寶寶理財——

　　收益降但市場仍未飽和

　　.作為2013年當之無愧的話題王，余額寶引發(fā)的震動和革新至今沒有消散。但收益率整體出現(xiàn)下降的趨勢沒變，從年初平均的6%，到年底破4，下降了30%有余。近期，受益于銀行存款競爭，各寶類產(chǎn)品七日年化收益有一定反彈，但是難掩整體下滑的趨勢。

　　憑借充分的流動性，寶類產(chǎn)品未來依然會成為一些客戶資金閑置時配置的主要品種，未來機構對寶類的客戶的爭奪依然不會放棄，作為客戶信息端口，以寶類為切入點，綜合營銷其他產(chǎn)品，將是未來機構的重點發(fā)展方向。

　　網(wǎng)貸平臺——

　　數(shù)量暴增，風控跟不上

　　網(wǎng)貸之家發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月18日，12月新增P2P問題平臺數(shù)已達47家。僅半個多月，這一數(shù)字已經(jīng)超過11月單月問題平臺總數(shù)，再創(chuàng)歷史新高。而2013年全年的問題平臺數(shù)也不過是76家。多位業(yè)內(nèi)人士分析指出，受資金涌入股市等因素影響，P2P平臺正面臨年底回款難、業(yè)務增速慢、投資者頻繁提現(xiàn)等問題，再加上行業(yè)洗牌正在加速展開，一些平臺開始陸續(xù)倒閉。未來數(shù)目眾多的網(wǎng)貸平臺將面臨更加激烈的競爭環(huán)境，會出現(xiàn)由為數(shù)不多的幾家平臺組成的第一梯隊。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全國P2P網(wǎng)貸運營平臺已達1438家，環(huán)比增速達6%。

　　電商賣理財——

　　蘇寧京東發(fā)力，產(chǎn)品類似

　　余額寶、P2P之后，互聯(lián)網(wǎng)金融今年又出現(xiàn)新的形式——互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財。8月，蘇寧云商和京東2家公司相繼推出互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財，傳統(tǒng)銀行承兌匯票成為網(wǎng)上投資者的投資標的。蘇寧云商和京東的票據(jù)理財產(chǎn)品年化收益率都在6%-7%，更有專門做互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財?shù)摹捌睋?jù)寶”推出多款超7%的產(chǎn)品，收益完勝“余額寶”們和銀行理財產(chǎn)品。

　　在享有高收益的同時，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)產(chǎn)品由于有銀行無條件承兌，受到了投資者的熱捧。京東和蘇寧云商的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品甫一發(fā)售，就被一搶而光。不過，業(yè)內(nèi)人士也提醒，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)產(chǎn)品也并非全無風險，投資者仍需謹慎。

　　此類產(chǎn)品實際上是將傳統(tǒng)線下的銀行承兌匯票轉移到線上，實現(xiàn)投融資的目的。一般而言，企業(yè)以其所持有的銀行承兌匯票為質押擔保，在互聯(lián)網(wǎng)上向投資人融資。然后承諾借款到期后一次性還本付息給投資人，但是值得注意的是兩家產(chǎn)品銷售的產(chǎn)品來自同一家投資公司。

　　私募備案——

　　理財品種會更加豐富

　　證監(jiān)會今年力推了私募基金的注冊備案工作。四輪登記結束后(截止到7月)已完成登記備案的私募基金管理人3563家，管理私募基金5232只，管理規(guī)模1.98萬億元。其中私募證券基金管理人1036家，管理基金1903只，管理規(guī)模0.27萬億元；股權基金管理人2080家，管理基金2688只，管理規(guī)模1.51萬億元；創(chuàng)投基金管理人421家，管理基金604只，管理規(guī)模0.18萬億元。其他類型基金管理人26家，管理基金37只，管理規(guī)模150億元。

　　私募備案是私募陽光化的重要過程，在公募市場萎靡不振的這幾年，大量業(yè)績靠前的基金經(jīng)理選擇私奔。而目前市場上也不斷出現(xiàn)一些以此類私募產(chǎn)品為投資標的的產(chǎn)品，或許未來公私將不再會有界限，而投資范圍也會更廣。

　　藍籌猛漲——

　　專家看不懂

　　回顧這一年，A股從“熊”到“?！?，從“瘋?！痹俚健奥！?，短短半年大逆襲。2014年的證券市場，改革成為主旋律，新國九條、混合所有制改革、IPO重啟、滬港通、退市制度實施等頂層設計，動作不斷，吹響了牛市號角。

　　“終于有人按下了中國股市‘紅利按鈕’”，5月9日，國務院發(fā)布了《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(簡稱新國九條)，有人如此評論。這是自2004年1月以來，國務院第二次以紅頭文件形式出臺的資本市場綱領性文件，這份被稱作為“新國九條”的文件發(fā)布對我國資本市場的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

　　而市場也沒有辜負國九條，股指隨后慢慢上揚，到了年末，更是大風吹得“豬”和“大象”漫天飛舞。有專家表示，此時炒作的企業(yè)基本面沒有實質變化，藍籌暴漲更讓人難懂。

　　擔保公司跑路——

　　本可避免的誘惑

　　本報今年4月份系列報道了投資擔保公司違規(guī)吸收社會資金的事情，到11、12月份每天三四家投資公司跑路的情況發(fā)生，中間隔了6個月的時間。投資者完全有時間避免損失。

　　作為普通投資者而言，考察投資機構，無非就那么幾點:一是看公司合法性，營業(yè)執(zhí)照并不代表公司安全，但是工商局會對營業(yè)范圍做嚴格界定，是否可以吸收社會資金，一目了然。比如我們看到的投資擔保公司，其經(jīng)營范圍是以自有資金投資，并不包括其他，所謂只是擔保平臺，給客戶提供的是中介服務的說法都是違法的。目前省內(nèi)還設立了一批民間資本管理公司，這類公司是可以從事私募資金的經(jīng)營，但此類私募基金的額度有限，一般是企業(yè)注冊資本的4倍以內(nèi)，且利率不會那么離譜。二是看投資項目，一定要有投資項目的具體說明，投資者稍微下一點功夫也不會被騙，濟南跑路的投資公司幾乎所有的融資企業(yè)都來自河南的一些項目，上網(wǎng)查一下工商注冊內(nèi)容并不難。三是側面信息佐證，幾乎所有的公司都會有些瑕疵，用基本常識就可判斷公司是否可靠。

　　債券市場——

　　遭遇黑天鵝

　　12月8日，中國證券登記結算有限責任公司在其官網(wǎng)上發(fā)布了《關于加強企業(yè)債券回購風險管理相關措施的通知》，對企業(yè)債回購進行調整。根據(jù)《通知》，中證登即日起“暫不受理新增企業(yè)債券回購資格申請”，對于已取得回購資格的企業(yè)債券，則要求“暫不得新增入庫”，只有“按主體評級‘孰低原則’認定的債項評級為AAA級、主體評級為AA級(含)以上(主體評級為AA級的，其評級展望應當為正面或穩(wěn)定)的企業(yè)債券”不受影響。

　　為了滿足中證登的規(guī)則，債券市場出現(xiàn)大量的拋盤，對債基等產(chǎn)品的收益造成較大的沖擊。但有專家表示，從長期來看，由于目前仍處于降息通道之中，在市場吸收了這部分沖擊后，債市將逐漸重回上升通道，屆時債基將重回升勢，但鑒于杠桿方面會受到限制，債基的走勢很難如前期迅猛。

　　銀行理財——

　　將逐步打破保本

　　今年七月，銀監(jiān)會發(fā)文明確要求銀行“不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹”。這意味著，銀行的理財產(chǎn)品不再“穩(wěn)賺不賠”，這也使銀行失去了“鐵飯碗”的地位。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，投資者必須開始樹立正確合理的風險防范觀念，更加謹慎投資。事實上，今年4月央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告(2014)》中就明確表示:“應在風險可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應基礎資產(chǎn)風險的釋放，讓一些違約事件在市場的自發(fā)作用下‘自然發(fā)生’，增強投資者對于理財產(chǎn)品的風險意識，樹立‘賣者盡責、買者自負’的理念”。對此，投資者必須認識到，“賣者盡責”的“責”并不是對保本的承諾，“買者自負”要求投資者必須承擔相應的風險，即要求投資者具有一定的產(chǎn)品及項目甄別能力。

　　(胡景波)

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