12月以來的短短三周內(nèi)，資金大規(guī)模涌入5只滬深300ETF，期間凈申購(gòu)高達(dá)105.1億份，規(guī)模超過300億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)如此大規(guī)模申購(gòu)滬深300ETF較為罕見，近日期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)較為顯著，資金大手筆申購(gòu)滬深300ETF很大程度上是謀求套利收益。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月1日以來的三周，包括華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF等5只滬深300ETF獲得了資金的密集申購(gòu)。

　　其中，華泰柏瑞滬深300ETF份額激增68.92億份達(dá)到115.23億份，規(guī)模增長(zhǎng)近220億份。同樣獲得資金青睞的還有嘉實(shí)滬深300ETF，該基金份額增長(zhǎng)24.96億份，規(guī)模近80億元。此外，華夏滬深300ETF期間份額增長(zhǎng)6.16億份，規(guī)模超過19億份。

　　值得注意的是，在券商、銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股輪番上攻之下，A股市場(chǎng)持續(xù)上演“逼空”行情，但其余藍(lán)籌ETF并沒有獲得資金大規(guī)模申購(gòu)，這意味著大量資金涌入滬深300ETF并非“借道”布局藍(lán)籌股行情。

　　伴隨A股上漲，12月份以來，股指期貨出現(xiàn)罕見的持續(xù)高升水。所謂升水，是指股指期貨合約與現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)差，高升水表明市場(chǎng)對(duì)未來樂觀。據(jù)相關(guān)基金公司透露，近期股指期貨相對(duì)滬深300指數(shù)大幅升水，引發(fā)資金大舉申購(gòu)滬深300ETF進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，即申購(gòu)滬深300ETF做多并放空期指。

　　如在上周四和周五，IF1501合約（最后交易日為明年1月16日）分別收盤于3490.6點(diǎn)和3503點(diǎn)，比滬深300現(xiàn)貨指數(shù)分別升水近145點(diǎn)和120點(diǎn)。據(jù)了解，華泰柏瑞滬深300ETF在上述兩天申購(gòu)量大幅增加。

　　值得注意的是，在較為顯著的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)下，部分券商、信托開始推出期現(xiàn)套利的產(chǎn)品。

　　一位齊魯券商資管人士在產(chǎn)品推介中寫道，“目前期現(xiàn)如此大的基差，在股指期貨上市四年以來還是第二次見到。這么大基差長(zhǎng)期存在真是讓人無法忍受和接受。”

　　近期，中海信托推出水滴1號(hào)的集合資金信托計(jì)劃，僅面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)5000萬元。據(jù)悉，募集資金主要用于A股股指期貨套利，同時(shí)包括A+H股，A股和香港市場(chǎng)以及新加坡ETF和股指期貨套利。

　　“按12月20日的股指期貨計(jì)算，1月份的期現(xiàn)基差為120點(diǎn)，預(yù)期套利的年化收益為30%，而3月份期現(xiàn)基差大約在200點(diǎn)，預(yù)期套利年化收益接近20%，6個(gè)月的套利年化收益也在10%以上。因此當(dāng)下正是套利的好時(shí)機(jī)，可以鎖定無風(fēng)險(xiǎn)收益?！?/p>

　　在高收益預(yù)期下，中海信托水滴1號(hào)采用了優(yōu)先劣后的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，優(yōu)先與次級(jí)比不超過6：1。據(jù)了解，該計(jì)劃募集的純優(yōu)先級(jí)資金不超過10億元，每天會(huì)視股指期貨的溢價(jià)率來決定優(yōu)先級(jí)的報(bào)價(jià)。上述齊魯券商資管人士認(rèn)為，最近的期現(xiàn)溢價(jià)在短時(shí)間內(nèi)很難消除，有可能會(huì)改變收益率的報(bào)價(jià)，但近期的價(jià)格應(yīng)該一直都會(huì)比較有吸引力。

　　不過，本周一以來，期指升水已經(jīng)大幅收窄，這意味著上周四、周五高位建立的期現(xiàn)套利頭寸，迎來期現(xiàn)套利出清機(jī)會(huì)，并獲得了不錯(cuò)的年化收益。(聞靜)