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2025年04月21日 星期一

央行將同業(yè)存款納入存款口徑 流動(dòng)性擔(dān)憂大幅緩解

　　12月27日晚間消息，央行正式下發(fā)文件，將原屬于同業(yè)存款項(xiàng)下的存款納入各項(xiàng)存款范圍，其中包括存款類金融機(jī)構(gòu)吸收的證券類及交易結(jié)算類存款、銀行業(yè)非存款類存放等。這意味著以余額寶[微博]為代表的貨幣基金吸收的存款將繳納存款準(zhǔn)備金。但這并不意味著其收益將下降，因?yàn)槲募瑫r(shí)規(guī)定上述計(jì)入存款準(zhǔn)備金的存款適用的存款準(zhǔn)備金率暫時(shí)為零，這意味這貨幣基金存款暫時(shí)不需要繳納準(zhǔn)備金。

　　對(duì)此，民生證券分析認(rèn)為，同業(yè)存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準(zhǔn)備金，央行因新規(guī)修改降準(zhǔn)對(duì)沖的必要性下降，降準(zhǔn)預(yù)期后延。分析進(jìn)一步指出，貨幣寬松和強(qiáng)勢(shì)美元導(dǎo)致匯率貶值，制約了央行貨幣寬松空間，央行用巧招，將同業(yè)存款納入一般性存款，理論上可提高銀行的潛在放貸額度，達(dá)到貨幣放松降低融資成本的效果。

　　此前因同業(yè)存款的繳準(zhǔn)預(yù)期制約了銀行間市場(chǎng)銀行融出資金的意愿，導(dǎo)致資金面緊張，若同業(yè)存款不繳準(zhǔn)，將有助于資金利率下行。

　　據(jù)平安證券[微博]測(cè)算，如果同業(yè)存款按照法定存款準(zhǔn)備金率(大行20%，小行18%)繳納準(zhǔn)備金，可能需要2-3次降準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)沖。此次文件明確了納入存款口徑的同業(yè)存款需要繳納準(zhǔn)備金，但給予緩沖期安排(適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零)，大幅緩解了市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的擔(dān)憂。

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