□金證券記者 管偉

　　近日坊間有傳聞?wù)f，國(guó)內(nèi)知名私募大佬、重陽(yáng)投資掌門人裘國(guó)根管理的80只私募產(chǎn)品中，有58只虧損，甚至出現(xiàn)期指爆倉(cāng)。盡管重陽(yáng)否認(rèn)清盤傳言，但這一事件凸顯私募行業(yè)的困境——在藍(lán)籌當(dāng)?shù)赖膹?qiáng)勁行情背景下，擅長(zhǎng)捕捉中小板或創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)股的私募很難跟上節(jié)奏。

　　重陽(yáng)爆倉(cāng)？

　　12月22日，坊間傳出消息稱，國(guó)內(nèi)知名私募大佬裘國(guó)根管理的80只私募中58只虧損，期指甚至出現(xiàn)爆倉(cāng)的情況。據(jù)稱，被傳“爆倉(cāng)”的產(chǎn)品，是重陽(yáng)投資通過(guò)信托發(fā)行的重陽(yáng)對(duì)沖1號(hào)“尊享”系列產(chǎn)品。

　　重陽(yáng)投資官網(wǎng)披露的資料顯示，“尊享”系列產(chǎn)品屬于股票多空策略，也就是一般人理解的對(duì)沖基金，通過(guò)買入股票并賣出股指期貨的模式進(jìn)行對(duì)沖。

　　在許多投資者的印象中，多空對(duì)沖產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都比較小，因而對(duì)沖產(chǎn)品往往能夠吸引很多穩(wěn)健型的資金參與，由于這類產(chǎn)品無(wú)須過(guò)多人工干預(yù)，也非常容易通過(guò)復(fù)制擴(kuò)大規(guī)模，對(duì)私募公司來(lái)說(shuō)是非常容易獲得利潤(rùn)來(lái)源的產(chǎn)品。

　　有私募人士對(duì)《金證券》記者表示，私募產(chǎn)品的規(guī)模均不大。所謂幾十只產(chǎn)品，可能是指兩只對(duì)沖產(chǎn)品的不同發(fā)行渠道成立的分倉(cāng)，遵循的是同一種操作策略。

　　澄清清盤

　　這個(gè)爆炸性消息迅速流傳。24日，重陽(yáng)投資發(fā)布澄清公告表示，“對(duì)沖產(chǎn)品被清盤純屬謠傳”。

　　重陽(yáng)投資表示，“近期個(gè)別媒體報(bào)道重陽(yáng)投資旗下的對(duì)沖基金產(chǎn)品遭遇清盤嚴(yán)重失實(shí)。重陽(yáng)投資直接管理或擔(dān)任投顧的基金產(chǎn)品共計(jì)22只；其中，純多策略基金產(chǎn)品共計(jì)10只，對(duì)沖策略基金產(chǎn)品共計(jì)12只。截至2014年12月23日收盤，純多策略基金產(chǎn)品自年初以來(lái)的平均收益率為11.23%，多個(gè)純多策略基金產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高；在對(duì)沖策略遭遇行業(yè)性嚴(yán)重挑戰(zhàn)的情況下，重陽(yáng)對(duì)沖策略基金產(chǎn)品自年初以來(lái)的平均收益率為2.76%，所有產(chǎn)品均運(yùn)行穩(wěn)健?！?/p>

　　看到重陽(yáng)的澄清公告，南京一位在某券商處購(gòu)買了重陽(yáng)理財(cái)產(chǎn)品的投資者張先生終于松了一口氣。他告訴《金證券》記者，去年重陽(yáng)的產(chǎn)品收益相當(dāng)不錯(cuò)，年盈利達(dá)到了64%，不過(guò)今年遠(yuǎn)遠(yuǎn)不行。

　　對(duì)沖吃癟

　　對(duì)期貨產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，機(jī)遇往往與風(fēng)險(xiǎn)伴生，一夜之間一貧如洗的例子比比皆是。盡管重陽(yáng)投資澄清了清盤謠傳，但在近期金融、基建藍(lán)籌股催生指數(shù)上漲數(shù)百點(diǎn)的強(qiáng)勁行情中，A股市場(chǎng)的對(duì)沖基金日子并不好過(guò)。今年10月末，曾經(jīng)創(chuàng)下年化收益627%投資神話的“私募冠軍”劉增鋮就在對(duì)沖基金上栽了跟頭。

　　據(jù)了解，劉增鋮操盤的“長(zhǎng)安基金-銀閏鋮功5號(hào)”遭遇滑鐵盧，成立僅僅7個(gè)多月的產(chǎn)品面臨被清盤的命運(yùn)，而投資者可能要承擔(dān)不少損失。

　　除了劉增鋮外，據(jù)《金證券》記者了解，今年私募基金中跑輸大盤的產(chǎn)品比比皆是，虧損的也不在少數(shù)。

　　困境難逃

　　誰(shuí)能想到，牛市來(lái)了，不少私募卻陷入了困境。

　　好買基金數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月17日，244只公布業(yè)績(jī)的市場(chǎng)中性型私募基金有178只基金近一月收益率下跌，占比高達(dá)72%，平均跌幅為-3.35%。另外，244只市場(chǎng)中性策略私募中近一月收益率跌幅前十的私募虧損均在-10%以上。比如長(zhǎng)安信托272號(hào)棕石量化、寧聚爬山虎1期、寧聚爬山虎4期第一期這三只產(chǎn)品近1月收益率分別為-18.37%、-16.12%、-14.42%。

　　一私募人士在接受《金證券》記者采訪時(shí)表示，雖然私募有船小好掉頭的優(yōu)勢(shì)，但私募一般擅長(zhǎng)配置中小板、創(chuàng)業(yè)板等新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股。風(fēng)格轉(zhuǎn)換之下，私募想要獨(dú)占鰲頭確實(shí)很難。而對(duì)還處于虧損狀態(tài)的私募基金來(lái)說(shuō)，想要翻身，難度更高。