毫無(wú)疑問(wèn)，即將過(guò)去的2014年對(duì)于基金業(yè)而言是風(fēng)云變幻的一年，隨著各項(xiàng)排名座次的“落地”，一個(gè)嶄新的2015年即將開(kāi)始。對(duì)于基金業(yè)而言，2015年會(huì)如何書(shū)寫(xiě)，又會(huì)發(fā)生什么大事，本期北京商報(bào)理財(cái)周刊與您一同展望。

　　猜想一：基金業(yè)暖風(fēng)繼續(xù)吹

　　2014年，盡管牛市姍姍來(lái)遲但還是來(lái)了，今年可謂是股債雙牛，截止到12月21日，今年股票型基金平均上漲26.88%，去年同期為16.72%。同時(shí)，債券市場(chǎng)收益率也頗豐，漲幅達(dá)15.58%，而去年僅增長(zhǎng)0.71%。良好的賺錢(qián)效應(yīng)讓基金發(fā)行迎來(lái)了大年。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年全年公募基金募集資金超過(guò)4000億元，數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)提前結(jié)束募集的基金增加到60只，直逼2007年牛市紀(jì)錄。得益于今年以來(lái)股債雙雙走牛的行情，股票基金與債券基金慷慨派發(fā)大禮包，使得今年股債兩路基金的年內(nèi)累計(jì)分紅總額超過(guò)去年37%以上，分紅總額達(dá)338.49億元。2015年，盡管波瀾壯闊的牛市無(wú)法再?gòu)?fù)制，但公募基金延續(xù)好日子似乎有很大可能性。

　　目前來(lái)看，央行的降息周期已經(jīng)按下了啟動(dòng)按鈕，無(wú)論是降準(zhǔn)還是其他方式，都將繼續(xù)支持低成本的資金入市，而房市后期的并不樂(lè)觀也讓蹺蹺板傾斜向了股市。多份基金公司2015年策略報(bào)告中都預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)慢牛格局。而慢牛賺錢(qián)效應(yīng)下的市場(chǎng)，無(wú)疑是公募基金的寬廣舞臺(tái)。

　　當(dāng)然，這只是一個(gè)大概率事件，對(duì)于公募基金而言，當(dāng)務(wù)之急是加強(qiáng)苦練內(nèi)功，通過(guò)良好的制度建設(shè)留住公司中的優(yōu)秀人才，利用各種方式為基民創(chuàng)造更好的回報(bào)。

　　猜想二：股基主動(dòng)清盤(pán)首例將現(xiàn)

　　“迷你”基金由來(lái)已久，在2014年以前“硬撐門(mén)面”是基金公司統(tǒng)一選擇的對(duì)應(yīng)之舉。不過(guò)，隨著匯添富短期理財(cái)28天基金打響退市第一槍，主動(dòng)清盤(pán)這一狀況有望在2015年繼續(xù)升級(jí)。其中，最有代表意 義的股票型基金退市很有可能實(shí)現(xiàn)破題。

　　2012年以來(lái)，行業(yè)中累積了為數(shù)可觀的規(guī)模低于5000萬(wàn)元的所謂“迷你”基金，維持“迷你”基金運(yùn)作耗費(fèi)基金公司大量資源。但即便如此，出于維護(hù)品牌形象考慮，基金公司往往不愿意選擇主動(dòng)清盤(pán)。

　　隨著市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)界看法的轉(zhuǎn)變，以及《基金法》的修訂和監(jiān)管思路的進(jìn)一步放開(kāi)，基金產(chǎn)品由審批轉(zhuǎn)為注冊(cè)制，原本緊俏的基金“殼”資源不再難求，基金公司終于拿出了勇氣。今年8月16日，匯添富基金旗下的匯添富短期理財(cái)28天基金成為內(nèi)地基金業(yè)首只主動(dòng)申請(qǐng)退市的公募基金。隨后，陸續(xù)有5只基金開(kāi)啟自動(dòng)清盤(pán)。

　　在目前的“迷你”基金中，主要集中在債券基金和開(kāi)放式股基兩類。如果說(shuō)短期理財(cái)產(chǎn)品的退市是推開(kāi)基金退市的玻璃門(mén)的話，那么股基的退市才徹底打開(kāi)了基金退市的通道。隨著各方面市場(chǎng)環(huán)境的成熟，股票型基金主動(dòng)退市有望在2015年出現(xiàn)。與首只清盤(pán)產(chǎn)品出自中型基金公司相同，首只主動(dòng)退市的股票型基金也極有可能從中型公司中出現(xiàn)。

　　猜想三：多空分級(jí)基金亮相有望

　　從2013年2月中歐基金上報(bào)首只多空分級(jí)產(chǎn)品——滬深300多空分級(jí)基金以來(lái)，有超過(guò)30只同類型產(chǎn)品上報(bào)，然而時(shí)間過(guò)去快兩年了，監(jiān)管層始終未放行。2015年，這一準(zhǔn)生證或不遠(yuǎn)。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，擁有做空份額的多空分級(jí)基金頂著基金業(yè)近年來(lái)最大創(chuàng)新的頭銜亮相，然而沒(méi)想到，這一產(chǎn)品卻成為目前公募基金史上最“難纏”的產(chǎn)品之一。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于多空分級(jí)基金跟兩大證券交易所都有合作，所以交易所層面和證監(jiān)會(huì)層面均十分重視，無(wú)論是技術(shù)上還是產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及監(jiān)管方面，都需要更為嚴(yán)格的要求，“所以監(jiān)管層的相關(guān)審批流程會(huì)相對(duì)慢一些”。

　　在之前部分基金公司得到的意見(jiàn)反饋中，證監(jiān)會(huì)提出多空分級(jí)基金產(chǎn)品要加強(qiáng)投資者教育，證監(jiān)會(huì)對(duì)于產(chǎn)品的透明度、風(fēng)控、投資者教育等有進(jìn)一步的要求。上述人士還向北京商報(bào)記者透露，“由于上海證券交易所方面之前出現(xiàn)‘海潤(rùn)光伏除權(quán)’的烏龍事件，監(jiān)管層要求交易所對(duì)多空分級(jí)的技術(shù)準(zhǔn)備要重新進(jìn)行審核，從而影響了多空分級(jí)基金產(chǎn)品出爐的時(shí)間”。

　　種種跡象表明，2015年似乎已經(jīng)萬(wàn)事俱備。一方面交易所、投資者等都有了很長(zhǎng)的時(shí)間對(duì)多空分級(jí)基金了解和消化；另一方面在2014年基金業(yè)創(chuàng)新乏善可陳的背景下，這一產(chǎn)品極有可能擔(dān)負(fù)著創(chuàng)新的重任而登場(chǎng)。

　　猜想四：私募“老鼠倉(cāng)”難逃曝光

　　2014年打鼠年，公募屢遭曝光，然而私募卻未見(jiàn)聲響。按照目前的態(tài)勢(shì)看，2015年私募“出事”并非無(wú)可能。

　　“老鼠倉(cāng)”丑聞近兩年來(lái)正在基金業(yè)由點(diǎn)及面被曝光，基金經(jīng)理成群結(jié)隊(duì)被立案調(diào)查，包括國(guó)內(nèi)知名公募基金華夏基金都被裹挾其中，旗下多名基金經(jīng)理深陷丑聞，卷入的基金公司達(dá)十余家。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，年初以來(lái)被證監(jiān)會(huì)、司法機(jī)關(guān)通報(bào)的涉“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理已超過(guò)15人，人數(shù)遠(yuǎn)超歷年。不過(guò)，目前尚未有私募機(jī)構(gòu)被調(diào)查的信息。

　　據(jù)悉，涉嫌“老鼠倉(cāng)”大名單是基于交易所監(jiān)測(cè)到的異常賬戶形成的。交易所通過(guò)先進(jìn)的大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)之后將做相關(guān)分析和比對(duì)，確認(rèn)異常的直接向證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)通報(bào)，證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)或派出機(jī)構(gòu)稽查部門(mén)則介入調(diào)查。由于私募基金隱蔽性更強(qiáng)，很多時(shí)候很難被這樣的大數(shù)據(jù)曝光，因此查出的難度要大許多。

　　不過(guò)俗話說(shuō)，該來(lái)的終究會(huì)來(lái)。去年曝出的澤熙投資被調(diào)查以及私募大佬姜廣策和呂俊口水仗時(shí)稱呂是“老鼠倉(cāng)”之王等線索勢(shì)必會(huì)被監(jiān)管層知曉。對(duì)于曾經(jīng)不那么規(guī)范的中國(guó)資本市場(chǎng)而言，游走于監(jiān)管灰色地帶的私募基金有著這樣或那樣的問(wèn)題，這其中就包括坐莊、操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等“老鼠倉(cāng)”行為。2015年，打鼠高壓不會(huì)減，這一次，私募大概很難全身而退。

　　北京商報(bào)記者 宋婭