希臘2009年幾乎破產(chǎn)，在歐盟與國(guó)際貨幣基金的援助下，目前處于恢復(fù)階段，但國(guó)債仍然高筑，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)GDP的177%。希臘在野黨激進(jìn)左翼聯(lián)盟主張賴掉全部債務(wù)，歐盟方面擔(dān)心，一旦激進(jìn)左翼聯(lián)盟執(zhí)掌政府大權(quán)，希臘最終會(huì)脫離歐元區(qū)。遺憾的是，從目前希臘總統(tǒng)選舉局勢(shì)看，左翼聯(lián)盟執(zhí)掌政府大權(quán)的可能性在增大

　　歐債危機(jī)的始作俑者希臘，如今仍是歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大隱憂。近期，希臘政局波動(dòng)，引發(fā)未來經(jīng)濟(jì)政策走向變動(dòng)的猜測(cè)。如果反對(duì)財(cái)政緊縮的左翼執(zhí)掌政權(quán)，希臘受援將因此受阻，而如果希臘因?yàn)槟貌坏阶銐虻脑俅蜗萑胨ネ?，或者徹底“脫歐”，歐洲又將何去何從？

　　一次“政”蕩

　　希臘總理薩馬拉斯12月8日突然宣布提前舉行總統(tǒng)選舉，由原定的2015年2月提前至12月17日舉行。

　　希臘總統(tǒng)并沒有實(shí)權(quán)，這一職位由國(guó)會(huì)議員選出，需獲得300名議員中最少180名支持才能當(dāng)選。若經(jīng)過三輪投票仍沒結(jié)果，便需解散國(guó)會(huì)提前大選。因此如果到本月29日的第三輪投票仍未能選出新總統(tǒng)，希臘將迎來新一次國(guó)會(huì)大選。薩馬拉斯提名73歲歐盟前環(huán)境部長(zhǎng)季馬斯出任總統(tǒng)，不過薩馬拉斯領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟目前在國(guó)會(huì)中只有155席，這意味著，執(zhí)政聯(lián)盟需要額外至少25票，才能確保季馬斯成功勝出。

　　不過，投資者擔(dān)心薩馬拉斯的政治豪賭可能適得其反，令反對(duì)緊縮政策、主張脫離歐盟的在野“激進(jìn)左翼聯(lián)盟”能夠在緊接下來的國(guó)會(huì)大選中掌權(quán)。12月17日選舉之后消息顯示，希臘政府未能在總統(tǒng)選舉的首輪投票中鎖定多數(shù)支持，12月29日三輪投票之前，選戰(zhàn)料定將扣人心弦。

　　2012年6月希臘曾因?yàn)閲?guó)會(huì)改選，與歐盟重新談判救援方案掀起巨大聲浪，將希臘推至金融崩潰的邊緣，還差點(diǎn)拉著歐元體系陪葬，2012年也成為歐元區(qū)危機(jī)“巔峰時(shí)刻”。薩馬拉斯在當(dāng)年的國(guó)會(huì)大選中組成執(zhí)政聯(lián)盟上任，緊密地與“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行和IMF）組成的救援者合作，至今獲得歐盟高達(dá)2300億歐元援助。

　　現(xiàn)如今，希臘經(jīng)濟(jì)已從2012年的災(zāi)難中逐漸復(fù)蘇。根據(jù)歐洲統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，希臘連續(xù)3個(gè)季度增長(zhǎng)使希臘成為歐元區(qū)今年增長(zhǎng)最快的國(guó)家，經(jīng)常賬收支也回升到小幅黑字，而仰賴最深的觀光產(chǎn)業(yè)則快速?gòu)?fù)蘇，觀光客人數(shù)回到2004年雅典奧運(yùn)之后的水平。

　　只是由于“三駕馬車”所提供的援助金伴隨著苛刻的財(cái)政緊縮條件，薩馬拉斯在執(zhí)行財(cái)政撙節(jié)方案時(shí)，得罪退休公教人員，同時(shí)出售國(guó)營(yíng)事業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)，造成國(guó)營(yíng)事業(yè)工人失業(yè)等因素，在國(guó)內(nèi)遭致強(qiáng)烈的批評(píng)。執(zhí)政聯(lián)盟的民調(diào)不斷反向走低，相反，高聲反對(duì)歐盟撙節(jié)方案的“激進(jìn)左翼聯(lián)盟”則民調(diào)不斷上揚(yáng)。

　　經(jīng)濟(jì)短線危機(jī)

　　如果季馬斯能夠順利當(dāng)選，薩馬拉斯的政府將清除數(shù)月以來為之所困的一道障礙。薩馬拉斯就可以放手敲定退出紓困計(jì)劃的條件，而不用擔(dān)心自己的政治前途。

　　歐盟財(cái)務(wù)專員Pierre Moscovici在總統(tǒng)選舉前一天表示，在結(jié)束救助希臘計(jì)劃后，該國(guó)只會(huì)受到輕度的監(jiān)督。Moscovici的言論被視為釋出善言，希望協(xié)助希臘的中間偏右聯(lián)合政府得到國(guó)民支持而繼續(xù)執(zhí)政，避免歐盟再度爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

　　此前民調(diào)顯示，“激進(jìn)左翼聯(lián)盟”在民眾中支持率最高。一旦此次希臘在選舉后“城頭改換大王旗”，將可能導(dǎo)致該國(guó)政策方向出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。

　　“激進(jìn)左翼聯(lián)盟”黨派對(duì)“三駕馬車”所提供的以苛刻的財(cái)政緊縮為條件的救助貸款極為排斥，主張放棄已經(jīng)與國(guó)際機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商的援助協(xié)議。這無疑將重挫希臘債券價(jià)格，并推動(dòng)收益率飆升，引發(fā)新一輪歐債危機(jī)。

　　希臘目前的問題在于，歐洲的援助基金即將用罄，而希臘同“三駕馬車”就2015年希臘預(yù)算已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)周談判，但雙方在2015年的減支規(guī)模和進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)改革的談判上陷入僵局。希臘目前在民間市場(chǎng)借貸的利息超過了8%，是救助貸款利息的7倍多，增加開支舉步維艱。如果在野的“激進(jìn)左翼聯(lián)盟”執(zhí)政，希臘緊縮政策或無以為繼。但如果沒有歐盟金援，希臘政府根本無法負(fù)擔(dān)此一利率。

　　此外，希臘必須在3月底前償還IMF價(jià)值約28億歐元的貸款。接下來必須在7月和8月償還逾50億歐元的到期債券。目前希臘財(cái)政儲(chǔ)備僅夠償還2015年上半年國(guó)債。希臘財(cái)長(zhǎng)哈祖韋利斯警告，若新政府無法完成與國(guó)際借貸人的談判，希臘將無法獲發(fā)新一筆70億歐元援助，恐面臨嚴(yán)重資金短缺，同時(shí)威脅希臘經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　尚無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　外界擔(dān)憂，希臘“政”蕩引發(fā)的經(jīng)濟(jì)問題將再次點(diǎn)燃?xì)W債危機(jī)“引火”，但分析人士認(rèn)為，近年來歐洲財(cái)政狀況已見明顯改善，不同于5年前歐債危機(jī)剛起，以及2010年危機(jī)重燃時(shí)的情況。目前歐洲債務(wù)問題并未惡化，不需過度憂慮。

　　根據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，歐元區(qū)的財(cái)政赤字占GDP比重從2010年的6.2%縮減至2014年的2.6%，即便是本次導(dǎo)火線的希臘，財(cái)政赤字也大幅收斂至2.6%-2.7%。

　　富蘭克林證券認(rèn)為，相較2012年6月希臘國(guó)會(huì)選舉引發(fā)歐債危機(jī)再起，目前希臘經(jīng)濟(jì)及紓困進(jìn)展已有明顯改善，包括經(jīng)常賬已出現(xiàn)盈余，加上歐盟延長(zhǎng)希臘紓困計(jì)劃至明年2月，同意結(jié)束紓困后將提供希臘預(yù)防性信貸額度，若歐洲邊陲國(guó)家民間市場(chǎng)借貸利息攀升，歐洲央行亦將適時(shí)進(jìn)場(chǎng)干預(yù)，希臘脫離歐元區(qū)可能性已經(jīng)大幅降低，預(yù)期短線政治紛擾不致擴(kuò)散成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議投資人可透過側(cè)重歐美的全球股票型基金，留意震蕩單筆進(jìn)場(chǎng)或定期定額加碼機(jī)會(huì)。

　　道明證券也認(rèn)為，就算極左翼聯(lián)盟贏得希臘執(zhí)政權(quán)，蔓延至歐元區(qū)其他地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)低于2012年6月份希臘議會(huì)選舉時(shí)候的情形。

　　摩根歐洲動(dòng)力基金經(jīng)理人約翰·貝克則預(yù)期，歐洲經(jīng)濟(jì)仍維持復(fù)蘇步調(diào)，倘若明年歐洲央行啟動(dòng)QE，將有利于投資氣氛改善，加上歐洲企業(yè)第三季度財(cái)報(bào)結(jié)果良好，即便近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱但較市場(chǎng)預(yù)期佳。