開(kāi)展下一步整合，過(guò)剩產(chǎn)能會(huì)逐步得到收縮。

　　在李佳看來(lái)，南北車(chē)合并有助于降低國(guó)內(nèi)軌道交通制造業(yè)內(nèi)耗，提升利潤(rùn)率水平。同時(shí)，合并有助于推進(jìn)動(dòng)車(chē)組標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程以及核心技術(shù)推廣和國(guó)產(chǎn)化率的快速提升，對(duì)于未來(lái)中國(guó)軌道交通產(chǎn)品擴(kuò)大海外市場(chǎng)份額有巨大幫助，有助于整體需求上一個(gè)臺(tái)階。