對于普通投資者來說，嘗鮮并非不可為之，但一定要注意到其背后的風(fēng)險。

　　以余額寶為首的“寶寶”熱，隨著其年化收益率紛紛跌破5%而退潮。P2P產(chǎn)品雖然標(biāo)榜高收益，卻也因巨大風(fēng)險而飽受詬病。正在投資者們大呼互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的“屌絲逆襲”之路有些難以為繼時，互聯(lián)網(wǎng)上又推出了收益在6%以上而門檻低至1元的理財產(chǎn)品——票據(jù)理財。那么，票據(jù)理財產(chǎn)品是否能成為互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)男律衿?？它又是否真的是“高收益低風(fēng)險”呢？

　　票據(jù)理財網(wǎng)絡(luò)走俏

　　“預(yù)期收益6.0%，期限119天”，這是民生電商旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺“民生易貸”上線的一款票據(jù)理財產(chǎn)品打出的口號。這款產(chǎn)品募集規(guī)模100萬元，開放投標(biāo)后很快滿標(biāo)。

　　同樣，蘇寧理財頻道在近日上線了3款名為“財運通”的票據(jù)理財產(chǎn)品，年化收益率均為6.8%，期限從51天至95天不等。不到3分鐘，即全部售罄。京東金融上線的6款“小銀票”產(chǎn)品，也是在短短數(shù)分鐘內(nèi)即被搶購一空。

　　這絕非偶然現(xiàn)象。蘇寧財運通首批的25個票據(jù)理財產(chǎn)品，收益率高達7%，均是上線幾分鐘內(nèi)即被搶光。京東開售前兩日的130多款票據(jù)產(chǎn)品，也是剛推出即被秒殺，市場反應(yīng)之熱烈令人吃驚。

　　事實上，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景下，票據(jù)理財已然走俏互聯(lián)網(wǎng)理財平臺。記者了解到，從去年11月第一款互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品上線至今，已經(jīng)有大大小小近10家網(wǎng)上理財平臺推出類似產(chǎn)品。具體模式上分為垂直銷售和掛靠大平臺渠道兩大類，前者以金銀貓、票據(jù)寶為代表，后者則以新浪、阿里、蘇寧云商、京東等為代表。其中，蘇寧理財與京東金融中的信息顯示，其票據(jù)理財產(chǎn)品的合作方均為上海金銀貓票據(jù)理財平臺，后者之前也曾與新浪有過合作。記者在其平臺上看到，金銀貓平臺多以各類票據(jù)為抵押，目前已推出各項產(chǎn)品3140多期。

　　起點僅1元 收益最高9.8%

　　那么，什么是票據(jù)理財？

　　“這里所說的票據(jù)實際上是指銀行承兌匯票，是一種遠期的支付行為。”銀行業(yè)人士告訴記者，銀行承兌匯票上世紀(jì)80年代即已存在，期限一般從1個月至12個月不等，承兌方為銀行，到期后會無條件兌付該票據(jù)金額給予匯票的所有人。如今的票據(jù)理財產(chǎn)品，實質(zhì)上是借款方以銀行承兌匯票作為抵押物通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向投資者融資，票據(jù)到期后以銀行兌付的資金作為還款來源。

　　由于這類票據(jù)理財產(chǎn)品是以銀行承兌匯票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的，因此在投資者看來這些產(chǎn)品與銀行的信用掛鉤，風(fēng)險較小。同時，多數(shù)票據(jù)理財產(chǎn)品的收益率在6.3%左右，少數(shù)產(chǎn)品甚至打出8%以上甚至9.8%的超高收益。且期限大多集中在60～160天，認購起點一般在千元左右，最低的認購起點僅為1元。如此的高收益低門檻的理財新產(chǎn)品顯然觸動了不少投資者的神經(jīng)。

　　如世界杯期間新浪推出的一款票據(jù)理財產(chǎn)品，其預(yù)期年化收益率就高達9.8%，由8%的基本收益和平臺1.8%的收益補貼構(gòu)成，項目募集資金總額為100萬元，認購起點僅1元，理財期限為106天。產(chǎn)品說明顯示，其承兌銀行是中國民生銀行東莞分行營業(yè)部，還款方式為到期還本付息，保障方式為“銀行無條件承兌本息”。該款產(chǎn)品一經(jīng)推出就被秒殺，共有227名投資者認購。不過，也許是抱著嘗試心態(tài)的投資者眾多，單個投資者的認購金額并不高，最低的僅認購1元，大多認購者集中在1000～5000元范圍內(nèi)。

　　高回報或難持續(xù)

　　從票據(jù)理財產(chǎn)品的宣傳口號來看，“低風(fēng)險高收益”是其吸睛亮點，更有平臺稱“銀行倒閉是唯一的風(fēng)險”。那么，票據(jù)理財產(chǎn)品的高收益從何而來又是否能夠持續(xù)？

　　“票據(jù)理財?shù)氖找媛手饕Q于票據(jù)貼現(xiàn)市場?！睒I(yè)內(nèi)人士告訴記者，銀行承兌匯票必須是基于貿(mào)易背景。票據(jù)貼現(xiàn)，是指票據(jù)持有人因為資金需求，將自己手中未到期的銀行承兌票據(jù)向銀行或貼現(xiàn)公司要求變成現(xiàn)款，銀行或貼現(xiàn)公司(融資公司)收進這些未到期的票據(jù)，按票面金額扣除貼現(xiàn)日以后的利息后付給現(xiàn)款，到票據(jù)到期時再向出票人收款。因此，對持票人來說，貼現(xiàn)是將未到期的票據(jù)賣給銀行獲得流動性的行為，可提前收回墊支于商業(yè)信用的資本。據(jù)介紹，根據(jù)承兌銀行的規(guī)模大小、票據(jù)票面金額的高低，票據(jù)貼現(xiàn)利率也有所不同。一般情況下，規(guī)模越小的銀行，所承兌的銀行商業(yè)匯票的貼現(xiàn)利率越高。

　　“現(xiàn)在電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)平臺出售的票據(jù)理財產(chǎn)品收益高，一方面可能是企業(yè)融資需求急切，希望盡快獲得資金，因而愿意付出相對較高的成本；另一方面，也可能是平臺為了促銷吸引人氣，自己掏腰包進行補貼。”專家認為，隨著類似票據(jù)理財產(chǎn)品的加快推出，這種高收益率難以持續(xù)，未來收益率將逐步回歸正常水平。

　　并非無風(fēng)險

　　而投資人除了關(guān)心收益率的浮動，更關(guān)注產(chǎn)品和平臺的風(fēng)險。今年以來愈演愈烈的P2P平臺倒閉和跑路事件也給互聯(lián)網(wǎng)理財抹上陰影。

　　記者注意到，大部分票據(jù)理財平臺在宣傳中都打出“風(fēng)險為零”，并以“銀行驗票、托管”作為安全保障的說辭。到目前為止，這類產(chǎn)品尚未出現(xiàn)產(chǎn)品逾期的情況，不過由于上線不到一年，“零壞賬”的參考意義有限。

　　“事實上，票據(jù)理財產(chǎn)品不可能零風(fēng)險?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)人士表示，風(fēng)險包括假票、被止付、被凍結(jié)和延期支付等，“其中票據(jù)真?zhèn)尾⒉皇侵攸c，因為現(xiàn)在驗票技術(shù)已經(jīng)很成熟，票據(jù)被凍結(jié)和延期支付的風(fēng)險更大?！?/p>

　　“有時因為銀行流動性問題，或銀行要求對可疑票據(jù)進行背書補充會導(dǎo)致延期兌付，延期期限3～7天不等?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

　　有銀行業(yè)人士表示，即使有銀行驗票、托管也不能保證就完全沒有風(fēng)險，“在交易環(huán)節(jié)中，即使票據(jù)已經(jīng)在銀行托管，也可能存在因為企業(yè)的問題存在票據(jù)被凍結(jié)的可能。”

　　且各個平臺風(fēng)控水平也良莠不齊。由于目前交易規(guī)模尚小，一些平臺大多引入保證金制度來保證兌付，當(dāng)出現(xiàn)延期等問題時通常由平臺先行墊付給投資者，這也是目前沒有一例逾期報告的原因。但隨著未來產(chǎn)品規(guī)模擴容，此類風(fēng)險也會隨之增大。

　　投資建議

　　因此，對于普通投資者來說，嘗鮮并非不可為之，但一定要注意到其背后的風(fēng)險。那么，投資者應(yīng)當(dāng)如何挑選票據(jù)理財產(chǎn)品呢？

　　業(yè)內(nèi)人士建議，首先，投資者應(yīng)該挑選互聯(lián)網(wǎng)大佬或者自己信得過的專業(yè)理財平臺。由于目前票據(jù)融資市場規(guī)模有限，過多網(wǎng)絡(luò)平臺參與進來，背后也意味著風(fēng)險的增加，最好不要選擇從未聽聞過的并且難以查到相關(guān)執(zhí)業(yè)資格的新平臺。

　　其次，普通投資者在投資這樣的產(chǎn)品時，一定要了解到產(chǎn)品的實質(zhì)，比如承兌銀行是誰、融資用途是什么，并查閱相關(guān)企業(yè)的資質(zhì)，千萬不要盲目地追求高收益?？紤]到驗證真?zhèn)蔚哪芰蛢陡兜哪芰?，建議普通投資者要選擇大型機構(gòu)推出的產(chǎn)品，或者大型國有銀行承兌的產(chǎn)品，因為這些機構(gòu)具備專業(yè)的驗票團隊，能夠降低投資者的資金風(fēng)險。