央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月23日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，截至上周五，上證指數(shù)今年來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)到46.91%居世界第一，這也是近五年來(lái)漲幅最高的一年；深證成指今年來(lái)的累計(jì)漲幅為30.85%位居第二，力壓美國(guó)、歐洲、亞太市場(chǎng)指數(shù)。

　　但是，“賺了指數(shù)不賺錢(qián)”的戲碼昨天又在A(yíng)股上演，不過(guò)這次愈發(fā)“慘烈”：一方面，滬指在銀行、煤炭、電力等板塊帶動(dòng)下上探3189.87點(diǎn)，再創(chuàng)近5年新高后回落，收盤(pán)3127.45點(diǎn)，振幅近4%。但另一方面，在滬指表面風(fēng)光的同時(shí)，卻有八類(lèi)股票慘跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板大跌近百點(diǎn)，盤(pán)中跌幅超過(guò)5%，收盤(pán)跌幅依舊達(dá)4.94%。截至收盤(pán)跌停個(gè)股275只，跌幅逾9%的達(dá)430只，總計(jì)下跌約2000只。牛市為什么這么奇葩？股市繁榮背后暗藏了哪些“假象”？申銀萬(wàn)國(guó)首席分析師桂浩明對(duì)此解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：您怎么評(píng)價(jià)昨天的黑色星期一？

　　桂浩明：昨天指數(shù)是漲的，而且創(chuàng)了五天的新高，這個(gè)很不容易，但是一直形成對(duì)照的是絕大多數(shù)股份下跌，還有300多股票是一個(gè)跌停。所以，有人說(shuō)這到底是牛市還是熊市，也許這是一種結(jié)構(gòu)性牛市，或者結(jié)構(gòu)性熊市。昨天市場(chǎng)有兩大看點(diǎn)，第一是上漲板塊集中在三低概念中，低市盈率、低市凈率、以及低估值，當(dāng)然也有電力等等。前期有些比較強(qiáng)勢(shì)的股票，也在出現(xiàn)了一個(gè)明顯的調(diào)整的，比如券商板塊。所以，昨天的真正上漲股票很有限，而且這些股票當(dāng)中真正的自由流通股規(guī)?？赡芨∫恍５诙?，大面積股票在下跌，特別是前期一些強(qiáng)勢(shì)品種，題材股。外在因素有證監(jiān)會(huì)在查處幾家公司操縱股價(jià)，但是更多的投資者感受到加強(qiáng)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)。出于回避風(fēng)險(xiǎn)考慮，就形成了一個(gè)冰火兩重天的狀態(tài)。因此，總體上市場(chǎng)是處于一個(gè)表面上很繁榮，但是實(shí)際上開(kāi)始有點(diǎn)虛弱。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：這是您對(duì)昨天評(píng)價(jià)那么我們看一下趨勢(shì)，從目前來(lái)看的話(huà)，快到元旦年底的時(shí)候，年底的時(shí)候了，那您覺(jué)得目前，經(jīng)過(guò)昨天這一個(gè)小票這樣一個(gè)屠殺，后面會(huì)怎么走？

　　桂浩明：后面無(wú)非是兩種，第一是延續(xù)放巨量這一態(tài)勢(shì)，金融股突圍，指數(shù)進(jìn)一步上升。同時(shí)“二八現(xiàn)象”繼續(xù)發(fā)展，可能性不是不存在，但概率會(huì)越來(lái)越小。而且隨著時(shí)間的推移，這樣的做法很難吸引更多的資金的參與。昨天我們看到融資融券的規(guī)模達(dá)到1萬(wàn)億元，在這樣大的一個(gè)規(guī)模下，指數(shù)上去不能出現(xiàn)大幅度上漲，而流出上影線(xiàn)，這也表明市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)壓力在加大。當(dāng)然也有一種可能，在高位出現(xiàn)震蕩，而這種震蕩在盤(pán)中不能得到有限的消化，從而出現(xiàn)比較明顯一定的調(diào)整，市場(chǎng)重新歸于一個(gè)縮量整理態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，也許后面這種態(tài)勢(shì)，更有利于它的長(zhǎng)期健康發(fā)展。大家有希望來(lái)一個(gè)牛市，但是這個(gè)牛市是真正的牛市，是一個(gè)慢牛而不是一個(gè)瘋牛。